Le dollar est en contrôle

Plus nous entendons des nouvelles positives de l'économie américaine, plus le marché est convaincu que EUR/USD se dirige vers la parité. Société Générale déclare que si la Réserve fédérale ne baisse pas le taux d'intérêt des fonds fédéraux en 2024, le couple de devises chutera à au moins 1,05. Dans ce cas, des demandes initiales de chômage initiales constamment faibles au niveau de 212 000 pour la semaine se terminant le 13 avril sont devenues une autre preuve que la politique monétaire est à la bonne place. La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Loretta Mester, a exprimé cet avis et il n'y a aucune raison de ne pas la croire.

Son collègue au FOMC, Michelle Bowman, est allée encore plus loin. Selon elle, les progrès de l'inflation ont stagné, et nous devons nous demander si les taux d'intérêt sont suffisamment élevés pour lutter contre la hausse des prix. Il semble que la Fed réalise son erreur en maintenant le mantra selon lequel la politique monétaire sera assouplie même face à une économie forte. Cela a conduit à une amélioration des conditions financières et est devenu l'un des moteurs de l'accélération de l'IPC et du PIC. Il est maintenant temps de payer pour les erreurs, et la banque centrale adopte une rhétorique agressive.

Le dollar américain est soutenu par plusieurs facteurs. Des rendements en hausse rapide des bons du Trésor américain à la hausse des prix du pétrole. Dans le même temps, Vanguard met en garde contre le fait que le marché du Trésor approche de niveaux susceptibles de déclencher une forte vente, poussant les rendements des obligations à 10 ans à revenir à 5%. Cela fait référence aux niveaux les plus élevés depuis 2007, ce qui fera paniquer les taureaux de l'EUR/USD et les poussera à fuir.

Les États-Unis sont récemment devenus un exportateur net de produits énergétiques, ce qui fait monter le cours du Brent et soutient leur devise. De plus, le dollar américain profite de l'escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient en tant que devise refuge. La hausse des prix du pétrole aggrave les risques d'une accélération supplémentaire de l'inflation aux États-Unis et de maintien du taux d'intérêt à 5,5%, sauf si la Fed décide une nouvelle fois d'augmenter les taux.

Comment l'euro peut-il réagir? Une amélioration des prévisions économiques pour l'Allemagne? La Bundesbank estime que l'économie allemande évitera une récession au premier trimestre en raison d'une reprise de la production manufacturière, de la hausse des exportations et de la forte activité dans le secteur de la construction. Cependant, la situation reste complexe et il n'est pas certain que le deuxième trimestre sera meilleur.

Il y a une limite à la divergence possible entre la Banque centrale européenne et la Fed, a déclaré le membre de la BCE, Bostjan Vasle. Néanmoins, Vasle envisage des taux beaucoup plus proches de 3% en fin d'année. Les dérivés suggèrent que le taux des fonds fédéraux diminuera de 5,5% à 5% au mieux.

Techniquement, un schéma en 20-80 commence à se former sur le graphique journalier de l'EUR/USD. Si les ours parviennent à le jouer, le mouvement correctif prendra fin et la paire se dirigera vers une tendance baissière. Tant que les cotations demeurent en dessous de la limite inférieure de la fourchette de juste valeur de 1,067 à 1,094, les traders devraient être plus enclins à vendre l'euro contre le dollar américain.