FX.co ★ L'USD marche avec audace malgré la menace de dédollarisation, et pour l'EUR, l'essentiel est d'empêcher la capitulation

La devise américaine défend obstinément ses positions, essayant de maintenir son leadership mondial sur les marchés financiers. Le billet vert agit avec plus ou moins de succès, tout en résistant à l'euro, qui cherche à accroître son influence dans le système monétaire mondial. Cette confrontation secoue la paire EUR/USD, notent les analystes.

Le dollar est comme un lion fatigué qui se dresse majestueusement sur une montagne et regarde de haut la lutte entre les autres qui se déroule en bas. Périodiquement, l'un des lutteurs essaie de mordre le leader, mais cela ne l'endommage pas. Par analogie avec les autres monnaies qui « mordent » le dollar, ce dernier défend son droit à la domination et ne prête pas attention à ces fâcheux ennuis.

Le billet vert a commencé la semaine en cours sur une note mineure, et l'indice du dollar (USDX) l'a ouvert avec un écart baissier. Toutefois, le contexte négatif de lundi a fait place au calme relatif de mardi, grâce auquel le billet vert s'est redressé.

Mardi 12 avril, l'indice du dollar a réussi à regagner ses pertes précédentes et est revenu au-dessus de 100 en prévision des rapports sur l'inflation américaine. Selon des calculs préliminaires, les prix aux États-Unis ont atteint leur plus haut niveau en 41 ans, ayant le plus augmenté au cours des 16 dernières années. Selon les experts, les prix à la consommation aux États-Unis ont grimpé de 8,5 % en mars après une hausse de 7,9 % en février. Dans une telle situation, les risques d'un resserrement agressif de la politique de la Fed augmentent, ouvrant la voie à un nouveau renforcement du billet vert.

Dans ce contexte, la paire EUR/USD a atteint un plus bas proche du niveau de 1,0800, mais a ensuite brusquement changé de direction. À l'heure actuelle, le principal moteur de la monnaie unique est à nouveau la politique. Lundi 11 avril, l'EUR/USD est revenu à 1,0925, gagnant 0,8 % suite aux informations faisant état de la tête du président sortant Emmanuel Macron à l'élection présidentielle française. Ce dernier devançait la candidate d'extrême droite Marine Le Pen. On s'attend à ce qu'au second tour, prévu le 24 avril, Emmanuel Macron obtienne la majorité des voix. Mardi matin 12 avril, la paire EUR/USD s'échangeait près de 1,0862, essayant de monter.

La situation actuelle a un effet ambigu sur la dynamique de la monnaie européenne. Après le premier tour des élections présidentielles en France, il n'a pas réussi à prendre de la valeur. Selon les économistes, cela est facilité par un grand nombre d'opposants à l'Union européenne, ce qui entrave la poursuite de la croissance de l'euro. Selon les estimations des experts, l'arrivée au pouvoir de l'ultra-droite Marine Le Pen va « couper l'oxygène » à la monnaie européenne. La candidate potentielle à la présidence n'est pas intéressée par la poursuite de l'intégration politique de la France dans l'espace européen et le maintien de la politique budgétaire actuelle au sein de la zone monétaire unique.

Selon les estimations des économistes de Scotiabank, le potentiel de hausse de l'euro semble limité dans un contexte de risques géopolitiques persistants et de divergence de la politique monétaire de la BCE. Dans le même temps, la réduction des risques politiques attirera les acheteurs d'euros et la résolution pacifique du conflit politique changera radicalement l'attitude envers la monnaie unique. La mise en œuvre d'un tel scénario rendra les achats en euros attractifs à long terme.

La confrontation entre le dollar et l'euro est facilitée par le maintien de l'humeur « hawkish » de la Fed. De l'huile sur le feu est ajoutée par les problèmes du marché de l'énergie, dont le coût reste élevé. Selon les experts, la hausse du coût du carburant et de l'énergie se poursuivra tant que les sanctions anti-russes seront en vigueur.

À l'heure actuelle, les chances de résoudre le conflit russo-ukrainien ont augmenté, mais il est peu probable que cela aide la BCE à stabiliser la politique monétaire. Le régulateur doute de la nécessité de doubler la hausse des taux (de 25 pb à chaque réunion). Dans le même temps, c'est précisément un tel scénario qui a été inclus par les marchés dans les prix, même si sa mise en œuvre est discutable. Selon les analystes, une hausse ponctuelle du taux directeur est très probable. Cela permettra de trouver un équilibre dans la paire EUR/USD à court et moyen terme.