FX.co ★ Le dollar reprend des forces

Lundi, le dollar a affiché une croissance, car les participants au marché prévoient que les pressions inflationnistes seront plus sérieuses à la fin de cette année et l'année prochaine. Si cela est vrai, une hausse anticipée des taux aux Etats-Unis serait plus susceptible de se produire.

Il se passe la même chose dans la zone euro, alors la Banque centrale européenne a mené son programme d'achat d'obligations d'urgence avec une limite officieuse inférieure à 50% de l'émission de la dette de chaque pays. Auparavant, la limite officielle était de 33%, mais maintenant le plafond est d'environ 60%.

Ces chiffres ont été présentés par le Conseil des gouverneurs de la BCE, et les experts soulignent qu'ils s'inscrivent dans le cadre des préparatifs d'une discussion cruciale qui se tiendra en décembre de cette année.

Néanmoins, aucune décision n'a été prise concernant l'étendue du programme d'achat, et la BCE a refusé de commenter les programmes de relance de la banque.

Mais ce sont les programmes de relance qui ont stimulé la pression inflationniste cette année, et il est probable qu'elle continuera de croître l'année prochaine. La BCE a commencé à acheter des obligations en 2015 et à l'époque, une limite a été introduite sur la part de tout pays auquel elle achète. Puis, en mars 2020, les responsables politiques ont lancé un programme d'urgence en raison de la pandémie de coronavirus. Ils ont déclaré qu'il ne serait pas soumis aux règles précédentes.

Selon les prévisions récentes, l'inflation augmentera plus rapidement que prévu, et ce n'est qu'en 2023 qu'elle passera bien en dessous du niveau souhaité de 2,0%. Après tout, l'IPC devrait culminer à 4,2% ce quatrième trimestre, alors que la prévision précédente était de 3,6%. Mais l'année prochaine, le taux diminuera de plus de la moitié, puis tombera à 1,6% à la fin de 2023.

Ce sera très probablement l'Espagne qui enregistera le croissance la plus rapide de l'inflation, jusqu'à 5,3% ce quatrième trimestre.

Ainsi, la plupart des plus grandes banques centrales sont en train de débattre avec ardeur pour savoir si la hausse des prix à la consommation sera de courte durée, ou si elle aura un effet plus durable. Il est clair, aux yeux de tous, que les régulateurs feront fi des pressions inflationnistes à court terme et qu'ils maintiendront une politique monétaire adaptive afin de stimuler la croissance économique après la pandémie. Mais la hausse constante des prix va intensifier les appels à une augmentation des taux d'intérêt.

Beaucoup s'attendent à ce que la BCE révise ses mesures à la prochaine réunion de décembre, mais personne ne met en doute la fin du programme d'achat d'obligations d'urgence en mars de l'année prochaine, comme prévu. On ignore toutefois ce qu'il adviendra du plan habituel d'achat d'obligations, qui s'élève actuellement à 20 milliards d'euros par mois.

«A mesure que le redressement économique se poursuit et que les ruptures d'approvisionnement se résolvent, nous nous attendons à un retour à la normale des pressions sur les prix des biens et des services. Nous constatons que la croissance des salaires de l'année prochaine sera légèrement plus importante qu'en ce moment, mais le risque de débordement reste limité», a déclaré Mme Lagarde. «Si nous devions prendre des mesures de resserrement maintenant, cela pourrait causer beaucoup plus de mal que de bien. [...] Cela ralentira gravement l'économie, tandis que l'inflation reviendra à ses niveaux inférieurs dans un avenir proche», a-t-elle ajouté.

Comme mentionné précédemment, la BCE décidera de l'avenir de sa politique monétaire lors d'une réunion le mois prochain. D'ici là, les politiciens auront à leur disposition toutes les données économiques sur le marché du travail, ainsi que les prévisions pour l'économie. Cependant, Lagarde est ferme sur l'improbabilité d'une hausse du taux l'année prochaine, ce qui met la pression sur la monnaie européenne.

Parallèlement, aux Etats-Unis, les conditions commerciales de la Fed de New York ont augmenté à 30,9 points, contre 19,8 points un mois plus tôt. Ce résultat est meilleur que ce qu'anticipaient les économistes et témoigne d'une inflation contenue.

Le sous-indice de l'industrie manufacturière a également bondi de 8,9 points pour atteindre un niveau record de 26 points, et le nombre moyen de semaines de travail a également augmenté. La baisse n'a été observée que dans l'optimisme des fabricants quant à l'environnement commercial futur au cours des six prochains mois.

Analyse technique de l'EUR/USD

Beaucoup dépend de 1,1435, car une rupture de ce niveau entraînera une chute vers 1,1380, 1,1380 et 1,1290. En attendant, un retour à 1,1435 provoquera une hausse vers 1,1500 et 1,1560.