FX.co ★ Le dollar américain a du mal à garder la tête hors de l'eau

Plusieurs experts s'accordent pour dire que suite au symposium de Jackson Hole, le billet vert a commencé à faiblir. Toutefois, sa chute ne devrait pas durer, et le dollar américain récupérera bientôt ses pertes prématurées.

Au début de cette semaine, la monnaie américaine a légèrement chuté dans un contexte d'appétit croissant pour le risque sur les marchés mondiaux. En outre, les traders restent prudents dans l'attente des données sur les emplois non agricoles, ce qui crée un arrière-plan contradictoire pour le dollar américain. Les nouveaux rapports macroéconomiques peuvent pousser le billet vert à la baisse comme à la hausse.

Selon les experts, des statistiques négatives sur les emplois non agricoles peuvent entraîner la vente du billet vert. Dans ce cas, la paire euro/dollar approchera probablement le niveau 1,2000 sur fond d'un éventuel retrait progressif du programme d'assouplissement quantitatif à la fin de l'année.

Notamment, lors du symposium de Jackson Hole, le président de la Fed américaine Jerome Powell a adopté la position hawkish mais a évité les détails, se préservant ainsi une marge de manœuvre. M. Powell a fait allusion à une éventuelle suppression progressive du programme d'assouplissement quantitatif cette année, ce que les acteurs du marché ont interprété comme un fait établi. La réunion du régulateur en septembre pourra clarifier cette question. En attendant, le doute persiste. En septembre, les économistes sont convaincus que la Fed ne commencera à inverser sa politique qu'en présence de données optimistes sur les emplois non agricoles dans le pays.

La situation actuelle ne permet pas au billet vert de se stabiliser. Les hauts et les bas du dollar américain sont très forts, qui sont parfois compensés par la paire euro/dollar assez équilibrée. À la fin de la semaine dernière, la position relativement dovish de Powell a entraîné le billet vert dans sa chute, provoquant une correction à la hausse des cotations jusqu'à 1,1800. Le rallye de dix jours de la paire a débuté par un rebond depuis la limite inférieure du canal de tendance, qui a traversé la forte zone de soutien de 1,1650-1,1700. Le mardi matin 31 août, la paire euro/dollar s'est échangée à proximité de 1,1829, parfois en hausse. Dans le même temps, la dynamique de l'euro était plutôt forte et la monnaie européenne a périodiquement dépassé le dollar.

The current situation does not allow the greenback to stabilize. The ups and downs in the US dollar are very strong, which are sometimes offset by the fairly balanced euro/dollar pair. At the end of last week, Powell's relatively dovish stance dragged the greenback down, provoking an upward correction in the quotes up to 1.1800. The pair's ten-day rally kicked off with a rebound from the lower border of the trend channel, which came across the strong support zone of 1.1650-1.1700. On Tuesday morning, August 31, the euro/dollar pair traded near 1.1829, sometimes climbing higher. At the same time, the euro's momentum was rather strong and the European currency periodically overtook the dollar.

Cette semaine, la paire euro/dollar devrait tester la frontière supérieure du canal de tendance (1,1900). Selon les analystes, cela est facilité par le soutien des acheteurs à court et moyen terme. Dans le même temps, les experts n'excluent pas une cassure du canal de tendance. Dans ce cas, l'objectif le plus proche sera la zone de résistance de 1,1880-1,1900. Toutefois, pour amorcer une forte reprise, le prix doit franchir la zone de 1,1900, soulignent les analystes.

À moyen terme, la paire euro/dollar continuera très probablement de s'échanger dans une tendance baissière, et son approche d'un nouveau niveau élevé devrait être plutôt difficile. La situation actuelle crée un vecteur multidirectionnel du mouvement du billet vert. Les experts estiment que la dynamique mitigée du dollar sera compensée par l'équilibre de la paire euro/dollar.

La situation compliquée du taux d'inflation aux États-Unis ajoute de l'huile sur le feu. Selon M. Powell, la récente poussée d'inflation dans le pays est un phénomène temporaire et le taux d'inflation devrait revenir au niveau cible de 2% dans un avenir proche. Dans ce contexte, le resserrement de la politique de la banque centrale est illégal, estime le chef de la Fed. Dans le même temps, Powell met l'accent sur une croissance économique forte. Il a une nouvelle fois indiqué que le régulateur commencerait à supprimer progressivement son programme d'achat d'actifs d'ici la fin de l'année, sans toutefois fournir de date précise.

À long terme, la confiance de la Fed pourrait se transformer en échec économique, car les États-Unis sont encore sur la voie de la stabilité. Dans le même temps, l'attitude du régulateur à l'égard de la stimulation budgétaire a changé. Ainsi, tout signe de ralentissement de la croissance économique peut devenir un motif pour d'autres mesures de stimulation. Cela ne rend pas service au billet vert qui se bat pour rester à flot. Les experts estiment que la reprise économique américaine sera confrontée à d'importantes difficultés qui, à leur tour, auront un impact négatif important sur la monnaie nationale.