FX.co ★ Une voie spéciale du franc suisse: renforcement et rallye

La Banque nationale suisse (BNS), première banque du pays, a choisi une autre façon de formuler sa politique monétaire. Elle n'a pas rejoint les autres régulateurs et n'a pas réduit les taux d'intérêt. À cet égard, le franc devrait se renforcer, estiment les experts.

La Banque centrale suisse a donné le feu vert aux traders de devises pour renforcer encore la monnaie nationale, ignorant la réduction des taux d'intérêt et, partant, un nouvel assouplissement de la politique monétaire. Selon les prévisions de la BNS, l'économie suisse devrait faire face à un ralentissement de l'inflation et de la croissance économique, mais cela n'a pas eu d'incidence sur la décision du régulateur de laisser le taux directeur inchangé.

Au début de ce mois, le franc a atteint son plus haut niveau en deux ans face à la monnaie européenne. Cela s'explique par les préoccupations concernant les perspectives économiques de l'Europe, la situation autour du Brexit et les différends commerciaux aux États-Unis et en Chine. La raison de la poursuite de la croissance du franc suisse était la forte demande des investisseurs pour des actifs refuges. Cependant, pour la BNS, il s'agit d'une nouvelle négative, car l'appréciation du franc freine la croissance de la compétitivité des exportations nationales. Dans le même temps, de nombreux analystes estiment que le renforcement de la monnaie suisse est inévitable, car le régulateur n'est plus en mesure de freiner sa croissance.

Selon Jane Foley, responsable de la recherche sur les devises chez Rabobank, deux facteurs importants pourraient affaiblir le franc: une activité accrue des investisseurs privilégiant les actifs risqués et une croissance économique accrue dans la zone euro. Elle est convaincue qu'en raison de la demande accrue pour les actifs refuges, les tentatives de la Banque centrale de Suisse de résister au renforcement du franc ne déboucheront sur rien.

Selon les observations des analystes, la monnaie suisse s'est appréciée de plus de 3% par rapport à l'euro depuis le début de l'année. Vendredi dernier, la paire EUR / CHF a clôturé la séance de négociation au niveau de 1.0921. Début septembre, les cours du tandem sont tombés à un minimum depuis la mi-2017, date à laquelle la marque de 1.0811 a été atteinte. Selon les experts, le rallye du franc, qui a duré d'avril à septembre 2019, pourrait pousser la Banque centrale de Suisse à décider d'intervenir.

Les analystes de Rabobank estiment que d'ici la fin de l'année, l'EUR / CHF tombera à 1.0800. Les experts de la Banque Toronto Dominion ne sont pas d'accord avec cette prévision. Ils sont convaincus que d'ici la fin de l'année, le franc se renforcera au niveau de 1.0500. Cependant, la dernière fois que cela s'est produit était en 2015, lorsque la BNS s'est dirigée vers l'affaiblissement de la monnaie nationale. Pour le moment, la situation est différente: en raison de la baisse généralisée de l'appétit pour le risque des investisseurs, il est devenu impossible d'inverser le cap du franc suisse.

Les analystes de Rabobank estiment que la Banque centrale de Suisse tentera de ne pas répéter les erreurs du passé. Selon les experts, celles-ci comprennent l'ancienne politique monétaire du régulateur et certaines mesures ayant eu des conséquences négatives pour le marché.Rappelons que depuis plusieurs années, la Banque centrale de Suisse n'autorisait pas le renforcement du franc, fixant la limite inférieure de la paire EUR / CHF à 1.2000. Cependant, en janvier 2015, la BNS a aboli brusquement cette restriction, ce qui a entraîné un renforcement rapide de 30% de la monnaie suisse. Cette décision a provoqué un choc sur le marché et conduit à la faillite de banques et de traders. Cela a privé la BNS de confiance pour longtemps, de sorte que le régulateur tentera de prévenir de telles erreurs de calcul, estiment les analystes de Rabobank.