FX.co ★ L'or a trouvé sa place

Malgré des pertes importantes à l'automne, l'or finira 2020 avec un plus important. Dans le même temps, l'une des raisons de sa remontée rapide vers des sommets historiques était les anticipations d'un environnement de relance dû à une relance budgétaire à grande échelle. Une impasse dans les négociations entre républicains et démocrates a contraint les citations de XAUUSD à plonger en dessous de 1800, mais la reprise du dialogue en décembre a redonné vie au métal précieux. Les investisseurs sont confrontés au rare cas d'or dirigé par le Congrès plutôt que par la Fed.

Tout ce que la Fed pouvait faire, elle l'a déjà fait. Il a agressivement réduit les taux et inondé les marchés de liquidités bon marché. Les achats massifs de bons du Trésor américain par la banque centrale freinent les rendements nominaux. Le métal précieux réagit aux taux réels du marché de la dette, son sort est donc entre les mains de l'inflation. À cet égard, la hausse des anticipations inflationnistes à des sommets d'au moins 12 mois a catalysé le rallye du XAUUSD. Selon Jeffrey Gundlach, investisseur obligataire milliardaire, l'inflation aux États-Unis oscillera entre 2,25 et 2,4% en 2021, ce qui contraste avec l'estimation consensuelle des experts de Bloomberg. La prévision de 51 spécialistes suppose que l'indicateur passera à 2% au deuxième trimestre, suivi d'un ralentissement au troisième ou quatrième trimestre.

Le facteur saisonnier joue également le jeu de l'or. De Lucia Day (13 décembre) au milieu du premier trimestre 1999-2019, le métal précieux a progressé en moyenne de 4,7% et a clôturé en zone verte pendant trois des quatre périodes. Cela est probablement dû à l'achat actif d'or auprès de comptes asiatiques avant les célébrations du Nouvel An lunaire.

Dynamique de l'or de mi-décembre à mi-février

La saisonnalité est un facteur important dans la formation du taux de change, cependant, le principal moteur du rallye XAUUSD, à mon avis, est le fait que l'or a trouvé sa place dans le système du dollar américain et dans le rendement des bons du Trésor. Auparavant, il était surprenant de savoir comment le métal précieux et la monnaie américaine pouvaient chuter en même temps? Il est désormais clair que l'environnement de relance associé à la relance budgétaire va, d'une part, affaiblir le dollar en réduisant l'attractivité des actifs émis aux États-Unis; d'autre part, renforcer l'or, traditionnellement perçu par les investisseurs comme un instrument de protection contre l'inflation.

Toute aide à l'économie que le Congrès accepte en 2020 ne sera qu'un acompte, a déclaré Joe Biden. Le nouveau propriétaire de la Maison Blanche prend au sérieux les stimuli budgétaires colossaux, ce qui est une bonne nouvelle pour les taureaux XAUUSD. Hélas, tout ne dépend pas du président américain. Actuellement, les républicains ont 50 sièges au Sénat, tandis que les démocrates en ont 48. Pour faire passer rapidement des projets de loi au Congrès, il faut rapidement que ce dernier en reçoive deux de plus. Sinon, Biden aura de sérieuses difficultés.

Techniquement, sur le graphique journalier, l'or rebondit à partir de la limite inférieure de la fourchette précédente de consolidation à moyen terme. Une baisse des cotations en dessous de 1840 $ et 1810 $ sera un signal de vente. L'achat est intéressant en cas de test confiant de résistances à 1890 $ et 1920 $ l'once.

Or, graphique journalier