Une économie forte mène à une monnaie forte. C'est un principe de l'analyse fondamentale qui reste inchangé. Nous nous souvenons tous de la montée de l'indice USD de janvier à avril, alimentée par la renaissance du récit de l'exceptionnalisme américain. Les investisseurs s'attendant à un ralentissement du PIB américain ont été confrontés à l'issue opposée, ce qui a distingué les États-Unis des autres pays et a permis au dollar de se renforcer. Maintenant, le Royaume-Uni a assumé une position similaire à celle des États-Unis plus tôt dans l'année. Il n'est donc pas surprenant que le GBP/USD connaisse une forte montée.
Suite à des rapports mitigés sur le marché du travail et l'inflation au Royaume-Uni, des données positives ont commencé à émerger. Le Produit Intérieur Brut (PIB) a affiché une croissance impressionnante de 0,6 % au deuxième trimestre, et les ventes au détail ont augmenté de 0,5 % en juillet, avec des révisions montrant un ajustement à la hausse. Cela renforce la croyance que l'économie continuera sa progression régulière au troisième trimestre. Au cours du premier semestre de l'année, elle a surpassé les États-Unis et mène avec confiance le G7.
Performance des économies du G7
Des données macroéconomiques robustes permettent à la Banque d'Angleterre de procéder prudemment avant de poursuivre son cycle d'assouplissement monétaire, qui a débuté le 1er août par une réduction du taux de rachat de 5,25 % à 5 %. Les produits dérivés estiment à 37 % les chances d'un deuxième mouvement de la BoE en septembre. D'ici la fin de l'année, les coûts d'emprunt devraient diminuer de 43 points de base, ce qui est nettement inférieur aux 93 points de base attendus pour la Réserve fédérale. Les rythmes différents de l'assouplissement monétaire créent des conditions favorables pour le GBP/USD.
La stabilité politique et l'appétit croissant pour le risque à l'échelle mondiale jouent également en faveur de la livre sterling. Il n'y a pas si longtemps, les investisseurs doutaient de la capacité du gouvernement de Keir Starmer à tenir sa promesse de hisser l'économie britannique au sommet du G7. Le déficit budgétaire semblait énorme, et les hausses d'impôts proposées exerçaient une pression à la baisse sur la livre. Cependant, les données macroéconomiques récentes suggèrent que le Parti travailliste n'a pas eu besoin de beaucoup d'efforts : lorsque les principaux concurrents, menés par les États-Unis, ralentissent, le Royaume-Uni a une chance. Jusqu'à présent, il saisit cette opportunité avec succès.
Je doute que le GBP/USD ait pu atteindre le niveau de 1,3 sans la remontée rapide des indices boursiers américains. Tant le S&P 500, le Nasdaq que l'indice Dow Jones ont connu leur meilleure performance hebdomadaire depuis novembre, alors que le marché est passé de la peur à la cupidité. Alors que le spectre de la récession hantait les investisseurs début août, à la mi-mois, il avait été largement oublié. L'appétit pour le risque à l'échelle mondiale est en croissance, et le dollar américain est vendu comme actif refuge.
Le rallye du GBP/USD est également soutenu par les attentes de signaux annonçant le début imminent de l'assouplissement monétaire de la Fed, qui devraient être inclus dans le compte-rendu de la réunion du FOMC de juillet et dans le discours de Jerome Powell à Jackson Hole.
Techniquement, sur le graphique journalier, le GBP/USD a réussi à se consolider au-dessus de ses moyennes mobiles, de la ligne de tendance et du niveau de juste valeur. C'est un signal haussier clair et une raison d'augmenter les positions longues formées à partir du niveau de 1,28. Les niveaux cibles sont 1,3015 et 1,3140.