FX.co ★ Le pétrole est testé pour la résistance

Aucun actif sur le marché ne peut croître indéfiniment. Et le pétrole ne fait pas exception. Pendant longtemps, les prix ont dépassé eux-mêmes, jouant sur les facteurs de la reprise économique mondiale, améliorant la demande mondiale et réduisant les stocks. Il est temps que cette idée d'investissement passe le test de force, et les pires baisses quotidiennes et hebdomadaires du Brent et du WTI depuis l'automne suggèrent que les taureaux ne sont pas très prêts pour cela.

Compte tenu de la ferme intention de l'OPEP + de ne pas augmenter la production, il est facile de deviner que les raisons de la correction des prix du pétrole en mars devraient être recherchées dans le domaine de la demande. La prolongation des lock-out en Europe et les risques croissants de ralentissement du taux de croissance de la consommation d'or noir en Chine et aux Etats-Unis ont conduit le marché à réduire très rapidement les spreads entre les contrats spot et futures, se rapprochant de la conjoncture baissière contango. En particulier, les contrats à terme à court terme sont toujours plus chers que les accords de livraison avec une date plus éloignée, mais la différence entre eux n'est plus de 67 cents, comme début mars, mais seulement de 9 cents.

Dynamique des spreads pour les contrats à terme sur le pétrole avec différentes maturités

Les États-Unis tentent de redémarrer les raffineries après leur fermeture forcée en raison des températures glaciales au Texas, mais jusqu'à présent, apparemment, il ne fait pas si chaud. Les experts de Bloomberg s'attendent à ce que les stocks de pétrole américain au cours de la semaine d'ici le 19 mars augmentent de 1,2 million. Si cela se produit, ce sera la cinquième hausse consécutive de l'indicateur ou la plus longue série depuis mai.

Tout ne se passe pas bien avec la demande non seulement aux États-Unis, mais aussi en Chine. L'Empire céleste a pendant un certain temps ignoré la menace de sanctions américaines et acheté du pétrole à des prix réduits en Iran, mais après que Washington ait mis en garde Pékin contre des représailles, l'offre d'or noir de Téhéran à la plus grande économie d'Asie est susceptible de baisser.

Pourtant, le principal problème dans le domaine de la demande concerne l'Europe. Prolongation des quarantaines en France et en Allemagne, suspension de l'utilisation des médicaments AstraZeneca en raison d'effets secondaires allégués, ainsi qu'une vaccination très lente dans l'Ancien Monde dans son ensemble, dépeignent un scénario très différent pour le pétrole qu'il y a un mois ou deux . En conséquence, l'Agence internationale de l'énergie annonce une réduction de 2,5 millions de b / j des prévisions de la demande mondiale pour 2021, et l'US Energy Information Administration s'attend à ce que l'offre mondiale d'or noir dépasse la consommation au second semestre de cette année.

L'AIE estime que les appels de Wall Street à un super-cycle haussier pour le pétrole, y compris les prévisions de hausse du Brent à 100 dollars le baril, sont intenables. Oui, les stocks mondiaux sont en baisse, mais ils continuent d'être à des niveaux plus élevés par rapport aux normes historiques.

Techniquement, comme je m'y attendais, la chute en dessous de 66,6 $ / bbl en raison du modèle 1-2-3 a déclenché une vague de correction et a permis la formation de positions courtes. Cependant, la restauration s'est avérée plus profonde que prévu initialement. Nous continuons à nous asseoir en short et à regarder les tempêtes des niveaux de support à 61,05 $ et 59,5 $. Les tests ratés sont une raison de prendre des bénéfices et de retourner, ouvrant une longue période.

Graphique journalier Brent