FX.co ★ Rouble : fais confiance, mais vérifie

Si vous ne savez pas, nous vous apprendrons, si vous ne voulez pas, nous vous forcerons. La Russie continue d'insister sur la réduction de sa production de pétrole de 500 000 barils par jour sans fournir de données. Cependant, les statistiques d'exportation indiquent le contraire. Les livraisons de pétrole brut des ports maritimes de la Russie ont atteint des niveaux record depuis le début de la comptabilisation, à une moyenne de 3,55 millions de barils par jour au cours des quatre dernières semaines. Le marché ne veut pas prendre pour argent comptant l'annonce de la réduction de la production, mais la hausse des prix du pétrole en provenance d'Irak et d'Arabie saoudite indique qu'il faut y croire.

Dynamique des livraisons de pétrole russe par voie maritime

Une source interne de Bloomberg affirme qu'en avril, 1,319 million de tonnes de pétrole brut ont été extraites quotidiennement en Russie, soit l'équivalent de 9,67 millions de barils par jour. Ce chiffre est inférieur de 440 000 barils par jour à celui de février. Ainsi, l'annonce de Moscou sur la réduction de la production n'est pas une rumeur. Cependant, le vice-Premier ministre Alexandre Novak a déclaré 10,2 millions de barils par jour, tandis que les calculs sectoriels de Bloomberg montrent un chiffre de 10,1 millions de barils par jour. La situation est très confuse. Qui en a besoin ? Avant tout, la Russie. Avec ses déclarations, elle veut créer une conjoncture haussière sur le marché, et la hausse du Brent contribuera à augmenter les recettes en devises.

En même temps, le Kremlin convainc ainsi les partenaires de l'OPEP+ qu'il respecte ses engagements. Et il semble qu'ils croient Moscou. L'Irak a établi le prix le plus élevé pour son pétrole brut Basrah Medium depuis plus d'un an en raison de problèmes d'approvisionnement en provenance du Kurdistan. L'Arabie saoudite a également augmenté les prix de l'Arab Extra Light.

Dynamique de la décote du pétrole brut irakien par rapport au Brent

Si les vendeurs augmentent les primes ou réduisent les remises, cela témoigne de leur confiance en l'avenir lumineux du marché pétrolier. Cela est dû au fait que les cotations actuelles des contrats à terme pour le pétrole de la mer du Nord sont sous-évaluées. L'OPEP+ croit en la Russie, ce qui incite le reste du monde à faire de même. À en juger par la dynamique du rouble, cela réussit à l'Alliance.

L'augmentation des exportations de pétrole russe et le rebond du Brent depuis des creux d'un an et demi, combinés à la réticence de la Banque de Russie à réduire les taux et aux nouvelles façons de combler le déficit budgétaire de la Fédération de Russie, entraînent une correction de l'USD/RUB. La taxation des sociétés pétrolières locales est désormais effectuée selon un autre schéma. Elle est liée non pas à l'Urals, mais au pétrole de la mer du Nord, déduction faite d'une remise fixe. Selon les estimations du Financial Times, cela permettra à Moscou de générer des revenus supplémentaires de 600 milliards de roubles. Cela équivaut à 8 milliards de dollars.

Si le solde positif du compte courant de la Fédération de Russie commence à diminuer en raison de l'augmentation des recettes en devises provenant de l'exportation de pétrole et de la réduction progressive des importations, et que le déficit budgétaire diminue, le recul de USD/RUB risque de prendre de l'ampleur.

La percée technique d'un niveau pivot important de 76,75 et l'éloignement de la résistance dynamique sous forme de moyennes mobiles témoignent des intentions sérieuses des "ours". Le recul pourrait se poursuivre jusqu'à la zone de convergence de 72,9-73,4, où il est logique de passer de positions courtes à court terme à des positions longues à moyen terme. Une raison d'acheter pourrait également être l'incapacité des vendeurs à maintenir USD/RUB en dessous de 76,75.