FX.co ★ USD/JPY : une percée de la consolidation est attendue

Pour la troisième session consécutive, la paire dollar-yen stagne en attendant un puissant déclencheur. De nombreux analystes estiment que la majeure partie sortira de la phase de consolidation prolongée dès aujourd'hui, lorsque les statistiques sur l'inflation américaine seront publiées. La question est de savoir dans quelle direction évoluera la cotation.

La dynamique actuelle de la paire dollar-yen

Depuis la fin de la semaine dernière, l'activité de USD/JPY est restée dans la fourchette de prix de 134,69 à 135,36. L'incapacité du majeur à développer une impulsion haussière après la publication vendredi d'un rapport NFP optimiste s'explique par une pression accrue sur le dollar.

Actuellement, deux facteurs ont un impact négatif sur la devise américaine : la situation précaire de la dette publique des États-Unis et les attentes croissantes du marché quant à une possible pause dans le cycle actuel de resserrement de la Réserve fédérale.

Malgré les tentatives du président américain Joe Biden de parvenir à un compromis entre les républicains et les démocrates sur la question du plafond de la dette publique, les dirigeants du Congrès ne parviennent toujours pas à s'entendre.

Les experts mettent en garde contre le risque d'un défaut de paiement sans précédent pour les États-Unis. Cela aurait des conséquences catastrophiques pour l'économie du pays et mettrait en danger sa monnaie nationale.

– Tout ce qui éloigne le dollar de sa position de monnaie de réserve mondiale, d'actif le plus sûr et le plus liquide au monde, est mauvais pour lui. C'est pourquoi je considère le défaut imminent comme un risque réel pour l'USD, a déclaré récemment l'analyste de The Goldman Sachs, Beth Hammack.

Une autre menace sérieuse pour la devise américaine est la possible réduction de la politique agressive de la Réserve fédérale. Les spéculations sur ce sujet ont repris de plus belle après que la banque centrale américaine ait de nouveau augmenté le taux d'intérêt de 25 points de base la semaine dernière, mais n'a pas mentionné la nécessité d'un resserrement supplémentaire.

Les marchés à terme évaluent actuellement à près de 90% la probabilité que la Fed maintienne les taux d'intérêt dans la plage actuelle le mois prochain.

Cependant, certains politiciens américains voient une opportunité de poursuivre une politique de faucon. Ainsi, hier, le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a suggéré que les taux aux États-Unis pourraient augmenter encore plus si nécessaire et ne seraient probablement pas réduits cette année, compte tenu de l'inflation "collante".

Le fonctionnaire a également souligné que les prochaines étapes du régulateur dépendront des données disponibles. À cet égard, la statistique la plus importante pour les traders de devises devrait être la publication d'aujourd'hui sur la croissance des prix à la consommation aux États-Unis pour avril.

Comment les statistiques d'inflation peuvent-elles affecter USD/JPY?

Cette fois-ci, la plupart des économistes ne prévoient pas de ralentissement significatif de l'inflation en Amérique, car la Fed a considérablement réduit la vitesse de resserrement, ce qui pourrait affecter l'efficacité de sa lutte contre la hausse des prix.

Les experts s'attendent à ce que le taux d'inflation annuel des consommateurs soit resté inchangé à 5% le mois dernier, tandis que l'IPC de base, qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie, a légèrement diminué en glissement annuel (de 5,6% à 5,5%).

Pour voir la dynamique réelle de l'inflation, les investisseurs devraient prêter attention aux indicateurs mensuels. Selon les économistes, l'indice des prix à la consommation et son composant de base ont augmenté de 0,4% en avril par rapport à la valeur de mars.

Si la prévision se réalise et que nous voyons une forte dynamique de l'inflation en termes mensuels, cela pourrait inciter les investisseurs à revoir les perspectives de la politique monétaire future de la Fed et à pencher pour une augmentation supplémentaire des taux en juin.

Dans ce scénario, le dollar américain devrait probablement reprendre sa croissance à court terme. La paire USD/JPY pourrait bénéficier le plus de la renforcement des attentes haussières du marché. Selon les prévisions les plus optimistes, la paire majeure achèvera une consolidation de 3 jours en dépassant le niveau rond de 136.

D'un autre côté, une croissance mensuelle de l'inflation inférieure aux attentes devrait encore convaincre les traders que la Fed mettra une pause à la resserrement de sa politique monétaire lors de sa réunion de juin.

Dans ce scénario, les vendeurs exerceront une pression sur le dollar sur tous les fronts, y compris avec le yen. Selon les estimations les plus négatives, l'actif USD/JPY pourrait chuter à court terme autour de 133.

Conclusions

Quels que soient les chiffres de l'inflation aux États-Unis aujourd'hui, la paire dollar-yen devrait réagir de manière assez violente. La plupart des analystes prévoient une augmentation de la volatilité sur la paire majeure et une rupture de la consolidation actuelle.

Compte tenu de la présence d'un facteur négatif supplémentaire pour le dollar (la crise de la dette américaine), de nombreux experts sont convaincus que la baisse du dollar sera plus intense et convaincante que sa hausse.