FX.co ★ EUR/USD: le différend commercial entre les États-Unis et l'Union européenne pourrait renaître

Les espoirs des investisseurs de parvenir rapidement à un accord mettant un terme à la confrontation commerciale des deux plus grandes économies du monde ne se sont pas encore matérialisés. La dernière série de négociations entre les représentants américain et chinois s'est terminée vendredi dernier sans accord commercial.

Cependant, l'absence d'un accord est également un résultat. La signature de l'accord semble être reportée à des temps meilleurs, il est possible qu'elle soit reportée au sommet du G20 de juin au Japon. Maintenant, la Chine a environ trois semaines à sa disposition pour remédier à la situation. On suppose qu'après l'expiration de cette période, des droits de douane de 25% sur les importations de marchandises chinoises d'une valeur de 200 milliards de dollars américains aux États-Unis commenceront à fonctionner à pleine puissance.

Étant donné que l'euro a chuté en 2018 en raison de la montée des tensions commerciales dans le monde, il ne reste plus qu'à s'étonner de sa résistance.

D'une part, le protectionnisme américain entraîne une réduction du commerce mondial, ce qui ralentit le taux de croissance du PIB chinois et européen. Par ailleurs, l'instauration de tarifs commerciaux provoque une augmentation des prix, c'est-à-dire qu'elle accélère l'inflation. Selon certaines estimations, si la guerre commerciale entre Pékin et Washington se poursuivait pendant deux ans, les prix à la consommation aux États-Unis pourraient s'accélérer de 0,2 à 0,4%.

Très probablement, la Fed percevra la hausse potentielle de l'inflation comme un phénomène temporaire, tandis qu'une baisse de 10-15% de l'indice S&P 500 dans un contexte d'escalade des conflits commerciaux peut constituer un argument sérieux en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire par le régulateur. À l'heure actuelle, le marché des dérivés estime à 66% la probabilité d'une baisse du taux des fonds fédéraux cette année.

Cependant, la stabilité des positions des «taureaux» en EUR / USD ne s'explique pas seulement par les attentes concernant l'expansion monétaire aux États-Unis. Un stimulus monétaire à grande échelle dans le Céleste Empire a amélioré les statistiques macroéconomiques non seulement en RPC, mais également en Allemagne. Ceci est démontré par les données positives sur la production industrielle et le commerce extérieur de ce dernier. Selon les experts, le PIB de l'économie leader de la zone euro a augmenté de 0,4% au premier trimestre. Cela permet à l'euro de se renforcer sur les rumeurs.

Si on ajoute à cela la clôture des positions des carry traders sur les actifs des pays en développement, la croissance de la paire EUR/USD semble assez logique.

Selon une prévision consensuelle des analystes récemment interrogés par Bloomberg, d'ici la fin de l'année, le prix de l'euro pourrait augmenter à 1,18 dollar par rapport au dollar. Cependant, l'escalade des guerres commerciales entre les États-Unis et la RPC, l'augmentation du déficit budgétaire de cette dernière et l'affaiblissement de l'effet des incitations fiscales et monétaires dans le Céleste Empire peuvent apporter des ajustements importants à cette prévision.

En outre, il convient de rappeler que les États-Unis ont des revendications dans le secteur commercial non seulement envers la Chine, mais également envers ses partenaires européens. Cette semaine, la date limite pour la décision de Washington de relever les droits sur les fournitures automobiles du Vieux Monde vers l'Amérique touche à sa fin. Il est possible que, malgré les difficultés rencontrées dans les discussions commerciales avec la Chine, la partie américaine préfère ne pas accroître la pression exercée sur Bruxelles. Toutefois, la probabilité de l'augmentation prochaine des droits sur les véhicules européens constituera un facteur de risque pour l'euro.

Il est supposé qu'en cas de retour de la pertinence du différend commercial entre les États-Unis et l'Union européenne, la paire EUR/USD pourrait revenir à la barre des 1,11.