FX.co ★ Entre deux feux : l'USD est en équilibre entre l'inflation et une probable réduction des mesures de relance

La devise américaine traverse une période difficile : l'inflation comme une épée de Damoclès plane sur elle, la probabilité d'une hausse des taux pèse sur elle, et et la cerise sur le gâteau est l'ambiguïté sur l'arrêt des relances aux Etats-Unis. Une hausse du billet vert fait place à une baisse, mais le dollar américain défend obstinément sa position.

La volatilité fulgurante du marché, enregistré au début de cette semaine, n'a pas empêché la hausse de la devise américaine. Cependant, une certaine hausse du dollar a été remplacée par une légère baisse après la déclaration de Jerome Powell, président de la Fed, sur l'intention du régulateur de donner son feu vert à une reprise « large et globale » du marché du travail. Dans le même temps, le chef de la Fed a souligné qu'il ne fallait pas augmenter les taux d'intérêt trop rapidement, craignant l'inflation à venir.

La semaine dernière, le billet vert a sensiblement augmenté après que la Fed avait annoncé deux hausses de taux possibles en 2023. Cela a alerté les investisseurs, qui pensaient que le régulateur empêcherait l'inflation d'accélérer et la maintiendrait à des niveaux élevés pendant longtemps.

Les responsables de la Fed ont exprimé un large éventail de points de vue sur l'opportunité d'un resserrement de la politique monétaire (MP) face à la hausse de l'inflation. Ils ont l'intention de surveiller de près les données économiques pour déterminer quand la politique monétaire sera ajustée. Selon Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, la banque centrale américaine pourrait commencer à réduire les mesures de relance d'ici fin 2021 ou début 2022.

Cette décision est soutenue par d'autres représentants de la Fed. John Williams, président de la Fed de New York, a évoqué l'opportunité d'ajuster la politique monétaire en fonction des données économiques actuelles. Lundi 21 juin, un autre responsable de la Fed, Robert Kaplan, a souligné sa position belliciste sur l'inflation, les hausses de taux et la réduction des mesures de relance. Il a noté que la Réserve fédérale a raison, « démarrant le débat sur la réduction des achats d'obligations d'État ». Dans le même temps, J. Williams estime que la position de l'économie américaine « n'est pas assez bonne pour réduire les relances ».

Les attentes actuelles du marché ont évolué vers un resserrement significatif de la politique du régulateur. Dans le même temps, comptant sur la hausse des taux de la part de la Fed, le marché a revu à la baisse ses attentes concernant cette mesure. De nombreux traders et investisseurs considèrent que la menace inflationniste est transitoire et insignifiante. Ils pensent que la hausse des taux de la part de la Fed à moyen terme contribuera à contrôler le taux d'inflation.

La situation actuelle a un effet ambigu sur la dynamique du dollar, le balançant le plus souvent comme un pendule. Selon les analystes de TD Research, dans un avenir proche, la paire EUR/USD pourrait se consolider dans la fourchette de 1.1800 à 1220. Selon certains experts, une forte baisse du billet vert n'est pas attendue cette semaine, et le tandem restera proche de la barre des 1.2000. Dans la matinée du mercredi 23 juin, la paire EUR/USD évoluait dans une fourchette allant de 1.1919 à 1.1920.

Actuellement, les spécialistes ont enregistré une augmentation notable des sentiments baissiers pour la devise américaine. De nombreux acteurs du marché ont réduit le nombre de leurs positions longues pour la croissance de l'USD et pour la première fois en trois mois ont ouvert des positions pour sa baisse. Ceci est typique non seulement pour les acteurs du marché individuels, mais aussi pour les grands fonds. Le renforcement de cette tendance contribue à la poursuite de la baisse de la devise américaine.

La semaine prochaine, les experts s'attendent à une accélération de la baisse de l'USD dans le contexte de l'arrêt du placement des obligations d'État américaines. Les spécialistes estiment que la paire EUR/USD va revenir dans la fourchette de 1.2150 à 1.2200. Cette opinion est partagée par les analystes de TD Research, qui s'attendent à une croissance importante du dollar au cours de l'été en raison des risques de marché, de la réévaluation des décisions de la Fed et de la reflation mondiale. Les stratèges en devises de la banque s'attendent à ce que la paire EUR/USD reste dans une large fourchette de 1.1800 à 1.2200.

Les spécialistes s'attendent à une baisse du billet vert entre juillet et début septembre 2021, estimant que pendant cette période la paire EUR/USD pourrait monter à 1.2700. La poursuite de la chute du billet vert est possible dans un contexte de données solides sur l'économie européenne et de données plutôt faibles sur le marché du travail américain, résument les experts.