Une vente aux enchères réussie pour des obligations françaises d'une valeur totale de 10,5 milliards d'euros a confirmé que l'euro n'a pas peur du Frexit. La demande a dépassé l'offre de 2,41 fois, ce qui est comparable aux émissions de dette primaires précédentes. Cependant, le siège vide sera toujours rempli. Si ce n'est pas par la politique, alors les banques centrales aideront à monter la pression et à plonger l'EUR/USD. Leur concentration sur l'assouplissement de la politique monétaire a causé des souffrances au principal couple de devises.
Typiquement, les banques centrales agissent de concert, menées par la Réserve fédérale. Mais pas cette année. La Fed a clairement indiqué qu'elle ne baisserait le taux qu'une seule fois, au maximum deux. Cela est soutenu par la forte économie américaine. D'autres économies, cependant, semblent plus faibles, forçant leurs banques centrales à devancer la Fed. La Suède, la zone euro, le Danemark et le Canada ont déjà assoupli leurs politiques monétaires. La Suisse l'a fait deux fois.
La réduction de taux de la Banque nationale suisse a été une véritable surprise pour les marchés financiers, tout comme la révision à la baisse des prévisions d'inflation à 1 %. La Banque d'Angleterre a voté pour maintenir les taux d'intérêt à 5,25 %. En ce qui concerne une future réduction de taux, les minutes de la politique monétaire de la BoE ont déclaré que la décision avait été « finement équilibrée ». En conséquence, le marché à terme a augmenté la probabilité que la BoE commence à assouplir sa politique monétaire en août de 32 % à 50 %. Les dérivés estiment l'ampleur de cette expansion à 48 points de base contre 43 points de base avant la réunion du MPC de juin.
Attentes du marché concernant les taux des banques centrales
Le franc suisse et la livre sterling se sont affaiblis face au dollar américain, rappelant aux investisseurs les conséquences d'un rythme plus lent imposé par le leader du groupe : un indice du USD en hausse. Malgré le ralentissement continu de l'économie américaine, avec une inflation se dirigeant fermement vers l'objectif de 2 % et un pic des rendements des obligations du Trésor derrière nous, la faiblesse des économies concurrentes et le fait que d’autres banques centrales se concentrent sur les baisses de taux, ces facteurs aident le dollar à maintenir sa position de monnaie favorite sur le marché des changes.
De plus, le dollar est considéré comme une monnaie refuge, et les prochaines élections présidentielles aux États-Unis soutiendront une forte demande pour les actifs fiables. Environ 32 % des dirigeants des grandes entreprises américaines ont déclaré que le vote de novembre influencerait leurs décisions d'investissement. Cette incertitude pourrait conduire à des investissements retardés et aggraver l’appétit mondial pour le risque.
Malgré le succès de la vente d'obligations françaises, l'euro est susceptible de rester sous pression jusqu'au premier tour des élections législatives en France. Le potentiel de toute montée du taux de change EUR/USD est limité. Le couple pourrait voir une certaine croissance en juillet-août, mais les investisseurs se concentreront finalement sur Donald Trump. La politique continuera de déstabiliser la monnaie régionale tout comme les facteurs économiques pèsent sur le dollar américain.
Techniquement, le graphique journalier de l'EUR/USD montre la formation d'une autre barre intérieure, indiquant une incertitude. Il est logique d'augmenter les positions courtes ouvertes aux niveaux 1.0845 et 1.074 si le couple tombe en dessous de la marque 1.0725. Une rupture ferme du niveau pivot à 1.07 justifierait des positions courtes vers 1.06 et 1.05.