FX.co ★ La paire EUR/USD. 3 raisons pour la reprise du dollar américain : le cartel, Facebook et Bullard

La correction haussière de la paire EUR/USD a été limitée et assez modeste. Le prix a arrêté son mouvement ascendant après avoir atteint le niveau de 1,1640 et s'est ensuite inversé après quelques fluctuations. Les acheteurs de cet instrument ont dominé le marché pendant deux jours de trading, mais les vendeurs ont repris la main hier. En général, la croissance corrective de la paire semblait assez logique, après une baisse prolongée de cinq jours. En regardant le graphique hebdomadaire de la paire EUR/USD, on peut conclure que la paire est toujours dans la tendance à la baisse. Par conséquent, il est toujours conseillé d'utiliser les pullbacks correctifs pour ouvrir des positions courtes.

Hier, la monnaie américaine a reçu le soutien du marché pétrolier et du porte-parole de la Fed, James Bullard, qui a exprimé une fois de plus une rhétorique hawkish. Un soutien supplémentaire est venu de la situation avec Facebook. Une défaillance systémique dans le travail des réseaux sociaux a entraîné non seulement une baisse des actions du géant informatique, mais aussi une augmentation du sentiment anti-risque sur le marché des devises. La fermeture de six heures a constitué un record depuis 2008. L'incompréhension des raisons de ce qui se passe a conduit au fait que l'indice du dollar américain s'est à nouveau redressé et a testé la marque des 94.

Cependant, la principale impulsion de la croissance du dollar américain est le marché pétrolier. Il ressort de la réunion des représentants de l'OPEP+, tenue hier, que les membres du cartel n'ont pas l'intention d'accélérer l'augmentation de la production de pétrole. Les ministres compétents des pays participants de l'organisation ont décidé de s'en tenir à l'algorithme adopté en été, selon lequel la production de pétrole ne sera augmentée que de 400 mille barils par jour en novembre. En réponse à cette décision, le prix du baril de Brent a grimpé à près de 82 dollars (pour la première fois au cours des trois dernières années), et le prix du baril de brut WTI a atteint son plus haut niveau depuis 7 ans (78 dollars). À l'heure actuelle, les cours ont quitté ces sommets pluriannuels, mais le sentiment du marché reste toujours haussier. En effet, avant la réunion de l'OPEP, les traders s'attendaient à ce que les membres du cartel augmentent temporairement la production de pétrole jusqu'à 800 000 barils par jour en novembre. Après la décision prise hier de n'augmenter la production que de 400 000 barils par mois, les experts estiment que les réserves mondiales de pétrole continueront à diminuer et que les prix augmenteront en raison de la demande accrue et de l'offre limitée.

Le dollar américain réagit à la situation actuelle en suivant le rendement des bons du Trésor (en particulier, le rendement des titres à 10 ans a de nouveau franchi la barre des 1,5 %). La relation de cause à effet est évidente : la hausse du prix du pétrole peut provoquer un nouveau cycle de croissance inflationniste aux États-Unis, avec toutes les conséquences qui en découlent. Jerome Powell, s'exprimant devant le Congrès la semaine dernière, a déjà déclaré que la croissance actuelle de l'inflation est «de plus en plus inquiétante». Il convient de noter ici que les analystes de la banque Goldman Sachs ont déclaré que les prix du pétrole continueront à augmenter - par exemple, le Brent pourrait atteindre les 90 dollars d'ici la fin de l'année. La décision prise hier par les membres de l'OPEP laisse penser que cet objectif sera effectivement testé avant la fin de cette année.

En d'autres termes, les prévisions d'inflation resteront à un niveau élevé dans les mois à venir. Et le marché pétrolier n'est pas le seul à être à l'origine d'une inflation élevée : les problèmes persistants des chaînes d'approvisionnement dans un contexte de forte demande des consommateurs poussent également les indicateurs d'inflation à la hausse. Dans le même temps, le marché a commencé à parler d'une possible stagflation (combinaison d'une faible croissance ou d'un ralentissement du marché du travail avec des valeurs d'inflation élevées) après la publication des dernières données non agricoles, qui se sont avérées être un échec. C'est pourquoi la publication de vendredi est si importante pour les haussiers du dollar. Si les données non agricoles de septembre sont au moins conformes aux prévisions (une baisse du chômage à 5,1 % et une augmentation du nombre de personnes employées dans le secteur non agricole de 500 000), le dollar américain renforcera considérablement sa position sur l'ensemble du marché, y compris dans les paires avec l'euro. Cependant, un facteur freine la monnaie américaine : les investisseurs ne veulent pas prendre le risque d'«investir» dans le dollar avant la publication de données clés sur le marché du travail américain.

Néanmoins, la situation fondamentale globale est en faveur du dollar américain, surtout en paire avec l'euro, en raison notamment de la divergence des taux de la BCE et de la RFS. En particulier, le responsable de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a admis hier la possibilité d'une hausse des taux dès l'année prochaine, en annonçant que l'inflation pourrait ne pas revenir à l'objectif de 2%. On peut également rappeler ici les résultats de la dernière réunion de la Fed. Selon la prévision médiane actualisée, la moitié des 18 membres du Comité s'attendent à une hausse des taux d'intérêt d'ici à la fin de 2022. De son côté, la Banque centrale européenne annonce des perspectives plus lointaines, admettant un resserrement de la politique monétaire «qu plus tôt en 2024».

Tous ces éléments suggèrent qu'il est conseillé d'utiliser toute correction haussière de plus ou moins grande ampleur comme prétexte pour ouvrir des positions courtes. L'image technique de la paire EUR/USD n'a pas changé depuis hier : sur l'échelle de temps D1, le prix se situe entre les lignes médiane et inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger, ainsi que sous toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, qui montre toujours le signal baissier «Line Parade». Le premier objectif à la baisse est le niveau de 1.1560 (la ligne inférieure de l'indicateur des bandes de Bollinger sur le graphique journalier). L'objectif suivant est à 1.1530 (la ligne inférieure de l'indicateur Bollinger Bands coïncidant avec la limite inférieure du nuage Kumo sur le graphique W1).