FX.co ★ À quoi mèneront les montagnes russes de la livre?

La monnaie britannique s'est de nouveau engagée dans la voie de la guerre, luttant pour le leadership et essayant en même temps de maintenir la tendance haussière. Les tentatives de la livre sterling dans cette affaire difficile se poursuivent avec un succès variable et, pour le moment, elle essaie de trouver un équilibre dans la paire GBP / USD.

Jeudi soir 18 juin, la monnaie britannique a connu des montagnes russes: une forte baisse d'une montée sans précédent à une chute puissante. De tels renversements sont dus aux résultats de la réunion de la Banque d'Angleterre, qui a légèrement surpris le marché. Rappelons qu'avant la réunion des membres du régulateur, les experts avaient prédit que le taux actuel resterait à 0,10% et que le programme d'achat d'obligations augmenterait de 100 milliards de livres à 745 milliards de livres.

En fait, les deux points du plan ont été mis en œuvre, mais certains acteurs du marché s'attendaient à une action plus décisive. Selon les analystes, la Banque d'Angleterre n'a pas accordé beaucoup d'importance à la politique monétaire, rejetant la plupart des problèmes urgents. Le régulateur a déclaré qu'il était prêt à ajuster la stratégie actuelle si nécessaire, soulignant qu'au deuxième trimestre 2020, les pertes de l'économie britannique étaient beaucoup moins importantes que prévu.

La direction de la Banque d'Angleterre, confirmant sa volonté d'augmenter l'échelle de l'assouplissement quantitatif, si nécessaire, a également annoncé la mise en œuvre du plan d'achat d'obligations d'ici la fin de l'année. Selon les analystes de Panthéon, cela signifie un ralentissement des achats d'obligations, passant de 11 milliards de livres par semaine à 6 milliards. La monnaie britannique a réagi violemment à ces décisions, passant rapidement à 1,2550 par rapport au niveau précédent de 1,2490. Le marché était extatique: tout semblait tourner en faveur de la livre sterling, et elle pouvait fêter la victoire.

Cependant, la joie a été de courte durée: jeudi soir, la livre sterling a connu l'inconstance de la dynamique, faisant un tour sur les montagnes russes. Après un décollage vertigineux, elle a rencontré un effondrement assourdissant. La paire GBP / USD n'a pas pu rester au-dessus de 1.2500 et a rapidement glissé vers des valeurs basses. En conséquence, la livre a chuté de 0,98% à 1,2433, atteignant auparavant un creux de 1,2403. Selon les experts, cela s'explique par le ralentissement prévu de l'achat d'actifs par la Banque d'Angleterre. Le marché a considéré ces actions comme une position légèrement «belliciste», ce qui explique la hausse à court terme de la livre sterling après la réunion du régulateur.

La tendance à la baisse de la devise britannique s'est poursuivie le vendredi 19 juin, lorsque la paire GBP / USD a commencé à 1,2440. Ensuite, le tandem n'a montré aucun signe d'augmentation, s'échangeant dans les limites spécifiées. Plus tard, la paire GBP / USD, essayant de quitter la fourchette de 1,2437– 1,2438, n'a toujours pas franchi les limites de ce cadre.

La probabilité d'introduire des taux négatifs est toujours comme une épée de Damoclès suspendue au-dessus de la livre. Lors de la dernière réunion, cette question a été contournée et le régulateur les a jusqu'à présent abandonnés, bien que la situation puisse changer à tout moment. Selon les stratèges monétaires de Morgan Stanley, au cours des 18 prochains mois, c'est-à-dire en juin, novembre et mai 2021, la Banque d'Angleterre augmentera son programme d'achat d'actifs de 300 milliards de livres à 945 milliards.

Les experts estiment que dans les conditions actuelles, l'assouplissement quantitatif perdra de son efficacité, et le régulateur devra alors utiliser d'autres mesures, y compris des mesures peu répandues. Celles-ci, selon les experts de Morgan Stanley, incluent des taux «moins». La banque admet qu'en août 2020, le régulateur sera prêt à réduire davantage le taux et, en novembre, il l'abaissera à 0%. Les experts de Morgan Stanley n'excluent pas qu'en cas de nouvelles défaillances de l'économie, le taux de la Banque d'Angleterre en 2021 puisse tomber à -0,50%.

Concernant les perspectives à court et moyen terme de la livre, les experts de Morgan Stanley ne sont pas non plus optimistes. Les experts de la banque estiment que d'ici la fin de cette année, la paire GBP / USD évoluera dans la fourchette latérale. Au cours des troisième et quatrième trimestres de 2020, la livre sterling pourrait atteindre 1,2500 et au premier trimestre 2021, elle pourrait tomber à 1,2200. Une telle évolution des événements est facilitée par la politique de la Banque d'Angleterre et l'incertitude concernant le Brexit, qui pourrait ne pas avoir lieu cette année.

Le problème de la sortie de la Grande-Bretagne de l'Union européenne reste douloureux à la fois pour Albion brumeux et pour les pays européens. L'ambiguïté des négociations commerciales entre Londres et Bruxelles, actuellement dans l'impasse, réduit les chances de reprise de l'économie britannique. Les difficultés liées aux conséquences dévastatrices de la pandémie de coronavirus COVID-19 ne font qu'alimenter le feu.

Selon des analystes de la Commerzbank, l'incapacité des autorités britanniques à conclure des accords commerciaux avec d'autres pays européens soulève des doutes parmi les experts quant à la fonctionnalité des systèmes politiques et économiques du pays. Un nouveau retard dans les affaires du Brexit pourrait affaiblir considérablement la livre sterling à long terme. En conséquence, la livre pourrait devenir l'une des devises moins prometteuses dans l'espace monétaire du G10, préviennent les experts d'ING.

Concernant les perspectives à court terme de la monnaie britannique, de nombreux analystes sont plus optimistes: ils estiment que la livre sterling sera en mesure d'atteindre l'équilibre. À l'heure actuelle, la paire GBP / USD est en voie d'équilibrer et, à moyen terme, la forte oscillation provoquée par la décision de la Banque d'Angleterre cessera. Cependant, la livre devra faire face à des facteurs de pression constants comme le Brexit, l'affaiblissement de l'économie nationale dû au COVID-19 et la menace de taux négatifs.