EUR/USD. Aperçu Hebdomadaire. Indices PMI, Signaux Verbaux de la Fed, Interview de Lagarde

La semaine dernière, la paire EUR/USD est tombée dans la fourchette des 1,08 pour la première fois depuis août. Les baissiers de l'EUR/USD ont réussi à faire baisser le prix jusqu'à l'extrémité inférieure de la fourchette des 1,08 (avec un creux enregistré à 1,0812) mais n'ont pas pénétré dans la fourchette des 1,07. De plus, vers la fin des échanges de vendredi, les acheteurs ont pris l'initiative, tentant de regagner les niveaux précédents, cherchant à revenir au-dessus de l'objectif des 1,0900. Cependant, ils n'ont pas réussi — plus précisément, ils ont manqué de temps.

Ainsi, la principale intrigue pour la semaine à venir tourne autour d'une simple question : les vendeurs parviendront-ils à solidifier leur position dans la fourchette des 1,08, ou les acheteurs réussiront-ils à maintenir leur élan ? Il convient de noter qu'il ne s'agit pas d'un retournement de tendance, mais plutôt de l'ampleur de la correction. Le contexte fondamental global soutient une baisse continue des prix dans les perspectives à moyen terme.

Le calendrier économique de la semaine à venir n'est pas rempli d'événements significatifs pour l'EUR/USD. Cependant, chaque jour ouvrable de ces cinq jours suscite un certain intérêt.

Lundi, la réunion du Fonds monétaire international (FMI) débutera du 21 au 26 octobre. Typiquement, cet événement impacte indirectement la dynamique des principales paires de devises. Cependant, avec un calendrier économique presque vide lundi, la réunion du FMI pourrait attirer l'attention du marché. Les participants seront particulièrement intéressés par les prévisions du Fonds concernant les plus grandes économies mondiales (notamment la Chine et les États-Unis) et l'économie mondiale dans son ensemble. Il convient de noter qu'en septembre, la Chine a annoncé un ensemble de mesures de relance pour relancer son économie (la Banque populaire de Chine a réduit les taux d'intérêt, allégé le fardeau des prêts hypothécaires et promis d'injecter des fonds supplémentaires dans le système financier). Parallèlement, la croissance du PIB chinois a ralenti à 4,6 % au troisième trimestre. Le "verdict" du FMI pourrait renforcer ou affaiblir l'intérêt pour les actifs à risque, avec, par conséquent, une réponse du pair EUR/USD.

De plus, lundi comprendra des discours de représentants de la Réserve fédérale. Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, et Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, partageront leurs perspectives. Bien qu'ils n'aient pas de droit de vote cette année, ils l'acquerront l'année prochaine grâce au système de rotation. La rhétorique de Logan pourrait soutenir le dollar. Lors d'un discours il y a deux semaines, elle a noté que l'inflation reste soumise à des "risques réels à la hausse", et que les perspectives économiques comportent "une incertitude significative". Logan a également mentionné qu'elle soutient un rythme plus modéré de réductions de taux (par des incréments de 25 points de base). Kashkari, à son tour, a récemment remarqué que le marché du travail reste fort et que "des progrès" ont été réalisés dans la lutte contre l'inflation.

Mardi comportera des discours de plusieurs représentants de la Fed. Nous entendrons le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid (membre non votant cette année), Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco (membre votant), et Patrick Harker, président de la Fed de Philadelphie (membre non votant en 2024). Ils pourraient commenter les récents rapports d'inflation publiés aux États-Unis il y a deux semaines (CPI, PPI), qui ont montré un ralentissement de l'inflation globale mais une accélération de l'inflation sous-jacente.

En outre, plusieurs représentants de la Banque centrale européenne (BCE) prendront la parole ce jour-là. Notamment, Francine Lacqua interviewera Christine Lagarde, présidente de la BCE, sur Bloomberg Television. Lors de cette interview, Lagarde pourrait commenter les résultats de la réunion d'octobre de la BCE dans le contexte des futures actions de la banque centrale. Lagarde s'exprimera également au FMI, bien que cette allocution ne se concentrera pas sur la politique monétaire de la BCE ("L'avenir des paiements transfrontaliers").

De plus, Joachim Nagel, membre du conseil de la BCE, et Philip Lane, économiste en chef de la BCE, feront des déclarations mardi.

Mercredi, Michelle Bowman, membre du conseil de la Fed, s'exprimera. Il convient de noter qu'elle était la seule membre du Comité qui, en septembre, a voté contre une réduction de taux de 50 points de base. Depuis cette réunion, elle a exprimé à plusieurs reprises des préoccupations concernant l'inflation élevée. Le 23 octobre, elle commentera pour la première fois les rapports du CPI et du PPI de septembre, qui, pour rappel, ont reflété une accélération de l'inflation sous-jacente. Si elle suggère même hypothétiquement la possibilité de maintenir une approche attentiste en novembre, le dollar pourrait recevoir un fort soutien. Actuellement, la probabilité d'un tel scénario n'est que de 10%, selon l'outil CME FedWatch.

Enfin, l'indicateur de confiance des consommateurs pour la zone euro sera publié mercredi. Cet indicateur est en territoire négatif depuis plus d'un an, mais il a montré une tendance positive en septembre, passant de -13,5 à -12,9. La tendance positive devrait se poursuivre en octobre (prévision à -12,7).

Lors de la session américaine de mercredi, nous découvrirons les chiffres de septembre sur les ventes de logements existants aux États-Unis. En août, le volume des ventes a diminué de 2,4 %, et une nouvelle baisse de 1,2 % est attendue pour septembre.

En outre, le Livre Beige de la Fed sera publié mercredi. Ce rapport, compilé par les 12 banques de la Fed, fournit un aperçu des conditions économiques dans diverses régions des États-Unis. Bien que le rapport soit informatif, il a généralement un impact limité sur le marché.

Jeudi est le jour des PMI, un rapport clé, surtout pour l'euro. Les résultats de la réunion d'octobre de la BCE ont été mitigés. Lagarde n'a ni confirmé ni démenti les discussions parmi les membres de la BCE sur une réduction des taux de 50 points de base. Cependant, elle a indiqué que le rythme et le calendrier de l'assouplissement monétaire futur dépendraient des données à venir, les indices PMI jouant un rôle crucial. Les chiffres de septembre étaient dans le "rouge", influençant considérablement le résultat de la dernière réunion de la BCE. Si octobre montre une tendance baissière continue des indicateurs clés, la probabilité d'une réduction des taux en décembre augmentera significativement. Les prévisions préliminaires suggèrent une croissance minimale dans les secteurs manufacturier et des services. Par exemple, le PMI manufacturier de l'Allemagne devrait légèrement augmenter de 40,6 à 40,7. L'euro pourrait être sous pression si la publication déçoit face à de telles prévisions faibles.

Le PMI manufacturier américain sera publié lors de la session américaine de jeudi. Les prévisions suggèrent que l'indicateur restera en territoire de contraction mais montrera une tendance à la hausse, passant de 47,3 à 47,5. Le dollar recevrait un soutien substantiel uniquement si l'indice, contrairement aux attentes, franchit le seuil des 50 points.

En outre, plusieurs représentants de la Fed s'exprimeront jeudi. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, qui dispose d'un droit de vote cette année, partagera ses points de vue. Elle a été nommée en septembre de cette année, remplaçant Loretta Mester. Il sera intéressant d'évaluer sa position accommodante ou restrictive.

Aussi, jeudi, il conviendra de prêter attention à la tendance des demandes initiales d'allocations chômage. Au cours des deux dernières semaines, cet indicateur a été relativement élevé (260 000, 241 000), suscitant des inquiétudes légitimes parmi les haussiers du dollar. Un autre résultat supérieur à 230 000 pourrait exercer une pression sur le billet vert.

Le dernier jour de bourse de la semaine, l'attention principale des traders de l'EUR/USD se portera sur les indices IFO. Le mois dernier, ces indicateurs ont déçu, ajoutant au pessimisme reflété dans les chiffres PMI. Une croissance minimale mais positive est attendue en octobre. Par exemple, l'indice du climat des affaires en Allemagne devrait passer de 85,4 à 85,6. Cette publication doit être envisagée dans le contexte des PMI d’octobre, qui seront publiés jeudi. Les indices IFO pourraient amplifier l'impact s'ils s’avèrent plus faibles ou plus forts que prévu, confirmant la tendance des PMI (qui est le facteur décisif).

Le rapport sur les commandes de biens durables sera publié lors de la session américaine. En août, cet indicateur était stable (hors transports, il a augmenté de 0,5 %). Pour septembre, une baisse de 1,1 % est attendue (hors transports, une diminution de 0,1 %).

De plus, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan sera publié vendredi, avec une légère hausse attendue—de 68,9 à 69,6.

Comme nous pouvons le constater, le calendrier économique de la semaine à venir n'est pas rempli d'événements importants, mais les publications prévues pourraient tout de même provoquer de la volatilité dans la paire EUR/USD. L'accent principal sera mis sur les déclarations des représentants de la Fed, qui commenteront probablement les rapports de l'inflation de septembre aux États-Unis. L'interview de Lagarde avec le rédacteur en chef de Bloomberg Television sera également d'un intérêt particulier. De plus, les indices PMI sont à noter. Toutes les autres publications joueront un rôle secondaire ou plutôt de soutien.

Techniquement, sur l'échelle de temps D1, la paire se situe entre les lignes médiane et inférieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger et en dessous de toutes les lignes de l'indicateur Ichimoku, ce qui suggère une préférence pour des positions courtes. Le premier objectif du mouvement à la baisse est 1,0810 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur H4). L'objectif principal est 1,0780 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier).