Le marché du travail, et c’est tout! Si la Réserve fédérale a déplacé son attention de l’inflation aux indicateurs de l’emploi aux États-Unis, pourquoi les investisseurs ne feraient-ils pas de même? En conséquence, le ralentissement des demandes hebdomadaires de chômage à 227 000, le plus bas niveau depuis juillet, a eu un impact plus significatif sur les marchés que le ralentissement de la croissance des prix à la consommation. L'EUR/USD a abandonné une grande partie de ses gains après la publication des données sur l'Indice des prix à la production et l'Indice des prix à la consommation, et il y en aura encore plus à venir!
En moins de deux semaines, les perspectives du marché ont considérablement changé. Lors du Lundi Noir, tout le monde ne faisait que crier sur la récession à chaque coin de rue. Maintenant, les investisseurs soutiennent que l'économie américaine est toujours aussi forte qu'un taureau, et les problèmes d'emploi en juillet étaient dus aux impacts des ouragans. En août, tout reviendra à la normale. Pourquoi la Fed abaisserait-elle le taux des fonds fédéraux de 50 points de base en septembre ? Les chances d’une telle mesure sont passées de 50 % à moins de 24 %, permettant aux baissiers sur l’EUR/USD de contre-attaquer.
En effet, si les ventes au détail en juillet ont augmenté de manière impressionnante de 1 % en glissement mensuel, la meilleure performance de l’indicateur depuis le début de 2023, devons-nous nous attendre à un ralentissement du PIB ? Au deuxième trimestre, le PIB a augmenté de 2,8 % et l'indicateur principal de l’Atlanta Fed signale une nouvelle accélération à 3 % en juillet-septembre. L'exceptionnalisme américain fait son retour. Quel est l’intérêt d’acheter l’EUR/USD? La paire doit absolument être vendue!
Dynamique des ventes au détail aux États-Unis
Si l'économie américaine se porte bien, les attentes du marché à terme concernant une réduction de 100 points de base du taux des fonds fédéraux en 2024 semblent clairement surestimées. Les produits dérivés indiquent une probabilité de plus de 50% pour un tel scénario et montrent une chance de 47,5% pour une réduction de 75 points de base des coûts d'emprunt à 4,75% d'ici la fin de 2024.
La situation rappelle douloureusement le premier trimestre, lorsque les marchés sont passés de l'attente de six mesures d'assouplissement monétaire de la Fed cette année à une seule. En conséquence, le dollar américain a mené avec confiance la course des devises du G10 et continue de maintenir son avance. En janvier-mars, la surprise a été l'accélération inattendue de l'inflation aux États-Unis. Pourquoi ne pas reproduire le même tour avec le marché du travail de septembre à décembre ?
De plus, les baissiers sur l'EUR/USD ont d'autres atouts dans leurs manches. L'incertitude entourant les élections présidentielles entraîne généralement une demande accrue pour le dollar américain en tant que monnaie refuge. Les politiques protectionnistes et inflationnistes de Donald Trump risquent de ramener des prix élevés et de ralentir les progrès de la Fed vers un assouplissement de la politique monétaire.
Techniquement, sur le graphique journalier, l'EUR/USD a clairement joué le modèle de renversement Anti-Turtles, permettant aux traders de prendre des positions courtes à partir de 1.104. Les positions courtes sur l'euro contre le dollar américain doivent être maintenues et périodiquement augmentées. Les niveaux cibles sont 1.092 et 1.088.