FX.co ★ Qu'est-ce qui va réveiller le yen?

Contrairement à la plupart des autres devises du G10, qui sont sensibles à la dynamique des indices boursiers américains, le yen japonais a préféré un sommeil paisible en juin. Pendant deux décennies consécutives, la paire USD / JPY n'a pas voulu obstinément quitter la fourchette de négociation étroite de 106-107,5, ce qui, semble-t-il, aurait dû exclure les Japonais de la sphère d'intérêt des grands acteurs du Forex. En effet, les professionnels du marché savent bien que la tempête est suivie de calme, il ne reste plus qu'à déterminer ce qui peut réveiller le yen.

Malgré la baisse des ventes au détail dans le pays du soleil levant pendant deux mois consécutifs d'une valeur à deux chiffres (-13,9% en avril et -12,3% en mai), des rumeurs courent sur une baisse des prévisions de la BoJ pour le PIB à la réunion de juillet et un dollar confiant Aux USA, les rangs des fans de "japonais" ne sont pas réduits. Selon JP Morgan, après que les principales banques centrales du monde ont abaissé leurs taux à zéro, la formation des taux de change sur le Forex devrait devenir plus fondamentale. Dans le même temps, les devises dont les valorisations sont bon marché, la résistance aux chocs extérieurs et les excédents des transactions courantes devraient réussir. L'une de ces unités monétaires est le yen, qui, avec le franc suisse et la couronne suédoise, a réussi à se renforcer contre le billet vert depuis le début de l'année. Contrairement aux autres devises G10.

Le discours selon lequel Haruhiko Kuroda et ses collègues lors d'une réunion les 14 et 15 juillet réduiront les estimations de la croissance économique pour l'exercice 2020/2021 des 3-5% actuels n'indique pas que la BoJ assouplira la politique monétaire. Actuellement, les taux des obligations à 10 ans sont stables, et la pratique de cibler les rendements conduit à leurs écarts avec des obligations à 30 ans augmentant pendant trois mois consécutifs, ce qui est la plus longue série depuis septembre 2018.

Prévisions du PIB japonais

La dynamique de la courbe des taux du Japon

Il est peu probable que l'on modifie la politique budgétaire. L'incitation de 2,2 billions de dollars, soit environ 40% du PIB, est l'une des plus importantes au monde, mais jusqu'à présent, l'argent a atteint les bénéficiaires extrêmement lentement. Aux États-Unis, au contraire, des rumeurs grandissent concernant des mesures de soutien supplémentaires de la part de la Fed, de la Maison Blanche et du Congrès, en raison de l'aggravation de la situation épidémiologique. Si une forte augmentation du nombre de personnes infectées ne se produit pas et que l'économie américaine ne subit pas de nouveau verrouillage, un dollar en baisse pourrait pousser la paire USD / JPY en dessous de 106. Au contraire, la deuxième vague de COVID-19, une nouvelle fermeture économique et sa reprise en forme de W renforceront la demande d'actifs - abris. Le rôle principal est joué par le dollar.

Dans la semaine du 3 juillet, la publication de données sur l'activité des entreprises américaines dans le secteur manufacturier de l'ISM et du marché du travail, ainsi que la publication du procès-verbal de la dernière réunion du FOMC, pourraient être les événements qui réveillent enfin l'USD / JPY. Une cassure d'une paire de résistances à 107,5 et 107,65 permettra de former des longs dans le sens des niveaux de pivot 108,7 et 108,9 et de viser 88,6% selon le modèle Shark. Au contraire, un assaut confiant sur le support à 106-106.1 donnera raison d'ouvrir des positions courtes avec un objectif de 105.1 (161.8% pour AB = CD).

Graphique journalier USD / JPY