FX.co ★ Le dollar survendu n'est pas une raison pour changer la tendance

Le dollar américain pourrait finir de baisser pour la septième semaine consécutive. Contre un panier de six principaux concurrents, la devise américaine a chuté en début de semaine à son plus bas niveau depuis mai 2018. Dans le même temps, l'indice du dollar a perdu plus de 10% par rapport aux sommets de mars.

Depuis plus de deux semaines, l'indice du dollar est dans la zone de survente. Une telle pression soutenue sur l '«Américain» a été observée pour la dernière fois en 2008. Puis, après une longue consolidation, il s'est inversé, en même temps qu'une tendance de croissance sur 12 ans commençait.

Cependant, il n'y a pas deux situations identiques et il est naïf de s'attendre à un retournement de tendance du dollar uniquement à partir de cette expérience. Par exemple, avant 2008, il y avait aussi des périodes de forte pression sur le dollar, suivies de consolidation et de reprise de la croissance des ventes. Il est dangereux pour les traders à moyen terme de se fier au rebond du dollar uniquement parce qu'il est survendu.

Il y a des moments où le tableau technique est complètement barré par des facteurs fondamentaux. Comme aujourd'hui. Les livres de paie non agricoles et le taux de chômage seront publiés avant le début des échanges aux États-Unis.

A en juger par les principaux indicateurs ISM du secteur de l'industrie et des services, il ne faut pas se fier à de meilleures prévisions. Parallèlement, la récente baisse du nombre de demandes d'allocations de chômage ne permet pas de réfléchir à la publication de données faibles. La valeur finale se situera probablement dans la zone de la prévision consensuelle, qui est neutre pour le marché.

Oui, des millions d'Américains sont retournés au travail après un congé forcé en mai et juin. Mais de plus en plus d'informations émergent sur les réductions d'effectifs à long terme. Beaucoup sont sans travail et il n'est pas question actuellement de reprise vigoureuse de l'emploi.

Pour la devise américaine, cela augure des temps difficiles alors que le gouvernement et la Fed tentent d'introduire de nouvelles mesures de relance pour empêcher l'économie d'une récession en forme de W. Le calcul est basé sur son rebond en forme de V.

Il est à noter que les taux du dollar continuent de baisser sur le marché interbancaire de New York et de Londres. La situation la plus curieuse est celle de Londres, où le taux Libor à 3 mois a atteint son plus bas niveau depuis 5 ans. C'est certainement un mauvais signal pour la monnaie américaine.

Pendant ce temps, aujourd'hui, la Réserve fédérale n'achètera pas d'obligations sur le marché, et le Trésor fera également une pause. Ce n'est que le 11 août que le rachat de titres d'un montant de 10 milliards de dollars est attendu, ce qui devrait empêcher la baisse du dollar.

Avec quoi on finit? La tendance à la hausse de la paire EUR / USD se poursuivra et la correction technique peut être utilisée pour ouvrir des positions d'achat.

Les experts d'UBS ont révisé leur prévision pour l'euro par rapport au dollar à 1,2000 $ d'ici la fin de l'année, auparavant ils avaient prévu une croissance à 1,1700. Ils ont cité l'incertitude entourant les mesures de relance budgétaire aux États-Unis comme raison du changement des attentes.

«Le risque de dépréciation du dollar ne doit pas être négligé, et à long terme, la croissance de la dette publique est susceptible d'affecter la devise américaine», estiment la banque.

Néanmoins, ils ont qualifié de déraisonnable d'attendre un rallye de l'euro aux niveaux de 1.2500-1.3000. L'économie européenne se redresse, mais la croissance reste faible. De plus, la politique monétaire de la BCE est trop expansionniste.