FX.co ★ Une tempête dans un verre d'eau, ou les craintes des investisseurs pour le sort des économies mondiales et américaines sont-elles justifiées?

Le PIB négatif de l'Allemagne,la faiblesse des données sur les investissements, les ventes au détail et la production industrielle dans l'Empire du milieu, ainsi que la croissance du marché mondial de la dette avec des rendements négatifs atteignant un sommet record de 16 billions de dollars, ont suscité des inquiétudes des investisseurs pour le sort de l'économie mondiale et ont poussé le marché boursier américain vers un sommet. Mercredi, les indices boursiers américains ont perdu en moyenne 3%.

Le communiqué publié la veille sur le PIB allemand pour le deuxième trimestre a confirmé les prévisions des experts, cependant, le fait même de la réduction de 0,1% en glissement trimestriel a fortement impressionné les investisseurs. Les chiffres indiquent que l'économie allemande est en train de se transformer de la «locomotive» de la zone euro en maillon le plus faible et qu'elle a besoin non seulement d'incitations monétaires, mais également de mesures de relance budgétaire. Toutefois, même si l'augmentation des dépenses publiques et la réduction des impôts en Allemagne sont encore incertaines, la BCE pourrait lancer un autre programme d'assouplissement quantitatif dès le mois prochain. Cela exerce une pression sérieuse sur les «taureaux» sur EUR/USD.

Pendant ce temps, l'économie américaine est toujours en bonne forme. Le fait qu'il n'y ait pas de phénomènes tels que l'éclatement de la bulle Internet, la crise des prêts hypothécaires et l'instabilité financière soutient Greenback.

La seule préoccupation est l'inverse de la courbe de rendement des obligations du gouvernement américain.

Pour la première fois depuis la crise financière mondiale de 2008, le rendement des obligations de dix ans s'est avéré inférieur à celui des obligations à deux ans. Ce phénomène est généralement perçu comme un signe avant-coureur de la récession dans l'économie américaine. À cet égard, il est important de comprendre que, même si chaque récession a été précédée d'une inversion, toutes les inversions ne signifient pas une récession. Parfois, de signaux faux se produisent. Selon une étude du Credit Suisse, même dans le scénario le plus négatif 22 mois peuvent s'écouler avant la récession.

Maintenant, il serait facile d'ignorer le signal de la courbe des rendements si l'économie mondiale a grandi, mais ce n'est pas le cas. N'importe lequel d'entre les facteurs négatifs tels que l'escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, le Brexit, les manifestations à Hong Kong et les problèmes politiques en Italie pourrait entraîner une récession. Selon les experts, quelle que soit la durée de l'inversion de la courbe des rendements, le risque de récession de l'économie américaine dans le cycle actuel est plus élevé que jamais.

L'émergence de l'inversion de la courbe indique également une augmentation des anticipations d'une réduction rapide des taux par la Fed.

«La Réserve fédérale peut faire la différence, et le marché dit clairement que le régulateur devrait baisser le taux d'intérêt trois fois, puis la courbe des rendements sera correcte. Je pense que c'est ce que la banque centrale doit faire pour que l'économie américaine continue d'évoluer, de se développer et cela soutiendra les marchés étrangers aussi. Dans le même temps, je ne vois rien de positif dans le fait que même après la réforme fiscale et dans un contexte d'économie en croissance, nous sommes dans un cycle de baisse des taux – c'est le résultat de la politique étrangère de la Maison Blanche», a déclaré Ross Gerber, Co – a déclaré Ross Gerber, cofondateur de la société d'investissement Gerber Kawasaki.

À première vue, le report de l'entrée en vigueur des tarifs «chinois» et l'accélération de l'inflation américaine devraient l'emporter sur les craintes suscitées par la récession mondiale. Cependant, la FED a récemment mis davantage l'accent sur les risques internationaux plutôt que sur les guerres commerciales et les statistiques nationales. Si la banque centrale américaine continue d'agir dans le même sens, le potentiel de baisse de la paire EUR/USD sera limité par la zone de 1.1-1.11.