FX.co ★ Les investisseurs n'écoutent plus les banques centrales. Ralentissement de l'économie américaine au troisième trimestre

Les investisseurs n'écoutent plus les banques centrales. C'est du moins ce que l'on a observé hier, lorsque l'euro a augmenté malgré les déclarations dovish de Christine Lagarde, chef de la BCE. Elle a fermement déclaré le maintien de taux d'intérêt proches de zéro aussi longtemps que nécessaire, même dans un contexte de pressions inflationnistes croissantes. La BCE a également laissé le taux de dépôt à -0,50 % et le volume des achats d'obligations à 20 milliards d'euros par mois.

Les déclarations de Mme Lagarde laissent également entendre qu'elle est persuadée d'une hausse des taux dès l'année prochaine. Après tout, il est déjà clair que les pressions inflationnistes persisteront beaucoup plus longtemps que prévu initialement.

«Notre analyse montre qu'il est peu probable que nous soyons en mesure de réaliser les prévisions qui ont été données cet été», a déclaré le chef de la BCE.

Beaucoup parient désormais que la BCE relèvera ses taux aux alentours de septembre prochain.

En octobre dernier, certains membres de la BCE ont abordé la question de l'inflation, décrivant des taux de croissance modérés malgré des indicateurs contraires. Heureusement, les acteurs du marché n'ont jamais cru à leur persuasion.

Les déclarations de Mme Lagarde hier indiquent que de nombreuses banques centrales, dont celles du Royaume-Uni, des États-Unis et de la Nouvelle-Zélande, se dirigent à grands pas vers un resserrement de leurs politiques.

Et comme les anticipations inflationnistes dans l'UE sont à leur plus haut niveau depuis 1993, la réunion d'hier n'était qu'un prélude à l'épreuve de force de décembre sur le futur stimulus d'urgence. «Il est peu probable que la hausse de l'inflation se poursuive alors que le marché du travail subit un déclin important», a fait remarquer Mme Lagarde. «Dès que le taux de chômage sera ajusté pour tenir compte des personnes en vacances, il sera possible de parler de la formation de pressions inflationnistes à plus moyen terme observées avant la pandémie.»

L'envolée du marché obligataire n'a pas non plus surpris. Le rendement à 10 ans de l'Italie, grevé par une dette publique élevée, a augmenté de 12 points de base pour atteindre 1,06 %. Pendant ce temps, l'euro a retrouvé ses sommets mensuels, gagnant environ 0,8 %.

Les données indiquent également que l'inflation en Espagne a bondi à 5,5 %, tandis que l'inflation en Allemagne a atteint 4,6 %. Les économistes s'attendent à ce que les pressions inflationnistes atteignent 3,7 %, soit le niveau le plus élevé depuis 13 ans. Une part assez importante est associée à la hausse des prix de l'énergie et à la forte croissance économique.

En ce qui concerne les autres statistiques, l'Allemagne a indiqué que le nombre de chômeurs dans le pays a diminué de 39 000 en octobre, ce qui est beaucoup plus élevé que les 20 000 attendus. Ainsi, le taux de chômage a diminué à 5,4 %, ce qui est bien meilleur qu'en septembre. De toute évidence, la demande de nouveaux employés augmente, et l'emploi à court terme continue de diminuer.

Mais les effets du coronavirus se font encore sentir dans de nombreux pays développés. L'accès à une main-d'œuvre hautement qualifiée reste un problème clé, notamment aux États-Unis.

Pour revenir en arrière, la confiance économique dans la zone euro aurait atteint un sommet de trois mois à 118,6 points en octobre, grâce à l'amélioration des performances dans les secteurs des services, de la construction et du commerce de détail. Toutefois, le nouvel indicateur d'incertitude économique de la Commission européenne est resté pratiquement inchangé à 14,0, ce qui représente quand même son niveau le plus élevé avant la pandémie.

Aux États-Unis, la croissance économique aurait ralenti au troisième trimestre, n'atteignant que 2,0 %, ce qui est bien inférieur à la hausse de 6,7 % enregistrée au deuxième trimestre. La raison en est la faible croissance des dépenses de consommation, qui n'ont augmenté que de 1,6 % au troisième trimestre.

Les prix ont augmenté au cours du 3ème trimestre parce que les problèmes de la chaîne d'approvisionnement continuent de poser des problèmes. Cela a obligé les clients à payer plus cher, ce qui a entraîné une réduction de 26,2 % des dépenses en biens durables. Les dépenses en services ont également ralenti à 7,9 %.

La hausse modeste du PIB au troisième trimestre reflète également une augmentation plus lente de l'investissement privé et une baisse des actifs fixes.

Du côté positif, les demandes d'allocations chômage ont diminué de 10 000 au cours de la semaine considérée, de sorte que le total n'est que de 281 000. La moyenne mobile sur quatre semaines, moins volatile, est également tombée à 299 250.

Analyse technique de la paire EUR/USD

Beaucoup de choses dépendent de 1,1715 car un breakout pourrait conduire à une hausse vers 1,1750 et 1,1780. Mais si la cotation passe sous ce niveau, l'EUR/USD plongera vers 1,1680, puis s'effondrera vers 1,1630.