FX.co ★ Le dollar refuge est-il en proie à l'appétit pour le risque ?

Au début de cette semaine, la devise américaine a fait face à une pression assez forte dans un contexte d'appétit pour le risque accru. Cela a été mis à profit par l'euro, qui a su profiter de l'affaissement du billet vert.

La devise européenne est soutenue par les anticipations d'une hausse des taux directeurs par la BCE. Selon les analystes, les statistiques actuelles d'inflation à court terme pourraient contraindre le régulateur à relever le taux de 50 pb.

Le soutien à la devise européenne est apporté par les anticipations de relèvement du taux directeur par la BCE. Selon les analystes, les statistiques actuelles d'inflation à court terme pourraient contraindre le régulateur à relever le taux de 50 points de base (pb). En mai, l'inflation à la consommation en Allemagne a atteint 8,7 % en glissement annuel, dépassant ainsi les prévisions de 8,1 % et laissant le chiffre d'avril de 7,8 % loin derrière. Les données obtenues ont contribué à accroître la pression sur la BCE, l'obligeant à recourir à des mesures plus actives pour freiner l'inflation.

Philip Lane, chef économiste de la BCE, le processus de normalisation de la politique monétaire sera progressif. Ainsi, le responsable a confirmé l'intention de Christine Lagarde, la patronne du régulateur, de mettre fin à la période pluriannuelle de taux négatifs d'ici fin septembre 2022. Rappelons qu'auparavant Christine Lagarde était d'accord avec l'augmentation du taux d'intérêt de 25 points de base en juillet et en septembre du même montant. Et le taux de dépôt de la BCE, qui est actuellement de -0,5 %, devrait passer à zéro.

Une telle stratégie fragilise la position du billet vert. Malgré les actions des banques centrales, en particulier la Fed et la BCE, qui ont pris le cap sur le resserrement de la politique monétaire, les économistes de Rabobank sont convaincus que dans les mois à venir, la demande d'actifs sûrs soutiendra l'USD. L'affaissement actuel de ce dernier a également été facilité par un éventuel ralentissement du processus de resserrement de la politique monétaire de la Fed. Le rallye prolongé de la paire EUR/USD sur les marchés boursiers mondiaux a miné la position du dollar. Dans le même temps, les récents commentaires « hawkish » des représentants de la BCE, faisant allusion à la réduction du régime des taux d'intérêt négatifs dans la zone euro, ont donné une impulsion à l'euro.

Dans cette situation, la paire EUR/USD a fait preuve d'une stabilité enviable, commençant la nouvelle semaine sur une note positive. En conséquence, le tandem a atteint un nouveau sommet mensuel grâce à des ventes massives de billets verts. Mardi matin 31 mai, l'EUR/USD s'échangeait près de 1,0746, récupérant les pertes d'hier.

Plus tard, les traders ont continué à réduire leurs positions longues en USD en raison des craintes que la Fed suspende le cycle de hausse des taux après deux hausses de 50 pb chacune prévues pour juin et juillet.

Les experts attirent l'attention sur la nature fragile du sentiment actuel du marché, s'attendant à une forte volatilité du marché dans les mois à venir. Selon des calculs préliminaires, les poussées des ventes de dollars seront de courte durée. Dans ce contexte, le risque d'une nouvelle baisse de la paire EUR/USD à un niveau critique de 1,0300 dans un avenir de deux à trois mois augmente.

Selon les analystes, la politique monétaire agressive actuelle de la BCE soutient la devise européenne et fait pression sur la devise américaine. Dans ce contexte, le billet vert est tombé dans le piège des anticipations des marchés d'un durcissement précoce de la politique monétaire par les banques centrales. Les ventes massives d'USD ont alimenté le feu et l'ont fait chuter, mais ont permis à l'euro de renforcer sa position.