FX.co ★ Pétrole espère le meilleur mais se prépare au pire

Alors que les investisseurs soupçonnent ce qui se cache derrière la décision inattendue de l'Arabie saoudite et de ses alliés de réduire la production de pétrole au-dessus du volume fixé par l'OPEP +, Brent et WTI, ils ont stagné dans la consolidation. À première vue, la baisse de la production de Riyad de 8,5 millions de b/s en mai à 7,5 millions de b/ s en juin, soutenue par les Émirats arabes Unis et le Koweït (-180 mille/b/s), est un facteur «haussier» pour l'or noir. D'autre part, si quelqu'un avait besoin de pétrole du Moyen-Orient, il l'aurait acheté. Peut-être que personne n'en a besoin, et l'Arabie saoudite essaie de sauver les apparences. Dans l'affirmative, le «atout haussier» peut en fait être considéré comme «baissier».

De toute évidence, le principal moteur de l'effondrement du Brent et du WTI dans 2020 a été la pandémie et le lockdown, ainsi que la réduction de la demande mondiale d'or noir. Il serait logique de supposer que l'amélioration de la situation épidémiologique et l'ouverture des principales économies du monde devrait conduire à une hausse des cours à terme. En effet, l'augmentation du trafic aérien et la première hausse en deux ans des ventes d'automobiles en Chine (+4,4% a/a), ainsi que la hausse de 7% des ventes de carburant par les détaillants aux États-Unis la semaine du 8 mai, sont les premières hirondelles de l'évolution de la situation pour le mieux. Cependant, la deuxième vague de pandémie et la reprise de la guerre commerciale entre Washington et Pékin pourraient sérieusement bouleverser la situation.

La baisse de la demande mondiale de près d'un tiers due au coronavirus a entraîné la croissance des stocks commerciaux aux États-Unis au rythme le plus rapide de tous les temps depuis le début de la comptabilité dans 1982. Le chiffre a atteint la barre des 532,2 millions de barils, et peu de gens doutent qu'il va bientôt réécrire le record établi en mars 2017 de 535,5 millions de barils.

Évolution des stocks commerciaux de pétrole aux États-Unis

La réduction de la demande et le manque de stockage obligent les producteurs de pétrole américains à réduire leur production. Cette circonstance, associée à l'ouverture progressive des principales économies du monde et à l'intérêt croissant pour l'or noir, a également encouragé les «taureaux». Hélas, si nous attendons une escalade du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine et une deuxième vague d'épidémie, leurs espoirs se transformeront en illusions perdues.

La situation peut évoluer dans le sens de la Grande Dépression des années 30, à laquelle la récession actuelle est souvent comparée en raison de sa profondeur. A cette époque, la production industrielle a d'abord diminué de plus de moitié, puis en près de quatre ans, le chiffre a augmenté lentement, mais en 1937-1938, il a de nouveau chuté brutalement. Il s'agissait d'une restauration en forme de W. Si l'histoire se répète, le marché pétrolier restera longtemps déprimé. Cependant, à mon avis, Pékin et Washington trouveront un terrain d'entente à la veille de l'élection présidentielle américaine, et la deuxième vague de COVID-19, si elle se produit, sera moins douloureuse que la première. /fr/analysis/249835Ces hypothèses me permettent de recommander de maintenir des positions longues sur le Brent, formées sur les cassures des niveaux de 25,75 $ et 28 $ le baril, et de les augmenter sur les récessions.

Techniquement, après avoir dépassé le canal commercial descendant, la variété de la mer du Nord est entrée dans le canal ascendant et continue de dépendre de la mise en œuvre de l'objectif de 88,6% selon le modèle «Shark».

Brent, graphique journalier