FX.co ★ L'or joue en faveur de la Réserve fédérale américaine

Qu'est-ce qui vous sauvera de la récession plus rapidement : l'or ou le dollar américain ? Bien que, sauf une fois, au cours des 40 dernières années, la devise américaine se soit renforcée pendant les périodes de récession, la prochaine pourrait être une exception. Ce n'est pas pour rien que les banques centrales continuent d'accumuler des métaux précieux. Ce n'est pas pour rien que la publication d'une nouvelle série de données sombres sur le marché du travail américain a fait chuter le rendement des obligations du Trésor et a ramené les cotations XAUUSD au-dessus de 2000.

Récessions aux États-Unis et dollar américain

Selon le Conseil mondial de l'or, la Banque de Singapour a acheté 17,3 tonnes d'or en mars. Au cours du premier trimestre, elle a acquis 68,7 tonnes, portant ses réserves à 222,5 tonnes, soit une augmentation de 45% par rapport à fin décembre. La Chine a augmenté ses réserves pour le cinquième mois consécutif. Elles s'élèvent actuellement à 2068 tonnes. Les banques centrales comprennent parfaitement que le métal précieux peut être nécessaire en temps de crise. Ainsi, l'un des plus grands acheteurs en 2022, la Turquie, a commencé à le vendre pour soutenir la livre turque.

L'or gagne clairement la bataille contre le dollar pour le titre d'actif refuge principal. Il est très douteux que l'histoire se répète et que l'indice USD se renforce en réponse à la récession. Les précédentes baisses étaient généralement de nature mondiale. Maintenant, la réduction du PIB ne menace que les États-Unis, alors pourquoi courir vers le dollar américain?

Plus la macrostatistique américaine sera mauvaise, plus il y aura de raisons d'entrer en position longue sur XAUUSD. Un exemple caractéristique est la réaction du marché à la baisse des offres d'emploi sur le marché du travail américain à des niveaux presque deux ans et à la hausse du nombre de licenciements à 1,8 million en mars. Le rendement des obligations du Trésor a fortement chuté et le dollar s'est affaibli. Cela a permis à l'or de revenir au-dessus de 2000 $ l'once.

Le mouvement a été rapide, ce qui est lié à la fermeture par les fonds spéculatifs de positions nettes courtes excessivement gonflées sur les obligations américaines. Ils sont également utilisés comme refuge d'actifs, donc l'intensification de la peur d'une récession imminente entraîne une hausse des prix des obligations et une baisse des taux d'intérêt.

Dynamique des positions spéculatives et des rendements obligataires

Je ne pense pas que la Réserve fédérale américaine apportera des changements importants sur le marché des métaux précieux. Il est dans l'intérêt de la banque centrale de refroidir l'économie. L'inflation reste préoccupante, donc une récession courte et peu profonde ne ferait pas de mal aux États-Unis pour réduire la demande intérieure et faire baisser les prix vers l'objectif de 2%.

On peut s'attendre à une augmentation du taux des fonds fédéraux de 25 points de base, à 5,25 %, et à son maintien à ce niveau au moins jusqu'à l'automne. À l'avenir, la détérioration des statistiques macroéconomiques aux États-Unis renforcera les rumeurs de retournement "dovish" de la Fed et créera un vent contraire pour le dollar américain et un vent arrière pour l'or.

Techniquement, sur le graphique quotidien, le métal précieux, après des tentatives infructueuses de prendre d'assaut la limite inférieure de la fourchette de juste valeur de 1980 à 2015 dollars l'once, les cotations sont revenues au niveau supérieur. En conséquence, un modèle de tromperie-rupture a été formé. La fixation de l'or au-dessus de 2015 dollars permettra aux "taureaux" de développer leur attaque. Dans ce cas, il est logique d'acheter l'actif en direction de 2045 et 2075 dollars.