FX.co ★ Dollar : le silence est signe de consentement

Pour certains, le principal résultat de la réunion du FOMC de novembre a été le début de la réduction du QE, quelqu'un a pensé que Jerome Powell a fait allusion à une augmentation du taux des fonds fédéraux en 2022, mais j'ai attiré l'attention sur le silence de la Fed sur ce qui se passe dans le Marchés financiers. Compte tenu de la réaction de la BCE et de la Reserve Bank of Australia à cela plus tôt, et un peu plus tard de la Banque d'Angleterre, on peut supposer que la Fed est globalement satisfaite des signaux donnés par les investisseurs. Et c'est une bonne nouvelle pour le dollar américain.

Silence signifie consentement. Si la Banque centrale européenne ou la RBA ne sont pas satisfaites des prévisions du marché pour une hausse des taux en 2022, elles en parlent. La Fed reste obstinément silencieuse sur le comportement des contrats à terme CME, qui signalent une probabilité de 70 à 75 % de deux actes de restriction monétaire l'année prochaine et une probabilité de 35 à 40 % de trois. Je pense que la Fed elle-même n'exclut pas cette possibilité. Le retour de l'économie au plein emploi au milieu de l'année prochaine et la persistance de l'inflation à des niveaux élevés l'obligeront à durcir énergiquement sa politique monétaire.

En effet, sur la base de la dynamique du PIB potentiel réel, les taux aux États-Unis sont actuellement extrêmement bas. Ils ont de la place pour grandir.

Dynamique de rentabilité TIPC et PIB potentiel réel

La nouvelle accélération de l'inflation aux États-Unis est soutenue par la hausse des salaires, des prix des voitures d'occasion et une augmentation des loyers. Ils seront probablement rejoints par les prix des billets d'avion et des services de voyage à mesure que la situation épidémiologique aux États-Unis s'améliorera. Le même facteur contribuera à une reprise de l'emploi plus forte que ce qui est actuellement attendu et accélérera également la croissance du PIB au quatrième trimestre. Les surprises économiques américaines dans les prochains mois dépasseront celles de leurs homologues européennes, notamment en raison de l'augmentation du nombre de personnes infectées par le COVID-19 dans le Vieux Monde et de la crise énergétique. Et c'est un signe certain que l'EURUSD continuera sa hausse vers le sud.

En fin de compte, la dynamique des taux de change sur le Forex est déterminée par la politique monétaire des banques centrales, ce qui affecte la valeur des actifs. À cet égard, le différentiel de swap de taux d'intérêt signale que le potentiel de baisse de la paire de devises sous-jacente est loin d'être épuisé. Sans surprise, étant donné que la Fed pourrait relever ses taux trois fois en 2022, et que la BCE ne va pas le faire, au moins avant 2023. Selon Christine Lagarde, le resserrement de la politique monétaire nécessite trois conditions, et elles ne seront pas remplies l'année prochaine. être.

Dynamique de l'EURUSD et des spreads de swap de taux d'intérêt

L'événement principal de la semaine d'ici le 12 novembre sera la publication des données d'inflation américaine pour octobre. Selon les experts de Bloomberg, les prix à la consommation vont s'accélérer à 5,5%, l'inflation sous-jacente - à 4,1%. Et celles-ci, semble-t-il, ne sont que des fleurs. Les baies seront en 2022.

Techniquement, il n'y a aucune raison de douter de la force de la tendance baissière. La mise à jour des plus bas de 16 mois activera le modèle AB = CD, dont l'objectif est de 200% à 1,135. Nous détenons les positions courtes précédemment formées sur l'EURUSD à partir du niveau de 1,1595 et augmentons périodiquement les retraits.

Graphique journalier EURUSD