Les décisions des banques centrales dépendent fortement des données, mais parfois, ces données peuvent être déroutantes. Les prix à la consommation en Allemagne et aux Pays-Bas ont accéléré de manière inattendue, tandis qu'en Espagne et en France, ils étaient inférieurs aux prévisions. L'inflation dans la zone euro à 2,6 % a également dépassé les estimations des experts de Bloomberg. L'inflation de base s'est stabilisée à 2,9 %, et les prix des services ont légèrement diminué de 4,1 % à 4 % en juillet. La situation reste complexe, avec un rapport supplémentaire à publier avant la réunion de septembre de la Banque centrale européenne.
Selon Isabel Schnabel, membre du conseil des gouverneurs, les écarts dans la tendance peuvent être soit isolés, soit systématiques. Dans le premier cas, les taux continueront de baisser. Dans le second cas, il convient de surveiller les données de près pour éviter un assouplissement prématuré de la politique monétaire. À première vue, le rapport sur l'IPC de juillet augmente les risques de maintenir le taux de dépôt à 3,75 %, ce qui est favorable pour l'EUR/USD.
Dynamique de l'inflation européenne
Cependant, le marché des contrats à terme prévoit une baisse de taux de 59 points de base d'ici la fin de 2024. Cela fait référence à deux réductions de 25 points de base chacune, avec une légère probabilité d'une troisième. Si ce n'est pas en septembre, alors quand ? Il n'est pas surprenant qu'après deux pas en avant, l'euro ait reculé. Les investisseurs ont encore besoin de réponses claires de la part de la BCE et continuent d'attendre des signaux de la Réserve fédérale.
Quels pourraient être ces indices ? La banque centrale américaine pourrait noter des progrès dans la lutte contre l'inflation et indiquer que la politique monétaire est excessivement stricte. Elle pourrait exprimer des préoccupations quant au sort du marché du travail et souligner l'équilibre changeant des risques bilatéraux. Si l'inflation ralentit et que le chômage augmente, il serait temps de baisser le taux des fonds fédéraux. Et plus nous nous rapprochons du début de l'assouplissement monétaire, plus ce sera mauvais pour le dollar américain.
Cela signifie-t-il que l'EUR/USD va rapidement augmenter ? Pas nécessairement. L'euro est une monnaie pro-cyclique qui perd du terrain dans un contexte de ralentissement du PIB mondial. De plus, personne n'a annulé la divergence de la croissance économique entre les États-Unis et la zone euro.
Dynamiques des PIB des États-Unis et de la zone euro
Des signes d'un ralentissement de l'économie mondiale sont visibles. Cela inclut la baisse des indices des directeurs d'achat, un assouplissement inattendu de la politique monétaire par la Banque populaire de Chine, ainsi que des données sur le marché du travail et l'inflation aux États-Unis. La situation pourrait s'aggraver davantage si Donald Trump revient au pouvoir aux États-Unis avec ses tarifs et guerres commerciales. Dans un tel scénario, s'attendre à une consolidation de la paire de devises principale a du sens.
Techniquement, les haussiers tentent de pousser les cotations de l'EUR/USD au-delà de la ligne de tendance sur le graphique quotidien. En cas de succès, les positions longues formées à partir de 1.0790-1.0800 devraient être maintenues et périodiquement augmentées. Les niveaux cibles pour le mouvement à la hausse sont 1.0865 et 1.0900.