Alors que l'inflation aux États-Unis a ralenti pendant plusieurs mois consécutifs et que le chômage a augmenté, le marché a commencé à exiger près de trois baisses du taux des fonds fédéraux de la part de la Fed. C'est plus que dans la dernière prévision du FOMC. Les investisseurs attendent des signaux de Jerome Powell et de ses collègues en juillet sur le début de l'expansion monétaire en septembre. Cependant, la réalité pourrait être différente.
Il n'est pas nécessaire de chercher loin. Au début de l'année, les marchés exigeaient six à sept baisses de taux de la Réserve fédérale, mais avec l'accélération des prix à la consommation, ils étaient prêts à se contenter d'un seul acte d'expansion monétaire. Le dollar américain a augmenté, puis s'est affaibli à la fin de l'année. Mais l'histoire risque de se répéter. La prévision consensuelle des experts de Reuters suggère qu'à la fin de 2024, la Fed et la Banque d'Angleterre abaisseront les coûts d'emprunt deux fois, et la BCE le fera trois fois. Cinquante-six pour cent des sondés estiment que l'inflation sera plus élevée que prévu actuellement.
Dynamique de l'inflation européenne
Dynamiques de l'inflation en Europe
Les gens ont souvent tendance à confondre leurs souhaits avec la réalité, et les marchés ne font pas exception. La baisse de l'EUR/USD est motivée par les attentes d'un ralentissement de l'IPC européen de 2,5% à 2,4% et de l'inflation sous-jacente de 2,9% à 2,8% en glissement annuel en juillet. Dans le même temps, la croissance du PIB devrait ralentir de 0,3% à 0,2% en variation trimestrielle. Si cela se produit, la BCE sera poussée à assouplir sa politique monétaire lors de l'une des prochaines réunions. Cela n'est pas surprenant puisque les décisions du Conseil des gouverneurs dépendent des données.
La course présidentielle américaine met la pression sur la monnaie régionale
Le candidat principal, Donald Trump, promet de relever les droits de douane sur les importations en provenance de Chine à 60% et de 10% pour les autres pays. Cela perturbera les chaînes d'approvisionnement et ralentira l'économie mondiale. Il s'agit de mauvaises nouvelles pour les devises pro-cycliques comme l'euro et la livre.
Dynamiques de l'économie européenne
En même temps, la baisse de l'EUR/USD avant des statistiques clés semble être un piège tendu par les grands acteurs. En réalité, les signes de la Fed concernant des baisses de taux en septembre et un affaiblissement supplémentaire du marché du travail américain sont plus préjudiciables à la paire de devises principale que le ralentissement de l'inflation européenne et du PIB. Quant à Donald Trump, il n’a pas encore gagné pour parler de relancer une guerre commerciale ou des interventions sur les devises.
Comme mentionné précédemment, le niveau de 1.083 est une ligne rouge pour l'EUR/USD. Passer en dessous augmente les risques d'une chute continue, mais cela dépend des événements de la semaine précédant le 2 août.
Techniquement, sur le graphique quotidien, l'EUR/USD est sorti de la plage de consolidation à court terme de 1.083–1.087. Un retour au point médian de cette plage près de 1.085 activera le modèle de "bull trap" et fournira une base pour des achats. De même, un rebond à partir de la limite inférieure de la plage de valeur équitable et du niveau pivot à 1.080 sera également une raison d'acheter.