FX.co ★ Le dollar fait l'histoire

Tout a une raison d'être. Le balancement de la paire EURUSD et les multiples fausses cassures du support à 1,0975 sont liés au fait que le marché approche d'un événement historique - la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire de la Fed. L'un des plus agressifs de ses 109 ans d'histoire. La hausse de 25 pb du taux des fonds fédéraux est pratiquement certaine, mais personne ne sait si le seuil de 5,25 % sera son plafond. Les investisseurs chercheront des signes de pause à la fois dans la déclaration d'accompagnement et dans les discours de Jerome Powell.

La politique monétaire est le facteur clé de la formation des taux de change sur le Forex. Elle repose sur les intentions des banques centrales de ramener l'inflation à la cible, ce qui fonctionne plutôt bien pour la Fed et pas du tout pour la BCE. La croissance de 7 % des prix à la consommation dans la zone euro en est la preuve. Les raisons sont à chercher à la fois dans les prix trop élevés de l'énergie en Europe en 2022 et dans la réaction lente de Christine Lagarde et de ses collègues à la menace d'une inflation élevée. Ils ont commencé le cycle de restriction monétaire plus tard que la Fed. Ils devraient le terminer plus tard.

Le caractère tardif des actions de la Banque centrale européenne l'année dernière a exercé une pression sur l'EURUSD et a finalement fait chuter l'euro en dessous de la parité avec le dollar américain. En 2023, tout a été renversé. La différence entre les taux attendus à la fin de l'année pour les fonds fédéraux de la Réserve fédérale américaine et les dépôts de la BCE s'est constamment réduite, ce qui explique la hausse de la paire de devises principale.

Dynamique des différentiels de taux prévus à la fin de 2023 pour la Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne

Malgré le fait que le marché du crédit aux États-Unis soit plus flexible qu'en Europe et dépende moins des banques, elles ont connu des difficultés aux États-Unis. Et même si seulement trois banques ont fait faillite, contrairement à plusieurs centaines en 2008-2009, ces événements sont équivalents en termes d'actifs. Les faillites ont été les deuxième, troisième et quatrième plus importantes de l'histoire de l'Amérique. Cela permet de discuter de l'impact de la crise du crédit sur l'économie et la récession. En même temps, les risques d'un retournement "dovish" augmentent, peu importe ce que la Fed dit à ce sujet.

Les secousses dans les systèmes bancaires des États-Unis et de la Suisse n'ont pas épargné la zone euro. La baisse de la demande des entreprises en Europe est la plus importante depuis la crise économique mondiale de 2008-2009. En même temps, les banques durcissent les conditions de crédit, ce qui réduira également le volume des ressources fournies, ralentira le PIB et limitera le potentiel de croissance des taux de dépôt de la BCE.

Évolution prévue du taux de dépôt de la BCE d'ici la fin de l'année

Il est évident que ce sont les décisions des banques centrales qui auront une influence sur les dérivés de taux attendus d'ici la fin de l'année, c'est pourquoi le marché est si nerveux. Il ne reste plus longtemps à attendre.

Techniquement, il joue le modèle de tromperie et de sortie. Une tentative infructueuse de franchir la limite inférieure de la fourchette de consolidation 1,0975-1,1055, suivie d'un retour vers son milieu près de 1,1, nous a permis de former des longs. Nous les augmenterons en cas de succès de l'assaut de la résistance à 1,1055.