La Banque d'Angleterre a fait ce qu’elle devait faire – elle a abaissé le taux de repo pour la première fois depuis la pandémie, passant de 5,25% à 5%. Cependant, une question légitime se pose : pourquoi ne l’a-t-elle pas fait plus tôt ? L'inflation est restée bloquée au niveau cible de 2% pour le deuxième mois consécutif, mais seulement 5 des 9 membres du Comité de politique monétaire ont voté en faveur de la baisse du taux. Néanmoins, cela a suffi pour faire chuter les cotations GBP/USD vers 1,27, avant qu'elles ne trouvent un plancher suite aux statistiques du marché du travail américain pour juillet.
Selon Andrew Bailey, la pression inflationniste a suffisamment diminué pour que la BoE envisage de baisser les taux. Cependant, la banque centrale doit s'assurer que les prix restent bas pour éviter un cycle de croissance monétaire trop rapide et intense. Peu de temps après, l'économiste en chef Huw Pill a exprimé un point de vue similaire. Il a mis en garde les marchés financiers contre l'attente d'une continuation rapide de l'assouplissement monétaire et a souligné que les efforts pour maîtriser l'inflation n'étaient pas encore terminés, étant donné que les entreprises continuaient à augmenter leurs prix.
Le verdict de la Banque d'Angleterre n'a pas été une surprise pour les marchés : les experts en dérivés et de Bloomberg anticipaient ce mouvement. Pendant ce temps, la rhétorique mesurée du régulateur et son engagement envers une approche dépendante des données ont aidé à établir un niveau de support pour la paire GBP/USD. De plus, des statistiques décevantes sur l'emploi américain ont affaibli les positions du dollar américain.
La réticence de la Banque d'Angleterre à se précipiter était également évidente dans ses prévisions. La BoE prévoit une croissance du PIB plus forte de 1,25 % en 2024 par rapport à une estimation précédente de 0,5 %. La croissance économique devrait ralentir à 1 % l'année prochaine. Ces chiffres sont incomparables aux affirmations audacieuses du parti travailliste victorieux aux élections, qui promettait d'accélérer la croissance du PIB à 2,5 %. Pour atteindre cet objectif, une importante relance budgétaire serait nécessaire, ce qui est peu probable compte tenu du sérieux déficit budgétaire laissé par les conservateurs.
La banque centrale prévoit que l'IPC accélérera à 2,7% d'ici la fin de l'année, ce qui peut expliquer son intention de progresser lentement sur la voie de l'expansion monétaire. Pendant ce temps, la croyance du marché en un assouplissement agressif de la politique monétaire de la Fed donne de l'espoir aux haussiers du GBP/USD. Les dérivés prédisent une probabilité de plus de 80% pour une baisse brutale de 50 points de base du taux des fonds fédéraux en septembre.
Une telle action de la Fed, ainsi que toutes celles qui suivront, semble excessivement agressive, probablement liée à la récession imminente. C'est une mauvaise nouvelle pour la livre sterling, qui utilise son avantage de rendement par rapport aux autres devises du G10 pour rivaliser avec le dollar américain dans cette course.
Techniquement, sur le graphique journalier, GBP/USD fait une pause après une correction à la baisse. Si les haussiers parviennent à franchir les supports à 1.282 et 1.284, un schéma à Trois Touches sera activé, formant la base pour établir des positions longues.