FX.co ★ La Fed est restée à l'écart. Où ira le dollar ?

Qu'est-ce qui fera le dollar, alors que les membres de la Fed ont décidé de rester à l'écart et de ne pas prendre de décisions importantes concernant le taux. Bien que l'économie américaine soit toujours forte, des rafales de vent venant de l'étranger poussent parfois la Banque centrale à faire preuve de retenue. Selon Jerome Powell, le ralentissement de la croissance économique en Chine et en Europe, l'incertitude entourant les guerres commerciales et le Brexit sont des processus qui vont au-delà de la Fed.

La bonne nouvelle est qu'au cours des trois derniers mois, la situation concernant la politique de la Banque centrale est devenue plus précise. En février, Jerome Powell a tout expliqué.

Selon le responsable du régulateur américain, les marchés sont maintenant moins stables et les conditions financières ne soutiennent plus la croissance économique comme auparavant. La suggestion subtile est compréhensible, mais il est également nécessaire de comprendre que la Fed est également impliquée dans les processus qui ont eu lieu. La normalisation de la politique monétaire augmente les coûts d'emprunt, ce qui, combiné à la correction S & P 500 provoquée par l'échec de décembre du chef de la banque centrale, conduit à un durcissement des conditions financières. En ajoutant ici la politique de protectionnisme, qui a affecté le ralentissement du PIB mondial, il est maintenant clair qui est à blâmer: Donald Trump, Steve Mnuchin et Jerome Powell - qui, en passant, ont dîné à la Maison Blanche il n'y a pas si longtemps. Un des sénateurs n'a pas pu résister et a demandé: «Peut-être que c'est alors qu'ils ont décidé de ne pas augmenter le taux ?». Les conversations privées, bien sûr, personne ne commentera.

À l'heure actuelle, le thème de la modification des approches de la Banque centrale en matière de ciblage de l'inflation fait de plus en plus l'objet de discussions. Jerome Powell a réitéré l'idée récemment exprimée par le responsable de la Réserve fédérale américaine à New York d'un possible dépassement de l'objectif de 2% à un moment favorable pour l'économie. En tant que référence, la Banque centrale doit prendre la moyenne de du cycle économique et fermer les yeux sur une augmentation de l'inflation supérieure à l'objectif au cours de la période de croissance active du PIB. Dans ce scénario, une nouvelle augmentation du taux des fonds fédéraux est hors de question. Pour le dollar, c'est pour le moins une mauvaise nouvelle.

En général, Jérôme Powell n'a pas déçu les acteurs du marché: la volatilité a continué de diminuer. La paire EUR/USD pourrait bien poursuivre la hausse si l'indice de confiance des consommateurs américains ne s'était pas accru.

De l'autre côté de l'Atlantique, à la BCE, il y a aussi des raisons de douter. Selon le président de la Bank of Ireland, principal candidat au poste d'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, l'économie de la zone euro n'est pas aussi fragile qu'il n'y paraît. La détérioration des indicateurs ne fera que conduire à des ajustements judicieux des prévisions du conseil de direction. C'est tout. Les investisseurs attendent une révision, ce qui indiquera un processus de normalisation de la politique plus lent, et non pas son absence. Soit dit en passant, c'est une excellente nouvelle pour les taureaux de l'euro.

Si les supporters de l'euro parviennent à maintenir la paire EUR/USD au dessus de 1.137 à court terme, les risques de poursuite du rallye augmenteront. Bien que de nombreux traders préfèrent ne pas s'activer avant la publication du PIB américain.