FX.co ★ Quelle est la faiblesse de l'euro ?

Vendez quand tout le monde achète. Récemment, l'euro a reçu suffisamment de louanges pour qu'il soit temps de s'en débarrasser. Sur le Forex, on parle de divergence dans les politiques monétaires de la BCE et de la Fed. On parle du fait que les États-Unis se rapprochent d'une récession, tandis que la zone euro pourrait éviter une baisse. Tout cela a fait monter les cotations EURUSD à leur plus haut niveau annuel, mais les "taureaux" n'ont pas réussi à aller plus loin. Et pourtant, l'euro a un point faible que peu de gens mentionnent.

En 2022, la monnaie régionale a atteint son plus bas niveau et a atteint la parité avec le dollar américain en raison du conflit armé en Ukraine et de la crise énergétique qui en a résulté. Depuis lors, beaucoup d'eau a coulé sous les ponts. Les prix du gaz ont considérablement baissé, ce qui a permis à l'EURUSD de déployer ses ailes. Les partisans de l'euro se rassurent en constatant que les réserves de gaz sont actuellement remplies à 59%, ce qui est supérieur à la moyenne.

Cependant, l'histoire connaît au moins un précédent où les conséquences d'une crise énergétique ont eu un caractère structurel et ont conduit à une longue période de faiblesse de la monnaie. Il s'agit de la catastrophe de Fukushima en 2011. Le départ massif du Japon de l'énergie nucléaire a entraîné un déficit commercial permanent et une chute de 40% du cours du yen depuis fin 2010.

Quelque chose de similaire se produit actuellement dans la zone euro. Depuis septembre 2021, il n'y a eu aucun excédent commercial positif enregistré dans le bloc monétaire. Ce qui était autrefois la fierté de l'euro est maintenant en train de le noyer.

Dynamique de la balance commerciale de la zone euro

Bien sûr, le taux de change dépend des flux commerciaux et d'investissement, mais un changement brusque de ces derniers est un signal très inquiétant. Cela permet à Danske Bank de prévoir une chute de l'EURUSD à 1,06 et 1,03 dans 6 et 12 mois. Cependant, l'estimation consensuelle des experts Bloomberg est de 1,12 à la fin de 2023. Les optimistes voient même la paire à 1,2.

À mon avis, de nombreux facteurs haussiers sont déjà pris en compte dans le taux de change de l'euro. Il y a la capacité du bloc monétaire à éviter une récession, ainsi que l'augmentation du taux de dépôt de la BCE à 3,75%. Cependant, le dernier sondage des experts Bloomberg indique que le coût des emprunts commencera à baisser dès octobre. Et la raison la plus probable en est la récession économique.

Prévision du taux de dépôt de la BCE

Les chiffres plus faibles du PIB de la zone euro pour le premier trimestre devraient encore attiser les craintes. L'économie a augmenté de modestes 0,1%, ne répondant pas aux prévisions des experts de Bloomberg. Dans le même temps, l'accélération de l'inflation en Espagne et en France attise les craintes. Plus la BCE resserre sa politique monétaire, plus les risques de récession sont élevés.

Ainsi, l'euro a ses propres points faibles. Et pas seulement un. Cela permet de parler d'une correction de l'EURUSD. Surtout si la Fed se révèle être un "faucon" plus important que prévu lors de sa réunion de mai.

Techniquement, les "ours" sont impatients de jouer le modèle de retournement Anti-Turtles. Une baisse en dessous de la juste valeur de 1,0975, comme cela a été noté précédemment, permettra d'augmenter les positions courtes formées lors du retour en dessous du niveau clé de 1,1.