FX.co ★ Pourquoi le marché a-t-il réagi si "étrangement" à la forte croissance de l'inflation en Amérique (nous attendons une reprise de la croissance des paires EURUSD et AUDUSD)

Les dernières données sur l'inflation de la consommation aux États-Unis, présentées jeudi, ont montré la poursuite du processus de croissance, qui pourrait devenir un problème plus grave à l'avenir.

Les données sur l'inflation à la consommation publiées jeudi ont montré une augmentation notable. Ainsi, l'indice des prix à la consommation en termes annuels a bondi à 5,0% contre 4,2%, sa valeur mensuelle en mai a augmenté de 0,6% contre une prévision d'une augmentation de 0,4%. L'inflation sous-jacente à la consommation a progressé de 3,8% en GA contre 3,0%. En mai, cet indicateur a ajouté 0,7% sur fond d'attentes d'une augmentation de 0,4%.

La réaction du marché à cette nouvelle est intéressante. Les indices boursiers aux États-Unis ont augmenté. L'indice du dollar n'a que légèrement bougé. Il semble que les investisseurs aient tout simplement ignoré les données sur l'inflation. Et tout cela s'est produit et continue de se produire dans un contexte de baisse des rendements du Trésor. Ainsi, le rendement de référence des obligations d'État à 10 ans est sorti d'une période de consolidation de plusieurs semaines et est tombé à 1,435%, ce qui est inférieur au minimum local du 7 mai. Aujourd'hui, au moment d'écrire ces lignes, il continue de baisser à 1,434%.

Quelle est la raison de la réaction "anormale" du marché à l'annonce du renforcement de l'inflation en Amérique. De plus, faut-il garder à l'esprit que l'inflation réelle "brute" devrait être encore sensiblement plus élevée ?

Ce comportement des marchés financiers ne peut s'expliquer que par la confiance persistante des investisseurs dans l'évaluation de l'inflation par la Fed, et rien de plus. Révélons le sens de cette thèse.

Plus tôt en début d'année, la Fed, représentée par son leader, a annoncé qu'elle s'attend à une hausse explosive de l'inflation dans la période post-pandémique, qui sera locale, mais ensuite au second semestre de cette année elle se stabilisera et revenir au niveau cible de 2,0 %. Le marché semble pour l'instant adhérer à cette prévision et ne craint pas la probabilité que la situation échappe au contrôle du régulateur. C'est pourquoi nous assistons à une situation paradoxale lorsque, sur la vague d'une forte hausse de l'inflation, l'achat d'obligations d'État a commencé avec une baisse simultanée de leur rendement, et l'indice S&P du marché large a réécrit le maximum précédent. Les investisseurs, croyant toujours la Fed, pensent que exactement son scénario sera mis en œuvre et que les marchés auront encore une période de temps importante dans le contexte du taux de change monétaire ultra-doux actuel, qui commence par la politique de crédit des dividendes importants.

Nous ne voyons pas d'autres raisons au maintien d'un sentiment positif sur les marchés.

Quant au comportement du dollar, compte tenu du comportement du marché, nous pensons que sa consolidation par l'indice ICE se poursuivra dans un avenir proche.

Prévision du jour :

La paire EURUSD se négocie dans une fourchette étroite de 1,2155-1,2200. S'il dépasse sa borne supérieure sur la croissance de l'optimisme sur les marchés, alors nous devrions nous attendre à sa croissance locale à 1,2260.

L'AUDUSD est inférieur à 0,7765. Une hausse au-dessus entraînera une augmentation de la paire, d'abord à 0,7795, puis à 0,7815.