FX.co ★ L'or attend les nouvelles de Jackson Hole

Malgré le retour rapide de l'or à la barre psychologiquement importante de 1 500 dollars l'once, la force de la tendance à la hausse ne fait aucun doute. Les métaux précieux continuent de circuler d'est en ouest, ce qui est un signe certain de la force des «taureaux». En Inde, la demande d'actifs physiques a augmenté de 9% entre janvier et juin, bien que les bijoutiers aient sérieusement envisagé au début de l'année l'éventualité d'une forte augmentation des ventes après un intérêt morose en 2017-2018. Néanmoins, les prix et les taxes élevés, le ralentissement de la croissance économique et les inondations en Asie du Sud font gonfler leurs attentes. En revanche, la demande pour les produits ETF augmente à pas de géant. Les stocks de fonds de change spécialisés ont atteint la barre de 2 425 tonnes, leurs maximum depuis 2013. C'est 1 000 tonnes de plus que le niveau minimum depuis la crise mondiale qui a eu lieu en 2016.

La dynamique des stocks d'or de l'ETF

La hausse de 15% de l'indice XAU / USD depuis le début de l'année s'explique principalement par les préoccupations concernant la récession de l'économie américaine, les guerres commerciales et la baisse correspondante des rendements obligataires dans le monde entier. L'ampleur du marché de la dette avec des rendements négatifs a bondi au-dessus de 16 billions de dollars. L'or n'est pas en mesure de rivaliser avec les obligations génératrices de revenus, mais si les taux baissent, la part de dragmétal dans les portefeuilles d'investissement commence à augmenter.

Les craintes d'un ralentissement du PIB mondial sont également un moteur important de la croissance de la paire XAU / USD. Dans de telles conditions, les banques centrales utilisent une politique monétaire accommodante, ce qui entraîne un affaiblissement de leurs taux de change. Si la FED, contrairement à la force de l'économie américaine, continue de baisser les taux, le dollar américain sera sous pression, ce qui permettra à l'or de rétablir une tendance haussière. Goldman Sachs estime que les prix grimperont à 1 600 dollars l'once au cours des 6 prochains mois, et SP Angel prévient qu'en cas d'intervention militaire chinoise à Hong Kong, les prix pourraient rebondir de 100 dollar.

À mon avis, sans le retour de l'intérêt des investisseurs pour le dollar américain, le métal précieux ne se lasserait pas de battre des records des six dernières années. Jerome Powell, qui a une tâche difficile à Jackson Hole, expliquera la position générale de la Fed et clarifiera les perspectives futures de l'indice USD: les "pigeons" affirment que pour consolider l'inflation au niveau de 2%, il était nécessaire de réduire le taux non pas de 25, mais de 50 en juillet, tandis que les "faucons" – que l'assouplissement monétaire n'est pas nécessaire. La banque centrale devrait s'occuper de son pays plutôt que d'essayer de sauver l'économie mondiale.

Bien qu'il existe une opinion sur le marché selon laquelle la rhétorique de Powell à Jackson Hole sera négative pour l'or, car elle permettra aux indices boursiers américains de se rétablir, mais à mon avis, ce serait plutôt le contraire. Dans ce scénario, le dollar américain s'affaiblira et le XAU/USD augmentera.

Techniquement, alors que les cours des contrats à terme se maintiennent au-dessus de 1 450 dollars l'once, les «taureaux» continuent de contrôler la situation sur le marché La mise à jour du maximum d'août augmentera les risques de ciblage de 161,8% et de 88,6% dans les modèles AB = CD et Bat.

Or, graphique hebdomadaireMalgré le retour rapide de l'or à la barre psychologiquement importante de 1 500 dollars l'once, la force de la tendance à la hausse ne fait aucun doute. Les métaux précieux continuent de circuler d'est en ouest, ce qui est un signe certain de la force des «taureaux». En Inde, la demande d'actifs physiques a augmenté de 9% entre janvier et juin, bien que les bijoutiers aient sérieusement envisagé au début de l'année l'éventualité d'une forte augmentation des ventes après un intérêt morose en 2017-2018. Néanmoins, les prix et les taxes élevés, le ralentissement de la croissance économique et les inondations en Asie du Sud font gonfler leurs attentes. En revanche, la demande pour les produits ETF augmente à pas de géant. Les stocks de fonds de change spécialisés ont atteint la barre de 2 425 tonnes, leurs maximum depuis 2013. C'est 1 000 tonnes de plus que le niveau minimum depuis la crise mondiale qui a eu lieu en 2016.

La dynamique des stocks d'or de l'ETF

La hausse de 15% de l'indice XAU / USD depuis le début de l'année s'explique principalement par les préoccupations concernant la récession de l'économie américaine, les guerres commerciales et la baisse correspondante des rendements obligataires dans le monde entier. L'ampleur du marché de la dette avec des rendements négatifs a bondi au-dessus de 16 billions de dollars. L'or n'est pas en mesure de rivaliser avec les obligations génératrices de revenus, mais si les taux baissent, la part de dragmétal dans les portefeuilles d'investissement commence à augmenter.

Les craintes d'un ralentissement du PIB mondial sont également un moteur important de la croissance de la paire XAU / USD. Dans de telles conditions, les banques centrales utilisent une politique monétaire accommodante, ce qui entraîne un affaiblissement de leurs taux de change. Si la FED, contrairement à la force de l'économie américaine, continue de baisser les taux, le dollar américain sera sous pression, ce qui permettra à l'or de rétablir une tendance haussière. Goldman Sachs estime que les prix grimperont à 1 600 dollars l'once au cours des 6 prochains mois, et SP Angel prévient qu'en cas d'intervention militaire chinoise à Hong Kong, les prix pourraient rebondir de 100 dollar.

À mon avis, sans le retour de l'intérêt des investisseurs pour le dollar américain, le métal précieux ne se lasserait pas de battre des records des six dernières années. .... Jerome Powell, qui a une tâche difficile à Jackson Hole, expliquera la position générale de la Fed et clarifiera les perspectives futures de l'indice USD: les "pigeons" affirment que pour consolider l'inflation au niveau de 2%, il était nécessaire de réduire le taux non pas de 25, mais de 50 en juillet, tandis que les "faucons" – que l'assouplissement monétaire n'est pas nécessaire. La banque centrale devrait s'occuper de son pays plutôt que d'essayer de sauver l'économie mondiale.

Bien qu'il existe une opinion sur le marché selon laquelle la rhétorique de Powell à Jackson Hole sera négative pour l'or, car elle permettra aux indices boursiers américains de se rétablir, mais à mon avis, ce serait plutôt le contraire. Dans ce scénario, le dollar américain s'affaiblira et le XAU/USD augmentera.

Techniquement, alors que les cours des contrats à terme se maintiennent au-dessus de 1 450 dollars l'once, les «taureaux» continuent de contrôler la situation sur le marché La mise à jour du maximum d'août augmentera les risques de ciblage de 161,8% et de 88,6% dans les modèles AB = CD et Bat.

Or, graphique hebdomadaire