EUR/USD. Aperçu de la semaine. Données de l’ISM, inflation européenne, discours de Powell et NFP

Nous sommes déjà en juillet, ce qui signifie que les principaux indicateurs macroéconomiques pour juin seront enfin publiés. En général, la première semaine du mois est la plus "intense" et riche en événements (à l'exception de janvier). Et la première semaine de juillet ne fait pas exception. Considérez ceci : les indices ISM, les données clés sur le marché du travail aux États-Unis et les procès-verbaux de la Réserve fédérale.

De l'autre côté de l'Atlantique, des données clés sur l'inflation en Allemagne et dans la zone euro seront publiées. En outre, nous entendrons le président de la Fed, Jerome Powell, qui participera à une discussion lors du forum "Monetary Policy in an Era of Transformation".

Lundi

Ainsi, aujourd'hui, la publication la plus importante de la journée aura lieu pendant la session de trading américaine. Il s'agit de l'indice ISM manufacturier. Au cours des deux derniers mois, cet indicateur a montré une tendance à la baisse, étant dans la zone de contraction. Il est sorti à 49,2 points en avril, et à 48,7 en mai. Selon les prévisions, en juin, l'indice pourrait revenir au niveau d'avril (49,2). Le dollar recevra un soutien significatif uniquement si, contrairement aux prévisions, l'indicateur entre dans la zone d'expansion, c'est-à-dire qu'il dépasse l'objectif de 50,0.

Les participants au marché devraient également se concentrer sur le rapport sur l'inflation en Allemagne, car les chiffres allemands corrèlent souvent avec les chiffres européens globaux (les données de la zone euro seront publiées demain, mardi). Selon les prévisions, l'indice des prix à la consommation en Allemagne diminuera à 2,3% en glissement annuel, après avoir augmenté à 2,4% en mai. L'indice harmonisé devrait également montrer une tendance à la baisse – 2,6% en glissement annuel après avoir augmenté à 2,8%.

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, ouvrira aujourd'hui le forum "Monetary Policy in an Era of Transformation" à Sintra (Portugal), où le président de la Fed, Jerome Powell, est également prévu pour parler. Le discours de Lagarde sera de nature cérémoniale et il est peu probable qu'il affecte la paire EUR/USD.

Mardi

Comme mentionné précédemment, des données clés sur l'inflation de la zone euro seront publiées mardi. Selon la plupart des experts, l'IPC européen devrait ralentir en juin après une légère augmentation en mai. L'IPC devrait être de 2,5% en glissement annuel, après être monté à 2,6% le mois précédent. L'indice de base, excluant les prix de l'énergie et des aliments, devrait être à 2,8% après être monté à 2,9%.

Lagarde, qui parlera à nouveau au forum de Sintra, commentera probablement ce rapport, mais ce sera pour la forme. Si l'inflation en Allemagne et dans la zone euro ralentit de manière prévisible (ou brusque), la présidente de la BCE pourrait laisser entendre qu'une nouvelle série de baisses de taux d'intérêt est prévue pour septembre. Une telle rhétorique exercerait une pression significative sur la monnaie unique.

Le même jour, Powell doit également parler au forum. Il pourrait commenter le dernier rapport sur l'inflation qui a été publié vendredi dernier. Pour rappel, l'indice de base PCE a prévisiblement diminué à 2,6% (le taux de croissance le plus faible depuis mars 2021).

Le Bureau américain des statistiques du travail publiera des données sur les offres d'emploi et les rotations de main-d'œuvre (JOLTs Job Openings). Il s'agit d'une publication importante avant les NFP de vendredi. Selon les prévisions, le nombre d'offres d'emploi au dernier jour ouvrable de juin sera de 7,86 millions (il était de 8,059 millions en avril) – la valeur la plus basse depuis mai 2021. Si le rapport est conforme au niveau prévu (ou inférieur), ce sera un signal inquiétant avant les données officielles.

La publication la plus importante est l'ISM Services PMI. Après une baisse de trois mois (de février à avril), l'indice a remonté de manière inattendue et forte à 53,8 en mai. On s'attend à ce qu'il redescende à 52,5 points en juin. Pour les haussiers du dollar, il est crucial que l'indice reste dans la zone d'expansion, c'est-à-dire au-dessus de 50,0.

Au cours de la session européenne, les indices PMI (estimation finale pour juin) seront publiés. L'estimation finale devrait correspondre à la première.

Les intervenants clés mercredi sont : le président de la Fed de New York, John Williams, le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, l'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, et le membre du directoire de la BCE, Piero Cipollone.

De plus, les comptes rendus de la réunion de juin de la Fed seront publiés. Il convient de noter que le graphique à points a été mis à jour lors de cette réunion, indiquant que la banque centrale américaine prévoit de réduire les taux une seule fois cette année. Le ton faucon des comptes rendus pourrait soutenir le billet vert ; cependant, beaucoup dépendra de la rhétorique de Powell, qui prendra la parole la veille de la publication des comptes rendus.

Le calendrier économique de jeudi n'est pas chargé d'événements significatifs. Le plus notable est les comptes rendus de la réunion de juin de la BCE, au cours de laquelle la banque centrale a abaissé les taux d'intérêt de 25 points de base. Le président de la BCE a indiqué qu'il n'y avait pas de trajectoire prédéfinie pour de nouvelles baisses - tout dépendra de l'inflation.

Les comptes rendus de la réunion de juin ne devraient pas avoir un impact substantiel sur la paire EUR/USD, principalement parce que de nombreux représentants de la BCE s'exprimeront au forum de Sintra, fournissant une position plus à jour en tenant compte des dernières données (y compris les données de l'IPC de la zone euro pour juin).

Vendredi, les participants au marché se concentreront sur le rapport sur les emplois non agricoles (NFP). Cette publication sera le point culminant de la semaine de trading. Selon les prévisions préliminaires, ce rapport pourrait ne pas soutenir le dollar américain. Le taux de chômage devrait augmenter légèrement à 4,1 % en juin. Le nombre d'emplois devrait croître de seulement 187 000, en deçà du seuil de 200 000, et l'indicateur pro-inflationniste (les gains horaires moyens) devrait chuter fortement à 3,6 % - le niveau le plus bas depuis mai 2021.

Si les valeurs correspondent aux prévisions (ou sont pires), le dollar subira une pression sous-jacente car la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt lors de la réunion de septembre augmente. Cependant, il est à noter que le rapport NFP de mai dernier a montré une augmentation de 270 000 emplois (contre une prévision de 157 000), et les gains horaires moyens ont augmenté de 4,1 % (contre une baisse prévue à 3,9 %). Si le marché du travail américain crée encore une surprise ce mois-ci, nous pourrions assister à une nouvelle hausse du dollar.

D'ici la fin de cette semaine, la paire EUR/USD pourrait soit atteindre la base du niveau de 1,06, soit se consolider au-dessus de l'objectif de 1,0800. La forte concentration d'événements fondamentaux significatifs provoquera inévitablement une forte volatilité pour l'EUR/USD. Les indices ISM, les emplois non agricoles (NFP), l'IPC de la zone euro, les comptes rendus du FOMC et les discours des chefs de la BCE et de la Fed - tous ces signaux fondamentaux détermineront la direction du mouvement des prix de l'EUR/USD.

Les traders peuvent envisager de vendre la paire après que le prix se soit consolidé en dessous du niveau de support de 1,0670 (la ligne inférieure des Bandes de Bollinger sur le graphique de 4 heures). De même, il n'est pas conseillé de se précipiter dans des positions longues, au moins jusqu'à ce que la paire dépasse le niveau de résistance de 1,0760 (la ligne médiane des Bandes de Bollinger sur le graphique journalier).