FX.co ★ Le rapport non informatif de la CFTC, les attentes des investisseurs et le plan à long terme de Biden. Aperçu des devises USD, EUR et GBP

Il semblerait que le rapport de la CFTC manquait d'informations, mais nous pouvons tout de même en tirer des conclusions. Globalement, la tendance baissière du dollar américain dans les positions courtes continue, quoiqu'à un rythme de correction lent. L'ensemble des positions courtes en USD par rapport aux principales devises a baissé de 291 million de dollars seulement, pour atteindre un peu plus de 30 milliards de dollars. Cela veut dire que l'avantage baissier devrait encore être vu comme considérable, et que la réduction du total des positions courtes est instable.

La position longue nette de l'euro reste le plus important taux de hausse par rapport au dollar américain. Néanmoins, sa liquidation ne se passe pas bien, avec une variation de -55 millions seulement au cours de la semaine de référence, ce qui peut être considéré comme une dynamique insuffisante.

Il n'y a pas de dynamique unique qui puisse soutenir les perspectives des devises de marchandises ou de protection. Si le CAD et l'AUD ont légèrement baissé de 107 millions et 202 millions, alors au contraire, le NZD a augmenté de 163 millions. Le peso mexicain, quant à lui, est presque resté à zéro. De même, la position du yen japonais a bondi de 246 millions après une baisse massive, tandis que le franc suisse a chuté de 426 millions. L'évolution de presque toutes les monnaies est presque imperceptible, et ce dans les limites des corrections techniques, c'est-à-dire que le marché des devises est dans un état de calme serein et ne voit clairement pas la direction.

Il est possible que le seul signe indirect du renforcement probable du dollar soit la réduction persistante de la position longue sur l'or. Une semaine auparavant, la position longue nette de l'or avait diminué de 1,044 milliards, mais elle est déjà de 4,052 milliards cette fois-ci, et atteint ainsi 42,164 milliards. Il convient de noter que l'or est un ennemi naturel du dollar américain, et la réduction d'une position longue spéculative peut indiquer la préparation d'une vague de croissance du dollar, mais ce facteur est encore indirect et ne peut, à lui seul, indiquer la direction.

L'incertitude est probablement due en grande partie aux perspectives peu claires de l'administration Biden en matière de stimulation de l'économie. Le 23 février, Biden était censé présenter son plan à long terme au Congrès, mais la date exacte n'a pas été approuvée. Après tout, il est censé envisager pas moins d'un plan de relance supplémentaire de 3 000 milliards, mais ce plan ne contient pas tant d'incitations, telles que des intentions d'ajustement des impôts, et cela peut bouleverser l'équilibre des incitations. Le manque de clarté empêche le dollar de trouver une direction et oblige les investisseurs à attendre au moins un peu de clarté.

EUR/USD

Le ralentissement de la réduction de la position longue de l'euro a permis au prix estimé de remonter et de dépasser la moyenne à long terme lundi matin. Dans ce cas, une baisse corrective de l'euro est devenue moins probable.

Aujourd'hui, Christine Lagarde, directrice de la Banque centrale européenne, prononcera un discours. Cependant, elle a récemment soigneusement évité tout détail susceptible de perturber le fragile équilibre de l'euro. Mardi, les données de janvier sur l'inflation seront publiées.

L'euro est entré dans une fourchette latérale. La résistance clé se situe à 1,2770. Une tentative d'aller plus haut est devenue plus probable, et les achats sont possibles en cas de rupture avec un court stop. Il n'y a pas de raisons pour des mouvements forts.

GBP/USD

La livre sterling continue de retrouver sa positivité. La position longue nette a augmenté de 103 millions, soit 1,926 milliards. Et bien que l'avantage ne soit pas très grand, la tendance demeure.

La principale impulsion de croissance est l'espoir d'une croissance économique rapide grâce à des taux de vaccination élevés et à l'allègement des restrictions de quarantaine en avance par rapport à d'autres pays. Aujourd'hui, M. Johnson présentera une "feuille de route" pour l'ouverture d'écoles, de magasins, de pubs et de restaurants. Ainsi, si elle est accompagnée de commentaires positifs, la livre sterling recevra une nouvelle impulsion à la croissance.

Mercredi, une audition sur la politique monétaire aura lieu au Parlement. Il est possible que l'idée d'une éventuelle fin du programme de relance d'ici la fin de l'année soit évoquée, ce qui pourrait être un autre facteur haussier.