FX.co ★ L'euro est plein d'ambitions, mais le chemin vers le haut est difficile

Jeudi matin, la paire EUR/USD est restée proche de son plus haut annuel atteint la veille. Il semble que l'euro soit résolument orienté à la hausse. Un soutien important pourrait lui être apporté par le leadership potentiel de la BCE dans la course à la rigueur.

Tout joue en faveur de l'euro

En milieu de semaine, l'activité de l'EUR/USD a montré une dynamique impressionnante, se renforçant de près de 0,6%. Le plus haut niveau quotidien pour le majeur a été atteint à 1,1096, le plus haut depuis avril de l'année dernière.

La forte hausse de l'euro a été principalement due au retour des sentiments de risque sur le marché. Rappelons qu'hier, les traders ont été pris de panique en raison de la crise bancaire majeure aux États-Unis.

La source d'inquiétude était un rapport alarmant du prêteur américain de milieu de gamme First Republic Bank. Lundi, il a été annoncé que l'organisation financière avait connu une sortie de dépôts de 100 milliards de dollars au premier trimestre.

Cependant, à la mi-semaine, les émotions des investisseurs se sont considérablement calmées : First Republic Bank est toujours en activité et il n'y a plus de signes de stress dans d'autres parties du secteur financier américain.

Dans ce contexte, l'intérêt pour le dollar en tant qu'actif refuge a diminué. Mercredi, l'indice DXY a chuté de plus de 0,4 % par rapport au panier de devises principales et a atteint un minimum de près de deux semaines à 101,00.

Une autre frappe pour le billet vert a été la macrostatistique publiée hier. Les données sur les commandes de biens durables ont montré que la demande de biens d'équipement de base avait diminué de 0,4 % en mars. C'est la cinquième baisse de cet indicateur au cours des sept derniers mois.

- Nous prévoyons une réduction encore plus importante des commandes de biens durables aux États-Unis au cours des prochains mois, car les conditions de crédit continuent de se resserrer, a déclaré l'analyste de Pantheon Macroeconomics, Kieran Clancy.

Comme nous le voyons, la perspective d'une récession aux États-Unis augmente chaque jour. De plus en plus de signes de refroidissement de l'économie apparaissent à l'horizon, ce qui pourrait contraindre la Réserve fédérale à abandonner sa politique de hausse des taux d'intérêt et à passer à une baisse des taux au second semestre.

Ce scénario ébranle la position du dollar, en particulier par rapport à la monnaie européenne, qui est actuellement soutenue par des données économiques solides.

Bien que la BCE continue de resserrer les conditions monétaires dans la région, l'économie européenne semble actuellement plus résiliente que l'économie américaine. Cela est confirmé par les dernières statistiques.

Hier, le ministre de l'Économie allemand, Robert Habek, a annoncé que le gouvernement allemand avait doublé sa prévision de croissance économique pour cette année, passant de 0,2% à 0,4%.

Le rapport sur la confiance des consommateurs en Allemagne de Gfk pour le mois de mai a également été positif pour l'euro. L'indice s'est établi à -25,7, dépassant les attentes des économistes et le résultat précédent.

Une économie de la zone euro stable, combinée à une inflation de base qui continue de croître plutôt que de diminuer, pourrait amener la BCE à maintenir sa position de faucon, soutenant ainsi l'euro, a déclaré la stratège de change de la Commonwealth Bank of Australia, Christina Clifton.

Actuellement, les traders s'attendent à une augmentation de 50 points de base du taux d'intérêt de l'UE en mai, soit de 25 points de base, et à une poursuite de la hausse à l'avenir.

En ce qui concerne les prévisions concernant la politique de la Réserve fédérale, les sentiments sont actuellement plutôt baissiers. Les marchés à terme évaluent la probabilité d'une augmentation de 25 points de base du taux en mai aux États-Unis à 80%, mais penchent pour le fait que ce tour de resserrement sera le dernier du cycle actuel.

Les analystes mettent en garde contre le fait que nous pourrions déjà voir aujourd'hui une nouvelle vague de spéculations sur un possible retournement monétaire de la Fed. L'affaiblissement des attentes de marché en faveur des faucons sera favorisé par le faible rapport sur le PIB américain pour le premier trimestre.

Les économistes prévoient une baisse du taux de croissance annuel de 2,6% à 2,0%. S'ils ont raison ou, pire encore, si l'économie américaine se contracte davantage, cela enverra le dollar dans une spirale descendante dans toutes les directions, y compris la paire EUR/USD.

Quels sont les risques pour l'euro ?

La plupart des analystes penchent pour le fait que la semaine prochaine, l'euro pourrait recevoir un nouvel élan de croissance face au dollar si la BCE ne ralentit pas le rythme et augmente à nouveau le taux de 50 points de base.

Actuellement, ce scénario semble plus que convaincant, compte tenu de l'inflation croissante et de la solide économie de l'UE, ainsi que des récents commentaires faucons des responsables européens.

Cette semaine, le président de la Banque nationale de Belgique, Pierre Wunsch, a déclaré que la BCE devait voir des signes convaincants de ralentissement de la croissance des salaires et de l'inflation de base avant de ralentir ou de suspendre le resserrement.

Cependant, tous les responsables de la Banque centrale européenne ne sont pas aussi résolus. Le chef économiste de la BCE, Philip Lane, a confirmé l'intention du régulateur de relever les taux lors de la réunion de mai, mais a laissé ouverte la question de savoir si un resserrement supplémentaire était prévu.

M. Lane a noté que beaucoup dépendrait de l'état du secteur financier de la zone euro, ainsi que des données d'avril sur l'inflation.

Bien sûr, ce commentaire n'exclut pas le maintien d'une politique agressive dans la zone euro, mais il démontre une extrême prudence des responsables locaux, ce qui renforce le risque de développement d'un scénario moins agressif en mai.

Selon les experts, le principal obstacle à la tendance haussière de la paire EUR/USD pourrait être une augmentation des taux de moins de 50 points de base la semaine prochaine.

Un ralentissement du resserrement en Europe affaiblira considérablement l'euro par rapport au dollar, mais l'euro subira encore plus de pertes si le marché entend une allusion à la volonté de la BCE d'assouplir sa position.

D'un point de vue technique, les positions actuelles de l'euro semblent encore plus fragiles. L'incapacité de la paire EUR/USD à franchir la ligne critique de résistance autour de 1,1090, ainsi que la divergence baissière du RSI, indiquent une possible correction des cotations avant la prochaine étape de la tendance haussière.

L'analyste d'IG, Tony Sycamore, estime que tant que la majeure partie se situe en dessous de la résistance mensuelle à 1,1075, elle reste vulnérable à un retour au niveau de 1,0800.