FX.co ★ EUR/USD : l'euro se renforce tandis que le dollar reprend la tête

Le dernier mois de printemps, mais le plus florissant, voit le dollar américain dans une humeur "florissante". Les revers à court terme ont endurci le dollar, qui s'efforce obstinément de nouveaux sommets. Dans le même temps, la monnaie européenne semble affaiblie, car l'EUR a chuté après une série de hausses.

La croissance confiante du billet vert est due à des données statistiques positives des États-Unis publiées vendredi dernier, le 28 avril. Selon les rapports du Bureau of Labor Statistics américain, au premier trimestre 2023, l'indice des coûts d'emploi, les dépenses de rémunération de la plupart des travailleurs ont augmenté de 1,2%. Ces données ont suivi une croissance de 1% enregistrée au trimestre précédent et se sont avérées supérieures aux prévisions.

D'autres rapports importants ont été les données sur l'inflation aux États-Unis, mesurées par l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE). En mars, cet indicateur a diminué à 4,2% en glissement annuel (contre 5,1% en février). Selon les estimations du Bureau of Economic Analysis des États-Unis, cet indicateur était inférieur aux prévisions (les experts attendaient des valeurs dans la fourchette de 4,6%). En ce qui concerne l'indice de base des prix PCE annuel, sur lequel la Fed se concentre pour évaluer le niveau d'inflation, il a diminué à 4,6% (contre 4,7% précédemment). En termes mensuels, l'inflation de base PCE et l'inflation globale PCE ont augmenté de 0,3% et 0,1%, respectivement.

Sur cette toile de fond, le dollar a déployé ses ailes, surmontant la baisse des derniers jours. Dans le même temps, les grands acteurs du marché ont augmenté leurs positions d'achat de contrats sur l'indice du dollar (USDX) de 0,2 milliers, à 10,7 milliers. De plus, les hedgers ont commencé à augmenter leurs positions sur la hausse du billet vert, leur nombre ayant considérablement augmenté au cours des 22 derniers mois. Les experts estiment que la poursuite de la tendance actuelle favorise la hausse de la devise américaine.

Dans cette situation, la monnaie européenne a cédé la place au dollar américain, ainsi qu'à plusieurs autres devises. La raison en est la détérioration des statistiques macroéconomiques de la zone euro. Selon les estimations d'Eurostat, l'économie de la région n'a augmenté que de 0,1 % au premier trimestre 2023. Dans ce contexte, la paire EUR/USD a chuté en dessous du niveau rond de 1,1000, mais a ensuite repris de la vigueur. Le matin du lundi 1er mai, le tandem a tenté de se stabiliser dans une spirale ascendante. Le premier jour du nouveau mois, la paire EUR/USD se négociait à 1,1008, cherchant à monter plus haut.

Selon les prévisions des analystes, ils tablaient sur une croissance de l'économie européenne de 0,2% après son augmentation de 0,1% en fin d'année 2022. Cependant, la situation actuelle est loin d'être favorable : dans un contexte de ralentissement général dans la région, les experts ont dû revoir leur estimation précédente de l'économie pour le dernier trimestre 2022 (à 0,1%) à la baisse (jusqu'à 0%). Néanmoins, l'économie européenne a réussi à éviter la récession tant redoutée par de nombreux acteurs du marché. Selon les analystes, cela a été favorisé par un hiver doux, qui a considérablement fait baisser les prix des énergies, ainsi que par l'apparition de nouveaux stimuli fiscaux de la part de la BCE.

Cependant, la position du régulateur européen en matière de taux d'intérêt montre une certaine instabilité. Les experts et les acteurs du marché s'attendent à une hausse des taux de la part de la BCE, tout comme de la part de la Fed, en mai. Cependant, certains analystes estiment que les actions de la banque centrale européenne en matière de politique monétaire sont quelque peu en retard. Les stratèges de change de BofA Global Research estiment que les résultats du resserrement de la politique monétaire de la banque centrale ne se matérialiseront qu'au quatrième trimestre de cette année.

Dans la situation actuelle, de nombreux économistes attirent l'attention sur l'extrême incertitude des perspectives de la plupart des économies. Dans ce contexte, la croissance du dollar est bloquée, tandis que l'euro rencontre de sérieuses difficultés. Le ralentissement de l'économie américaine ajoute de l'huile sur le feu. Rappelons que, au premier trimestre 2023, le PIB annuel des États-Unis est tombé à 1,1 % contre 2,6 % auparavant. Cependant, sa croissance a été un peu plus rapide que celle de la zone euro. Cela a été favorisé par la croissance des dépenses de consommation, selon les experts.

En outre, les analystes craignent une intensification de la dédollarisation mondiale, qui prend progressivement de l'ampleur. Certains banques centrales abandonnent le dollar et passent à l'or, ainsi qu'à l'utilisation de la monnaie chinoise dans les transactions internationales. Cela affaiblit la position du billet vert et renforce les craintes quant aux perspectives de l'économie mondiale. Cependant, les experts ne recommandent pas de "déclarer mort le dollar" trop tôt, car sa part dans les opérations de change mondiales est de 83,7 %, contre seulement 4,5 % pour le yuan.