FX.co ★ De nouveaux défis attendent l'euro

Les marchés financiers reprennent peu à peu conscience après une semaine chargée et bien remplie. Les nouvelles déclarations militantes de la Banque de Chine et de Donald Trump ne sont pas reçues. Eh bien, les attaques de l'hôte de la Maison-Blanche contre la politique de la Fed sont perçues par les traders comme une augmentation de la probabilité d'une réduction des taux en mois de septembre. La plupart des investisseurs digèrent les informations reçues et étudient les opinions des experts sur la récession aux États-Unis.

Les répondants du Wall Street Journal ont augmenté leurs chances d'assouplir la politique monétaire lors de la prochaine réunion du FOMC à 63,9%, contre 49,8%. Les risques d'une récession de l'économie américaine au cours des 12 prochains mois sont estimés à 33,6% contre 30,1% dans le dernier sondage et 18,3% il y a un an. Il convient de noter que le taux récent est le plus élevé depuis 2011. Selon Bloomberg, la probabilité d'une récession à l'horizon de 12 mois est passée de 31% à 35%, tandis que selon Reuters, les chances d'une récession sur deux ans sont de 45%.

L'économie américaine pour l'année en cours connaîtra une croissance de 2,3%, estiment les répondants de Bloomberg. Auparavant, il s'agissait d'une augmentation de 2,5%. Au troisième trimestre, la croissance du PIB devrait ralentir à 1,8%, contre 2,1%. Selon l'agence de presse, l'économie mondiale devrait connaître une croissance de 3,2% cette année et non de 3,3%, comme prévu précédemment.

Donc, avec les États-Unis, tout est clair. En ce qui concerne la zone euro, si l'économie de la région n'était pas aussi faible qu'elle est aujourd'hui, les haussiers auraient attaqué il y a longtemps. Mais ce n'est pas une question, car la santé des exportations et de la production industrielle de la RFA sapée par les guerres commerciales gâche tout. L'économie allemande s'accroche de toutes ses forces au secteur des services, mais les indicateurs avancés sont implacables – ils commencent à mettre en garde contre une récession. Une relance budgétaire est nécessaire, car l'expansion de la masse monétaire compliquera encore le sort difficile du système bancaire. La baisse du taux de la BCE à -0,5% augmentera les dépenses des banques associés au service des taux négatifs de 60%, a estimé Bloomberg.

Les informations divulguées dans le réseau selon lesquelles l'Allemagne discute sérieusement de la possibilité d'une politique budgétaire stimulante ont poussé les rendements des titres du gouvernement allemand à la hausse. Si le Berlin le décide vraiment, alors l'euro aura une sorte d'ancre de sauvetage, capable d'aider les «taureaux» avec la paire EUR/USD à finalement dépasser la fourchette de consolidation de 1,175 à 1,1254 dollars.

Un moment de vérité pour l'Italie

Vendredi, l'euro a compensé la plupart des pertes enregistrées jeudi par la nouvelle crise politique en Italie. Le chef de la «Ligue» Matteo Salvini a annoncé l'effondrement de la coalition au pouvoir dans le pays et a appelé à de nouvelles élections pour renforcer son pouvoir. La réaction la plus frappante à la nouvelle a été celle des marchés boursiers et obligataires, où il y avait une vente massive d'actifs de l'Italie.

Salvini a déploré l'absence de majorité au parlement et a souligné la nécessité «de se débarrasser de l'incertitude». Un vote de défiance attend le Premier ministre italien Giuseppe Conte.

À court de temps

Selon les sociologues, 62% des italiens aimeraient voir Salvini au poste de Premier ministre du pays. Les élections anticipées devraient avoir lieu en mois d'octobre, puis des négociations pourraient être nécessaires pour former une nouvelle coalition, peut-être en collaboration avec les «Frères d'Italie», un autre parti d'extrême droite. Malgré la popularité de Salvini parmi les électeurs, il pourrait avoir besoin d'un partenaire.

Le gouvernement de droite sera probablement plus organique par rapport au méli-mélo du mouvement «des 5 étoiles», qui dirige l'Italie depuis un peu plus d'un an. Les nouvelles autorités vont adopter une position ferme en matière d'immigration, et le conflit avec l'UE ne peut apparemment pas être évité. Dans le même temps, les coûts des projets d'infrastructure bloqués par des représentants de «Cinq étoiles» pourraient être augmentés. Pendant ce temps, de nombreuses contradictions, qui ont miné la coalition, apparaîtront à nouveau à la surface. La "Ligue" est divisée en deux groupes: les sceptiques, qui préconisent la sortie de l'Italie de la zone euro et une faction plus pragmatique soutenant la réduction des impôts et la réalisation d'un compromis avec les alliés.

Sans aucun doute, Salvini a réussi à garder ces deux camps unis, mais seulement parce qu'il n'a pas eu à assumer l'entière responsabilité de ce que fait le gouvernement d'aujourd'hui. Maintenant cette époque se termine.

Si de nouvelles élections générales ont lieu et que Salvini gagne, la «Ligue», après plusieurs années de promesses généreuses, devra faire la preuve de sa véritable position. Pour l'Italie, le moment de vérité arrive.