FX.co ★ Les risques d'un début de resserrement anticipé de la politique monétaire de Fed soutiendront le dollar (nous attendons une reprise de la baisse de la paire EURUSD et de la croissance de la paire USDCAD)

Les marchés mondiaux terminent la semaine dans des directions différentes. Le marché boursier américain dans son ensemble a été mis sous pression au milieu d'un résultat inattendu "dur" de la réunion de la Fed, qui a montré qu'il existe des risques élevés d'un changement plus tôt dans le cours de la politique monétaire. L'Europe, au contraire, a été soutenue par la vague de statistiques économiques globalement positives, ainsi que les chiffres sur l'inflation à la consommation présentés jeudi.

Si aux États-Unis il y a une croissance beaucoup plus forte des pressions inflationnistes, alors en Europe, elle se situe, au moins pour le moment, dans les 2,0 % attendus. Ceci, à son tour, suggère que la BCE continuera à suivre une politique pondérée d'une politique monétaire souple, qui est un facteur de soutien de la demande d'actions des entreprises, mais en même temps, « presse » l'intérêt d'acheter l'euro.

Les données présentées jeudi pour les États-Unis, et il s'agit du nombre de demandes initiales d'allocations chômage, et l'indice de l'activité manufacturière de la Federal Reserve Bank de Philadelphie ont déçu les investisseurs. Le nombre de demandes pour la semaine dernière a augmenté de 412 000 contre une prévision de 359 000 et de 375 000 une semaine plus tôt. L'indice Philadelphie a baissé plus que prévu à 30,7 points contre 31,5 points contre les attentes d'une sortie au niveau de 31,0 points.

Les données publiées continuent de montrer que la situation sur le marché du travail aux États-Unis reste ambiguë et même peu positive. Les raisons de cela, nous avons déjà analysé à plusieurs reprises dans des articles précédents. De plus, la situation est assez difficile dans la zone de production. L'impact des conséquences de la pandémie de coronavirus se fait sentir, ce qui a un impact négatif sur l'activité des entreprises.

Mais revenons au problème des conséquences de la réunion de la Fed de juin sur la politique monétaire. Oui, le régulateur a laissé les niveaux de taux d'intérêt, à l'exception d'une augmentation de 5 points de base du taux de réserves excédentaires, à leurs niveaux antérieurs et s'est montré très optimiste quant aux perspectives de croissance économique. Mais le discours de J. Powell a tout bouleversé. Le chef du FRS a clairement indiqué lors de son discours que l'inflation fortement accrue pourrait rester aux niveaux actuels pendant une période plus longue que ce qu'il avait supposé et, semble-t-il, par la Banque centrale dans son ensemble.

Ce qui était important dans son message aux marchés était ce qui ne sonnait pas, mais était dans l'air - il s'agit d'une forte probabilité d'un changement beaucoup plus tôt du taux de change monétaire en raison de fortes pressions inflationnistes. Nous l'avons déjà souligné plus tôt, mais nous répéterons que, à notre avis, si d'ici septembre l'inflation non seulement ne se stabilise pas, mais continue de grimper, alors la Fed n'aura d'autre choix que de commencer d'abord à réduire le volume de l'État remboursement des obligations, puis, éventuellement, soit en décembre, soit en janvier pour procéder à la première hausse du taux directeur de 0,25 %, ce qui sera un an plus tôt, ce qui est toujours envisagé.

Le marché repousse de telles perspectives pour le moment, mais elles sont bien réelles. Nous pensons qu'une telle probabilité d'évolution exercera une pression sur la demande d'actions de sociétés, d'actifs de matières premières et soutiendra le dollar.

Prévision du jour :

L'EURUSD reste sous forte pression. Nous nous attendons à ce que sa baisse se poursuive vers 1,1830 s'il tombe en dessous de 1,1890.

La paire USDCAD se négocie au-dessus du niveau 1,2340. S'il se maintient au-dessus de cette marque, nous devrions nous attendre à ce que sa croissance locale se poursuive à 1,2450.