FX.co ★ Les marchés retrouvent progressivement un état d'équilibre (nous attendons une hausse du prix de l'or et une nouvelle baisse de la paire EURUSD)

Les données sur l'inflation à la consommation aux États-Unis publiées mercredi étaient mitigées, mais malgré cela, le marché les a perçues comme généralement positives.

Selon les données présentées, l'indice annuel global des prix à la consommation a maintenu son taux de croissance de 5,4% contre une légère baisse attendue à 5,3%, mais dans le même temps, en termes mensuels, l'indicateur a considérablement diminué en juillet dans une tendance à la hausse. à 0,5% à partir de 0,9%. La valeur de l'inflation sous-jacente à la consommation en juillet est tombée à 0,3% contre 0,9%, et sur une base annualisée a diminué à 4,3% contre 4,5%.

Le marché a d'abord réagi négativement aux chiffres ambigus, le dollar a été soutenu et les contrats à terme sur indices boursiers américains ont baissé. Mais ensuite, des sentiments positifs ont commencé à prévaloir sur les marchés, ce qui a conduit à un affaiblissement du dollar américain, à une augmentation de la demande d'actifs risqués. L'indice du dollar ICE à la fin des échanges a chuté dès l'ouverture de 93,07 à 92,91 points.

Dans les échanges matinaux, la dynamique des contrats à terme sur indices boursiers aux États-Unis est toujours négative, mais elle changera très probablement, car les investisseurs estiment que les données globales sur l'inflation ne stimuleront pas la croissance des anticipations d'un changement antérieur de la politique monétaire. Mais, encore une fois, la position ambiguë des membres du FRS leur fait garder l'oreille ouverte. Ainsi, mercredi, le président de la Réserve fédérale de Dallas R. Kaplan a déclaré qu'il préférait l'annonce en septembre de plans pour commencer à réduire les achats d'actifs - titres hypothécaires et obligations, et le processus de réduction des achats à commencer en octobre. .

Son point de vue est généralement le même que le nôtre. Nous pensons que soit lors du forum de Jackson Hole à la fin de ce mois, soit lors d'une réunion de la Réserve fédérale en septembre, une décision pourra être prise pour réduire le volume des rachats, et en hiver elle commencera à être mise en œuvre.

Comment le marché peut-il finalement réagir à l'évolution de la situation de l'économie américaine ?

Nous pensons que les investisseurs restent confiants quant à l'absence de changement de politique monétaire dans les mois à venir, ce qui signifie que, sous réserve de nouvelles positives, la demande d'actifs risqués persistera, mais en même temps il ne faut pas s'attendre à une baisse notable dans le taux de change du dollar. Il continue d'être soutenu par une augmentation des rendements du Trésor, d'une part, et d'autre part, par la compréhension continue des marchés, en tout cas, soit d'ici la fin de cette année, soit déjà l'année prochaine, le régulateur américain décide encore de changer le cours de sa politique monétaire. En attendant, nous devrions probablement nous attendre à une sorte d'équilibre sur les marchés.

Aujourd'hui, l'accent sera mis sur la publication des données sur l'inflation manufacturière et le nombre de demandes de chômage pour la semaine dernière aux États-Unis.

Prévision du jour :

La paire EURUSD reste sous pression sur la vague d'anticipations de divergence dans un futur proche des politiques monétaires de la Fed et de la BCE. Si la Fed devrait entamer une réduction progressive de la politique monétaire ultra-douce, le régulateur européen la maintiendra pour une durée indéterminée. Le développement d'une telle situation peut conduire à une baisse de la paire, d'abord à 1.1710, puis à 1.1635.

L'affaiblissement continu du dollar contribuera à la hausse du prix de l'or. Sa consolidation au-dessus du niveau de 1754,00 peut entraîner une augmentation du prix à 1792,35.