FX.co ★ Même si Donald Trump déclare une «croisade» contre le dollar, la Fed ne le rejoindra pas

Selon les experts, la Fed se trouve dans une situation assez difficile: le marché ne veut pas décevoir et la récession doit être évitée et il y a aussi le président américain Donald Trump qui rêve d'affaiblir le billet vert et estime que le régulateur devrait baisser ses taux de manière agressive.

Lorsque Larry Kudlow, conseiller économique en chef du président de la Maison Blanche, a déclaré vendredi dernier que le propriétaire du bureau ovale avait abandonné l'idée de procéder à des interventions monétaires pour réduire la valeur de la monnaie américaine, les haussiers en dollars ont poussé un soupir de soulagement. Cependant, Donald Trump a déclaré plus tard qu'il n'a pas encore pris de décision ferme à ce sujet. Selon lui, avoir un dollar fort, c'est bien, mais cela rend les exportations américaines plus chères.

De toute évidence, après deux ans de guerres commerciales, le dirigeant américain a finalement compris la vérité: c'est le taux de change de la monnaie nationale qui a été la clé pour réduire le déficit commercial du pays.

Il ne reste plus qu'à attendre que Donald Trump ait compris que la croissance du dollar est en partie liée aux guerres commerciales. Cependant, le rejet de ces guerres sans victoire forte conduira probablement à une augmentation des critiques de la part des démocrates, et le prix à payer sera peut-être le second mandat de la présidence. De plus, le président américain n'est pas enclin à admettre ses erreurs ni à abandonner ses idées.

Au lieu de cela, il pousse la Banque centrale à agir, ce qui résonne immédiatement sur le marché des produits dérivés, qui s'attend à ce que le taux des fonds fédéraux baisse à 1,75% d'ici la fin de l'année. Par conséquent, une réduction du taux de seulement 25 points de base en juillet pourrait décevoir les investisseurs.

La Fed a-t-elle de solides arguments en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire sans tenir compte des pressions du marché et de Donald Trump ?

Il n'est pas exclu que la Banque centrale américaine craigne de suivre le chemin de son collègue japonais, qui pendant de nombreuses années, même avec l'aide d'un stimulus monétaire à grande échelle, n'a pas pu vaincre la déflation, a pratiquement épuisé son «arsenal» et n'est actuellement pas en mesure de pousser les prix à la consommation à un objectif de 2%.

L'Europe suit le même chemin dont il est très difficile de sortir. Apparemment, c'est précisément la réticence à répéter les erreurs des autres qui pousse la Fed à stimuler l'économie américaine, qui se sent déjà suffisamment bien, ce qui pourrait théoriquement conduire à sa surchauffe.

En outre, la Fed est bien consciente de la situation et évalue la croissance du dollar actuel comme l'un des risques pour l'économie américaine.

La principale question à présent est de savoir jusqu'où le régulateur est prêt à aller pour la dévaluation du billet vert. Pour un affaiblissement significatif de la devise américaine, la Banque centrale doit annoncer un cycle de réductions de taux. Il est possible que la Fed ne fasse qu'une concession symbolique à Donald Trump, réduisant les taux une fois, et se lave les mains.

En cas de refus réel de la Banque fédérale d'affaiblir le dollar, on peut s'attendre à ce que les États-Unis se retirent de l'accord du G20 sur l'absence de dévaluation concurrentielle de la monnaie, qui marque le début d'une nouvelle ère de guerres de devises.