FX.co ★ Dollar sous la pression. États-Unis ont mis à jour l'anti-record sur le nombre d'infectés de COVID-19

L'indice du dollar continue de s'affaiblir. Malgré le fait que de nombreux rapports macroéconomiques sont publiés dans la «zone verte», démontrant ainsi des processus de reprise, le billet vert montre un mouvement à la baisse, «redessinant» l'image dans toutes les paires de dollars. Les communiqués d'hier ont vraiment surpris par leur forte croissance – l'indice ISM manufacturier, l'indice d'activité des entreprises manufacturières et le rapport sur le marché du travail de l'agence ADP se sont révélés meilleurs que les prévisions. Mais la monnaie américaine s'est concentrée sur d'autres facteurs fondamentaux. Les taureaux dollar se concentrent sur le rythme de propagation du coronavirus aux États-Unis, qui ne peut plus inquiéter. Ce n'est que plus tôt que ces sentiments inquiétants des traders étaient dans la main du dollar: toute poussée de sentiments anti-risques se retournait en faveur du Greenback. À ce jour, la situation semble avoir radicalement changé – le risque d'une deuxième vague d'épidémie aux États-Unis exerce une pression importante sur la monnaie.

Il convient de reconnaître que le marché a récemment changé son attitude envers la monnaie américaine. En fait, il n'est pas maintenant utilisé comme un actif protecteur, bien que le mois dernier, les investisseurs ont fui de la manière habituelle. Par exemple, lors de l'escalade des tensions dans la péninsule coréenne ou lors du conflit frontalier entre l'Inde et la Chine, les taureaux du dollar se sont sentis confiants dans toutes les paires clés.

En accord avec cette affirmation, je propose en même temps de rappeler la première réaction de la monnaie américaine à l'épidémie de coronavirus. Dès que les États-Unis ont commencé à enregistrer les premiers cas massifs de COVID-19 (ce qui s'est passé en mars), l'indice du dollar s'est effondré du niveau de février 99,77 au plus bas de mars (et annuel) de 94,87. Le billet vert a été vendu dans presque toutes les paires de dollars. Puis, lorsque la panique sur les marchés a acquis les caractéristiques de l'hystérie générale, le dollar a commencé à bénéficier d'une forte demande que la FED a dû ouvrir des lignes de swap. Mais cela s'est déjà produit dans la deuxième quinzaine de mars, alors qu'à l'origine greenbeck était sous le coup de la crise coronavirus.

Cette histoire suggère que les taureaux du dollar n'ont pas toujours été les bénéficiaires de la pandémie, de sorte que la situation actuelle ne devrait pas causer une forte surprise. Les pays du monde font face de manière inégale à l'épidémie, et les États-Unis dans ce cas semblent être des étrangers évidents – par exemple, par rapport à la Chine ou aux pays de l'Union européenne. La situation s'aggrave de jour en jour. Par exemple, si, du 8 au 24 juin, l'augmentation quotidienne des personnes infectées aux États-Unis oscillait entre 15 et 25 000, ce triste chiffre a commencé à montrer une dynamique ascendante stable depuis le 24 juin, dépassant d'abord les 30 000, puis les 40 000. Et au cours de la dernière journée aux États-Unis, 51 097 (!) Infections à Covid-19 ont été enregistrées - c'est l'augmentation quotidienne maximale depuis le début de la pandémie. Les nouveaux épicentres de la propagation de la maladie sont la Californie, le Texas et l'Arizona.

La Maison Blanche réagit toujours flegmatiquement à la dynamique ci-dessus. Trump associe l'augmentation du nombre de patients identifiés à l'augmentation du nombre de tests effectués, tout en promettant l'arrivée imminente du vaccin. Il convient de noter ici que les pharmaciens de nombreux pays développent plus de 10 variantes de vaccins – mais aucune entreprise n'a encore passé la troisième phase des essais cliniques. Jusqu'à présent, seuls les chinois ont «atteint» la dernière étape, mais ils ne feront que commencer les tests finaux aux Émirats arabes Unis en juillet. Par conséquent, il est prématuré de parler de l'apparition «imminente» du vaccin – selon les estimations les plus optimistes, le médicament n'apparaîtra pas avant octobre-novembre.

Pendant ce temps, le chef épidémiologiste américain sonne l'alarme: selon lui, le pays a «perdu le contrôle» de l'épidémie. Il estime que si la dynamique actuelle se maintient, l'Amérique sera bientôt confrontée à une augmentation quotidienne de 100 000 infections. Compte tenu du fait qu'au début de juin, ce chiffre était au niveau de 15-25 mille, et hier a dépassé la marque 50 mille, les prévisions de l'épidémiologiste semblent plausibles.

De toute évidence, la croissance du nombre de personnes infectées continuera à exercer une pression sur le dollar, compte tenu de l'attitude actuelle des investisseurs à l'égard de la monnaie américaine. La Fed a également exercé une pression supplémentaire sur greenbeck, qui a publié hier le compte rendu de sa réunion de juin. Permettez-moi de vous rappeler que, à l'issue de cette réunion, le régulateur devrait laisser tous les paramètres de la politique monétaire sous la forme précédente, répondant ainsi aux attentes du marché. Dans le même temps, les membres de la FED ont déclaré qu'ils ne s'attendaient pas à une hausse des taux avant la fin de 2022. En outre, le régulateur n'a pas discuté du sujet des taux négatifs, et Jerome Powell n'a pas parlé de plans pour introduire le contrôle de la courbe des rendements obligataires.

Mais, comme il est devenu connu du procès-verbal de la réunion de juin, les membres de la Fed ont encore discuté de la limitation des rendements. Ils ont noté que ce mécanisme était utilisé par la Banque centrale pendant et après la Seconde Guerre mondiale et qu'il était maintenant utilisé par la Banque du Japon et la Banque de réserve d'Australie. Selon la réunion, «une approche similaire peut contrôler le rendement des obligations d'État et ne peut pas nécessiter d'importants achats par la Banque centrale de titres d'État, bien que dans certaines circonstances, un tel besoin puisse se présenter». Une autre formulation de la Fed est alarmante: «la probabilité d'un développement négatif de la situation avec le coronavirus, la possibilité de renforcer la dynamique de la récession, les tensions dans les relations américano-chinoises peuvent présenter des risques à court terme pour les marchés financiers».

Des thèses similaires ont été exprimées plus tôt par des membres de la Réserve fédérale, mais la position «documentée» du régulateur a exercé une pression supplémentaire sur le dollar, compensant ainsi l'effet positif des communiqués macroéconomiques d'hier.

Ainsi, la dynamique baissière de l'indice du dollar est maintenant tout à fait justifiée, et si le marché ne change pas radicalement son attitude envers la monnaie américaine (comme ce fut le cas en mars), le Greenback continuera à être sous pression, à la suite de la dynamique de la propagation de COVID-19 aux États-Unis.

Si nous parlons directement de la paire Euro-Dollar, ici, curieusement, la situation n'a presque pas changé depuis hier. Les acheteurs de l'eur / usd ont pris d'assaut le niveau de résistance 1.1260 (la ligne moyenne de l'indicateur Bollinger Bands coïncidant avec la ligne tenkan-sen sur le graphique journalier), mais n'ont pas réussi à se maintenir au-dessus de cette cible. Au moment de la rédaction de ces lignes, le prix est situé à 1,1260. Si les taureaux s'installent néanmoins au-dessus, l'indicateur Ichimoku générera un signal haussier "Parade of Lines", qui leur ouvrira la voie à 1,1360 (la ligne supérieure de l'indicateur Bollinger Bands sur la même période). Mais il est recommandé de prendre des décisions commerciales aujourd'hui seulement après la sortie de Nonfarm, ce qui peut renforcer les positions des acheteurs eur/usd, ou renforcer les positions des taureaux en dollars.