Demain, pendant la session asiatique de mercredi, la Reserve Bank of New Zealand tiendra sa prochaine réunion. L'issue de la réunion d'août n'est pas prédéterminée, même si le scénario de base suggère que le taux d'intérêt restera à son niveau actuel de 5,50%. Selon certains experts, la RBNZ pourrait commencer à abaisser le taux d'intérêt ce mois-ci, compte tenu du ralentissement de l'inflation et de la hausse du chômage.
Il convient de noter que la Reserve Bank of New Zealand a maintenu le taux directeur inchangé à l'issue de sa dernière réunion en juillet. Dans la déclaration qui l'accompagne, la banque centrale indiquait que l'inflation devrait revenir à la plage cible de 1%-3% d'ici la deuxième moitié de 2024. Une semaine seulement après la réunion de juillet, les principales données sur la croissance de l'inflation en Nouvelle-Zélande ont été publiées, confirmant la tendance à la baisse et alimentant les rumeurs selon lesquelles la RBNZ pourrait commencer à assouplir sa politique monétaire lors de la prochaine réunion.
Selon les données publiées, l'Indice des Prix à la Consommation (IPC) a augmenté de 0,4 % au deuxième trimestre sur une base trimestrielle, par rapport à une croissance prévue de 0,5 % (la valeur précédente était de 0,6 %). Sur une base annuelle, l'indice est également tombé dans la zone rouge, ralentissant considérablement de 4,0 % à 3,3 %. Cela représente le taux de croissance le plus faible depuis le premier trimestre de 2021. Il est également à noter que l'indice montre une tendance à la baisse depuis six trimestres consécutifs, approchant la fourchette cible de la banque centrale de 1%-3% pour la première fois en trois ans.
C'est peut-être la principale raison de la baisse du taux d'intérêt. Il est important de noter que la RBNZ a considérablement adouci son ton lors de sa réunion de juillet par rapport à celle de mai. En mai, le régulateur avait discuté de la possibilité de resserrer encore la politique monétaire tout en excluant une baisse des taux à court terme. À l'époque, les membres de la banque centrale indiquaient qu'une réduction des taux était improbable avant le troisième trimestre de 2025. Cependant, en juillet, la banque centrale n'a pas menacé de resserrement monétaire supplémentaire, déclarant que la politique monétaire actuelle fonctionnait avec succès et atteignait ses objectifs. Le communiqué accompagnant incluait une phrase plutôt douce indiquant que "la politique monétaire restrictive a considérablement réduit l'inflation des prix à la consommation."
Il convient de souligner que le régulateur néo-zélandais a adouci son ton même avant la publication des données de croissance de l'IPC pour le deuxième trimestre, qui ont montré un ralentissement de l'inflation de 4,0 % à 3,3 %. En d'autres termes, la limite supérieure de la fourchette cible est désormais à portée de main (1,0 %-3,0 %).
De plus, au début du mois d'août, la Reserve Bank a publié une enquête sur les conditions monétaires, indiquant que les attentes d'inflation en Nouvelle-Zélande continuent de baisser – tant sur une base de 12 mois que de 2 ans. Plus précisément, les attentes d'inflation à deux ans sont tombées à 2,03 % au troisième trimestre (contre une valeur précédente de 2,33 %).
Dans ce contexte, une baisse des taux lors de la réunion d'août ne peut être exclue.
Selon les stratèges en devises de UBS, il existe actuellement une probabilité de 70 % que la RBNZ commence à assouplir sa politique ce mois-ci.
Dans l'ensemble, les marchés estiment actuellement la probabilité d'une baisse de taux en août à 40-45 %.
Cependant, les experts du Groupe UOB estiment que la Reserve Bank ne fera que préparer le terrain pour un assouplissement de la politique lors de la réunion d'août, avec une première baisse de taux attendue au quatrième trimestre de cette année. Les analystes soulignent la baisse de l'inflation, l'affaiblissement des conditions dans les secteurs des services et de la fabrication, et la diminution de la confiance des entreprises.
Ainsi, il y a une probabilité assez élevée d'un scénario "colombe" suite à la réunion de la RBNZ en août. La communication avec les participants au marché n'a pas été la force de la Reserve Bank of New Zealand, pour le moins, donc la banque centrale pourrait sauter l'étape de "préparation" et passer directement à l'assouplissement de la politique monétaire. D'autant plus que cela est soutenu par le ralentissement de l'inflation, l'augmentation du chômage (qui est en hausse depuis cinq trimestres consécutifs et a atteint 4,6 % au deuxième trimestre), et la faible croissance économique (le PIB de la Nouvelle-Zélande n'a augmenté que de 0,2 % au premier trimestre).
À mon avis, la Reserve Bank est susceptible de faire le premier pas vers l'assouplissement de la politique demain. Étant donné la probabilité de 40 % de ce scénario, la paire NZD/USD pourrait subir une pression significative dans ce cas.
D'un point de vue technique, la paire montre une tendance haussière pour la troisième semaine consécutive (principalement en raison de l'affaiblissement du dollar américain). Sur le graphique journalier, le NZD/USD se situe entre les lignes médiane et supérieure de l'indicateur des Bandes de Bollinger, au-dessus des lignes Tenkan-sen et Kijun-sen, mais à l'intérieur du nuage Kumo. Si la RBNZ applique le scénario de base, la paire continuera de dériver vers la limite supérieure du nuage, autour de 0,6110. Si le scénario "colomb" se réalise, attendez-vous à une baisse impulsive vers la ligne médiane de l'indicateur des Bandes de Bollinger sur D1 (0,5950) et à une chute supplémentaire vers la base de la figure 0,59. L'incertitude demeure, il est donc préférable de ne pas se précipiter dans des décisions de trading sur cette paire.