FX.co ★ EUR/USD. Les baissiers ont déjà testé le niveau de 1,12

La paire EUR/USD met à jour de nouveaux planchers de prix. La cotation est en baisse quasi constante depuis cinq jour de négociation consécutif. Aujourd'hui, c'est le sixième tour, au cours duquel les baissiers ont déjà testé le niveau de 1,12. Au cours de la session asiatique mercredi, la pair a mis à jour le plus bas annuel, reculant jusqu'au niveau de 1,1264. La dernière fois que le prix a été dans cette zone de prix était au début de juillet 2020. Après cela, la paire a été vue dans la tendance à la hausse, s'éloignant des bas de l'année dernière.

Actuellement, la situation est identique. Les vendeurs de l'EUR/USD ont franchi toutes les barrières de prix sur leur chemin, profitant du renforcement général du dollar américain et de l'absence de caractère de l'euro. Il y a un mois, le niveau de soutien global de 1,1000 semblait une valeur inatteignable, mais aujourd'hui, il est accessible. Nous n'avons que moins de trois cents points. Et ce, malgré le fait que la paire a littéralement chuté de ces 300 points au cours des cinq derniers jours de négociation. La tendance à la baisse bat son plein. Ce fait suggère que les traders ne s'arrêteront pas là - ce ne sera qu'une question de temps avant que la marque de 1,12 ne soit cassée. Et à en juger par la force du mouvement baissier, les ours auront besoin d'un peu de temps pour consolider cette zone de prix.

Il convient de noter que la paire EUR/USD a impulsivement franchi la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur presque toutes les échelles de temps supérieures (H4, D1, W1), pour se retrouver sous cette ligne. D'un point de vue technique, le niveau de soutien clé est la marque de 1,1020 - c'est la ligne inférieure des bandes de Bollinger déjà sur le graphique mensuel. Cependant, il existe de nombreuses barrières de prix intermédiaires sur le chemin de cet objectif, ce qui peut ralentir la vague baissière. Mais en général, ce niveau de soutien est la cible principale des baissiers de l'EUR/USD sur le long terme. Il convient de noter ici que les stratèges de la banque finlandaise Nordea ont déclaré au début de l'automne que la paire pourrait terminer l'année en cours dans la zone de la 1,10 puis dans la zone de la 0,7-0,8 l'année prochaine. Cela semblait très inhabituel au moment de la publication de cette prévision, car la paire traînait dans la fourchette 1,1600-1,1900 depuis plusieurs mois, sans oser quitter le niveau occupé. Mais maintenant, les hypothèses ci-dessus semblent tout à fait réalistes.

En général, le marché est déjà prêt pour l'année prochaine, évaluant les chances d'une hausse des taux d'intérêt de la Fed. Les événements actuels ressemblent à ceux d'il y a 7 ans. Nous pouvons considérer ici le graphique mensuel de 2014, lorsque la paire a chuté presque continuellement pendant presque tous les 12 mois. Les traders attendaient le resserrement de la politique monétaire de la Fed au milieu de la politique monétaire souple de la BCE. Naturellement, la dynamique baissière du cours n'était pas seulement due à cela, mais ces facteurs ont joué un rôle clé.

Revenons maintenant au début de cette année. La rhétorique douce des représentants de la BCE a été dans une certaine mesure compensée par la rhétorique «dovish» des représentants de la Fed. Par conséquent, les traders ont préservé l'équilibre des forces, en maintenant la paire dans la fourchette de prix mentionnée ci-dessus. Mais l'inflation américaine est ensuite entrée en jeu, ce qui a considérablement renforcé la position des partisans du dollar. Comme on le savait déjà, l'indice des prix à la consommation d'octobre a mis à jour un record de 30 ans, dépassant largement les valeurs prévues. L'indice ICE de base, qui est l'indicateur d'inflation «préféré» de la Fed, est également à un niveau élevé, ce qui stimule les attentes hawkish.

En général, la divergence des taux de la Fed et de la BCE est le principal moteur de la baisse de la paire EUR/USD. Il est toutefois nécessaire de nuancer : nous parlons de la prétendue divergence. Mais il y a beaucoup plus de membres hawkish au sein de la Réserve fédérale par rapport au Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne. Les représentants de l'aile hawkish de la Fed appellent publiquement leurs collègues à agir l'année prochaine. Il suffit de rappeler James Bullard, qui a déclaré lundi que le régulateur doit accélérer la réduction de l'assouplissement quantitatif à 30 milliards par mois, en relevant le taux d'intérêt à la fin du premier trimestre de l'année prochaine. Il n'y a pas de tels «risque-tout» parmi les membres de la BCE - dans la grande majorité des cas, ils émettent des commentaires plutôt modérés sur les perspectives de la politique monétaire. Christine Lagarde consolide la position de la BCE, réfutant les rumeurs selon lesquelles le régulateur européen pourrait décider d'une mesure précoce.

Le marché vit avec des attentes hawkish, provoquées par les commentaires de certains représentants de la Fed et les rapports macroéconomiques. L'inflation américaine, les données sur les ventes au détail et la production industrielle - tous ces indicateurs ont été publiés dans la «zone verte», reflétant la reprise de l'économie américaine. Le risque de stagflation, dont on parlait tant au début de l'automne, a diminué, alors que la hausse généralisée des prix a déjà un impact négatif sur la vie quotidienne des Américains. C'est ce que prouvent les récents sondages d'opinion.

On peut rappeler ici la phrase prononcée par Jerome Powell devant le Congrès en septembre. Il a déclaré que le régulateur américain «devrait envisager de relever le taux s'il voit des preuves que la hausse des prix oblige les ménages et les entreprises à attendre que la hausse des prix prenne racine, créant ainsi une inflation plus soutenue.» Il est probable que cette phrase devienne le thème de la réunion de décembre de la Fed.

Par conséquent, nous pensons que la tendance à la baisse de l'EUR/USD n'est pas encore terminée. La technique et les fondamentaux suggèrent que les baissiers de la paire tenteront de consolider à nouveau au niveau de 1,12, malgré le repli correctif actuel. La première baisse est le niveau de 1,1264, qui est le plus bas prix actualisé de l'année.