FX.co ★ EUR/USD : le dollar n'aime pas que l'euro ait perdu sa peur, mais il ne peut rien faire contre l'augmentation rapide des craintes de récession aux États-Unis.

La paire EUR/USD continue de se négocier de manière instable, montrant des fluctuations brusques dans les deux sens.

Mardi, l'euro a chuté d'environ 0,6% par rapport à son homologue américain, clôturant autour de 1,0970 $.

Après avoir touché des maxima de 10 jours près de 1,1070 lors de la session asiatique, la principale paire de devises s'est retournée à la baisse pendant les heures de négociation européennes et a chuté à 1,0965 au début de la session de New York, atteignant des niveaux minimaux depuis vendredi.

La veille, plusieurs grandes banques centrales, dont la Banque d'Angleterre, la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque nationale suisse, ont publié une déclaration commune selon laquelle elles réduiraient la fréquence de leurs opérations en dollars avec la Fed à une fois par semaine à partir de mai.

La principale raison de la réduction des opérations était l'amélioration des conditions de financement en dollars américains.

Les actions des régulateurs indiquent qu'ils comptent sur une réduction de la tension dans le secteur financier mondial, ce qui devrait à son tour réduire la volatilité sur le marché des changes.

Cependant, rien de tel n'a été observé jusqu'à présent.

Par ironie du sort, la déclaration d'hier des principales banques centrales n'a fait qu'augmenter la demande de USD.

De plus, le billet vert a bénéficié de la fuite des investisseurs face au risque.

À la clôture de la séance de mardi, le dollar américain a augmenté de près de 0,5%, atteignant 101,60, après avoir chuté de plus de 0,4% lors de la session précédente.

Reflet de la détérioration du sentiment du marché, les principaux indices de Wall Street ont baissé en moyenne de 1 à 2% hier. En particulier, le S&P 500 a chuté de 1,58%, à 4071,63 points.

La faiblesse des données économiques aux États-Unis a récemment attiré l'attention, renforçant les craintes d'une récession dans la principale économie mondiale.

L'indice de confiance des consommateurs aux États-Unis est tombé à 101,3 points en avril, contre 104 points le mois précédent, a annoncé mardi l'organisation de recherche Conference Board. La valeur de l'indice est devenue la plus basse des neuf derniers mois.

Les économistes de Wells Fargo ont noté que l'indice économique principal avait connu le retournement le plus marqué de toute l'histoire des observations depuis la récession des années 1950. C'est un signal clair que la récession est encore à venir, ont-ils ajouté.

Les récents bouleversements bancaires aux États-Unis, qui ont commencé avec la Silicon Valley Bank, ont également exercé une pression sur le système financier et de crédit du pays, selon les experts.

En même temps, la force du marché national du travail a commencé à diminuer ces derniers mois. Ainsi, le nombre de demandes initiales d'allocations de chômage reste à des niveaux record depuis plusieurs mois.

Le modèle de probabilité de récession de la Réserve fédérale de New York indique que les chances de récession sont les plus élevées depuis 1982 et sont estimées à près de 60%.

Certains observateurs du marché estiment que la crise bancaire aux États-Unis se poursuit.

En particulier, le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a déclaré début avril que la crise bancaire n'était pas encore terminée.

L'économiste renommé Peter Schiff a également averti plus tôt ce mois-ci d'un risque important de récession, soulignant que les problèmes bancaires sont loin d'être résolus.

La semaine dernière, l'agence Moody's a abaissé les notes de 11 banques régionales américaines.

L'agence a justifié sa décision par la détérioration de l'environnement opérationnel et des conditions de financement.

"Il y a des conséquences de crédit négatives pour le secteur bancaire américain qui vont au-delà des problèmes de financement immédiats et exercent une pression à la baisse sur les bénéfices des banques", ont déclaré des représentants de Moody's.

Les dépôts bancaires diminuent, le coût de la fidélisation des clients augmente, ce qui réduit les bénéfices, rapporte le journal The New York Times.

Les titres des banques régionales américaines ont connu une forte baisse mardi.

Les actions de First Republic Bank ont chuté d'environ 50% mardi après avoir annoncé une diminution des dépôts de plus de 100 milliards de dollars au premier trimestre. De plus, l'institution financière a déclaré son intention de réduire ses effectifs de 25%.

Le rapport trimestriel de First Republic Bank a rappelé que les risques pour la stabilité financière aux États-Unis persistent.

Les inquiétudes concernant la viabilité du secteur bancaire régional américain ont encore renforcé l'attrait du dollar en tant que refuge.

Mardi, le billet vert a devancé ses principaux concurrents, même en dépit de la baisse des rendements du Trésor, qui ont chuté en réponse à des statistiques faibles aux États-Unis.

L'indice pour les obligations d'État à 10 ans a atteint hier des creux de près de deux semaines, tombant en dessous de 3,4%.

"La récente hausse du dollar est une réaction typique aux mauvaises nouvelles, même si les mauvaises nouvelles viennent des États-Unis", ont noté les experts de la Commonwealth Bank of Australia.

La combinaison de la hausse du dollar avec la clôture négative de Wall Street et la baisse des rendements du Trésor a été un signal clair de l'intérêt dominant hier sur le marché pour les actifs de protection.

Sur fond de cela, la paire EUR/USD a effacé toutes ses réalisations de lundi. Hier, elle a perdu environ 70 points.

Cependant, dès mercredi, l'euro a récupéré les positions perdues et est de nouveau monté au-dessus de 1,10 $.

Les revenus des poids lourds technologiques Microsoft et Alphabet, publiés après la clôture des échanges à New York, ont été supérieurs aux attentes, ce qui a contribué à améliorer le sentiment sur le marché et a fait reculer le dollar-refuge.

L'indice USD a commencé à baisser, car une nouvelle poussée des "taureaux" du dollar vers 102,00 n'a pas réussi.

La moyenne mobile sur 21 jours continue de limiter les tentatives de hausse du dollar américain. Une hausse au-dessus de ce niveau ramènera le niveau de 102,50 sur le radar des acheteurs. La prochaine barrière haussière se situe autour de 103,25, où convergent les moyennes mobiles sur 50 et 100 jours.

D'autre part, une rupture en dessous de 101,00 permettra aux "ours" de retester le minimum mensuel du 14 avril à 100,50.

En faveur de la vente du dollar à la hausse, l'indice de force relative (RSI) sur 14 jours, qui est orienté vers le sud.

Les accès de fuite du risque sur le marché ne conduisent qu'à un renforcement temporaire du billet vert.

Il est évident que la tendance à moyen terme de la faiblesse du dollar américain reste en vigueur.

Si le secteur bancaire américain continue de donner des signaux de détresse, la Fed pourrait à un moment donné effectuer un virage "dovish" dans sa politique monétaire.

En effet, en période de stress dans le secteur bancaire, les banques centrales ne veulent généralement pas jeter de l'huile sur le feu.

De plus, les banques commerciales durcissent inévitablement leurs pratiques de prêt pendant ces périodes, ce qui, en réalité, joue en faveur des banques centrales qui cherchent à contenir l'inflation.

Les investisseurs continuent d'attendre que la Fed, qui tiendra sa prochaine réunion la semaine prochaine, augmente le taux d'intérêt clé de 25 points de base.

En même temps, le marché s'attend à ce que le régulateur termine le cycle de hausse des taux en juin et les abaisse à moins de 4,5% d'ici la fin de l'année en cours pour atténuer la récession économique.

Il est important de noter les signaux que la Fed envoie concernant ses futures actions.

"Bien que la hausse des taux de la Fed de 25 points de base la semaine prochaine ne semble pas être discutée, les attentes en matière de taux restent assez incertaines lorsque l'on parle des futures mesures politiques", ont déclaré les analystes d'ING.

"Cela laisse encore suffisamment de place aux spéculations quant au ton du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, en ce qui concerne les futures indications", ont-ils ajouté.

Comme les fonctionnaires du FOMC observent un régime de silence avant la réunion dont les résultats seront connus le 3 mai, les données américaines qui peuvent modifier les attentes en matière de politique monétaire de la Fed sont au centre de l'attention cette semaine.

"Nous craignons les risques de hausse des taux et pensons que la dernière hausse de 25 points de base largement attendue la semaine prochaine pourrait ne pas être tout à fait définitive", ont noté les stratèges de DBS.

"Nous pensons que la tendance à la baisse du dollar se maintiendra. Cependant, tant que les données américaines ne s'affaibliront pas considérablement, il sera difficile de voir que la tendance à la baisse de l'USD s'intensifie réellement", ont déclaré les spécialistes d'UBS.

Jeudi, le rapport sur le PIB américain pour le premier trimestre sera publié, qui devrait refléter une augmentation de 2%.

Malgré le durcissement des conditions financières et les secousses bancaires dans le pays, la croissance de l'économie nationale est encore tout à fait acceptable. Autrement dit, il n'est pas question de récession.

Vendredi, l'indice PCE Core sera publié, qui, selon les prévisions, a augmenté en mars à 4,5% en glissement annuel par rapport à 4,6% en février.

Même si l'indicateur montre un ralentissement de la croissance, il restera nettement supérieur à l'objectif d'inflation de la Fed de 2%.

Bien que la Réserve fédérale américaine devrait probablement augmenter les taux pour la dernière fois en mai, elle pourrait suggérer qu'elle laissera les taux inchangés jusqu'à la fin de l'année.

Ce scénario est susceptible de conduire à une révision des attentes du marché en matière de politique monétaire de la Fed, ce qui jouera en faveur du dollar.

Pour l'instant, le billet vert perd des points en raison des attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine mettra bientôt fin à son cycle de resserrement face aux craintes croissantes d'une récession aux États-Unis.

Pendant ce temps, l'euro affiche de bons résultats par rapport à son homologue américain.

La paire EUR/USD se négocie actuellement près des niveaux les plus élevés depuis mars de l'année dernière.

Le taux de change élevé de l'euro par rapport au dollar reflète le fait que l'effondrement récent du géant bancaire européen Credit Suisse est considéré comme un événement ponctuel, que la BCE n'a pas encore atteint la fin de son cycle de hausse des taux et que les perspectives économiques dans la zone euro semblent plus prometteuses qu'aux États-Unis.

Le couple EUR/USD a augmenté au-dessus du niveau de 1,1000 mercredi après que l'indice avancé de la confiance des consommateurs en Allemagne de GfK pour mai ait atteint -25,7 points, ce qui est une amélioration par rapport à la valeur révisée précédente de -29,3 points et la septième augmentation consécutive.

"La confiance des consommateurs est de retour sur la voie de la reprise après le ralentissement du mois dernier, mais la valeur de l'indicateur reste inférieure au niveau observé il y a près de trois ans avant la pandémie", ont déclaré les experts de GfK.

"Sur une note plus positive, les attentes de revenus augmentent également pour le septième mois consécutif, revenant pour la première fois aux niveaux d'avant le conflit militaire en Ukraine", ont-ils ajouté.

Le fait que la moyenne mobile sur 100 jours à 1,0950 ait résisté après le repli de l'EUR/USD mardi indique que les acheteurs conservent le contrôle de la situation. De plus, l'indicateur de force relative (RSI) a dépassé 50, ce qui confirme également une tendance haussière dans la paire.

Le niveau de 1,1050 agit comme une barrière initiale pour l'EUR/USD sur la voie de 1,1080 et 1,1110.

Entre-temps, le niveau de 1,1000 sert de support le plus proche pour la paire. Ensuite, il y a le niveau de 1,0950. Une clôture en dessous de ce niveau ramènera les vendeurs dans le jeu, qui pourraient pousser l'EUR/USD vers 1,0900.