FX.co ★ Comment le plan «B» de Trump affectera-t-il le dollar ?

Il reste quelques heures avant le début du sommet du G20 à Osaka, au Japon. Plus la réunion entre Donald Trump et Xi Jinping approche, plus l'agitation sur le marché est forte, qui se manifeste encore faiblement dans les cours des devises, mais c'est une question de temps. Après la stagnation, le marché explose habituellement.

Maintenant, les traders ont adopté une attitude attentiste. Bien qu'il soit extrêmement difficile de prévoir la fin de la réunion des dirigeants des deux plus grandes économies du monde, le marché espère pour la plupart des résultats positifs. Les investisseurs s'attendent à ce que les États-Unis et la Chine reprennent au moins les négociations commerciales. L'issue du sommet sera d'une grande importance pour les marchés des changes, ainsi que pour la Fed. Dans le cas d'un accord commercial, ce qui est peu probable, la Banque centrale américaine n'aura plus besoin de réduire le taux.

Un peu plus de six mois se sont écoulés depuis l'agitation des marchés financiers par l'annonce d'un armistice dans la guerre commerciale américano-chinoise. Cela s'est passé en marge du sommet du G20 à Buenos Aires. C'est en partie pour cette raison que les investisseurs ont de grands espoirs pour le sommet au Japon.

Plan de secours de Trump

À la veille, lors d'une conversation privée avec Reuters, des responsables de la Maison-Blanche ont déclaré que Washington ne prévoyait pas de mettre des conditions à la question de l'élargissement des tarifs. Cependant, Donald Trump, apparemment, a son propre point de vue et son plan «B». Le président américain parle de manière positive de sa future rencontre avec son collègue de Chine, sans exclure l'introduction de droits de douane. S'il n'aime pas quelque chose, alors toutes les importations du Céleste Empire seront taxées. Cela rappelle les négociations sous la menace d'une arme auxquelles la Chine avait précédemment refusé de participer.

Donald Trump, comme un bon joueur d'échecs, pense avec quelques mouvements d'avance et une nouvelle partie de la critique de Powell suggère qu'il commence à s'inquiéter des relations avec l'Europe. Le président américain estime que celui qui a initié la devise, à savoir Mario Draghi, devrait prendre la place du chef de la Fed. Jerome Powell était incapable de reconnaître les actions de l'ennemi, ce qui, selon Trump, est un signe de faiblesse mentale et de naïveté.

En fait, la rhétorique «douce» de la BCE est principalement liée à la faiblesse de l'économie de la zone euro. En septembre, le régulateur pourra réduire le taux des dépôts de -0,4% à -0,5% et, en juillet, corrigera la formulation relative au maintien des taux au même niveau, au moins jusqu'au premier semestre de 2020.

La BCE reprendra le programme d'assouplissement quantitatif et achètera des actifs de 30 milliards d'euros par mois sur cinq trimestres. Cette opinion est partagée par 42% des répondants. Cependant, lorsque les deux régulateurs sont sur le point d'atténuer, la dynamique de la paire EUR / USD est déterminée par sa profondeur. La plupart des fonds européens misent sur un dollar faible.

Opinion des fonds sur le dollar

Le plus important d'entre eux, Amundi, est convaincu que le dollar s'ajustera inévitablement à mesure que la Banque centrale des États-Unis adoptera une politique plus «accommodante». Les experts d'Aberdeen Standard ont constaté que les vents favorables du dollar sous forme de bons du Trésor à rendement élevé et la forte croissance économique aux États-Unis se transformaient en calme. Selon les prévisions de UBS Global Wealth Management, le billet vert peut continuer à baisser si le prochain sommet au Japon de ce week-end ne parvient pas à apaiser les tensions dans le commerce mondial.

Il convient de noter que l'indicateur de la vigueur du dollar a diminué ce mois-ci de 1,5%. La plus longue reprise de la devise américaine au cours des quatre dernières années a été interrompue car la Fed avait annoncé un assouplissement rapide de sa politique. Le niveau de rendement des obligations d'État la semaine dernière a atteint une valeur minimale depuis 2016, ce qui a réduit la prime aux titres similaires de l'Allemagne et du Japon.

«Nous nous attendons à ce que le dollar perde un peu plus de sa vigueur récente et aggrave encore sa position. Le marché est devenu très unilatéral, favorable au dollar, en termes de confiance et de positionnement. Le cycle du dollar «haussier» semble très mûr et avec une abondance de positions spéculatives longues sur le dollar, une nouvelle correction semble très probable », ont commenté les experts d'Amundi.

Compte tenu du fait que Goldman Sachs et JP Morgan ont simultanément réduit leurs prévisions de taux du Trésor à 10 ans pour la fin de l'année de 2,8% à 1,75%, la position des baissiers sur l'euro n'est pas à envier. Bien que le sommet du G20 puisse changer beaucoup, la paire EUR / USD ne souhaite pas pour l'instant aller au-delà de la fourchette de 1,13 à 1,14 dollar.