La livre britannique devrait faire l'objet d'un examen attentif ces prochains jours. Les données sur le marché du travail, l'inflation, le PIB et les ventes au détail auront une grande influence sur les décisions de la Banque d'Angleterre concernant les prochaines étapes de la politique monétaire. Ces facteurs auront également un impact sur les positions de la livre sur le marché des changes international. En combinaison avec le rapport crucial sur l'inflation aux États-Unis, la tempête est pratiquement garantie pour GBP/USD.
Depuis le début de l'année 2024, les marchés réévaluent activement leur point de vue sur le sort des taux d'intérêt des banques centrales. Nulle part ailleurs ce processus ne se déroule aussi rapidement qu'au Royaume-Uni. Alors que les marchés dérivés anticipaient fin décembre une réduction de 150 points de base du taux de pension sur les 12 prochains mois, les attentes actuelles sont une réduction plus modeste de 75 points de base, ce qui le porterait à 4,5 %. Le calendrier de lancement de l'expansion monétaire de la Banque d'Angleterre a été repoussé à août, ce qui soutient la livre.
Dynamique de l'ampleur attendue de l'expansion monétaire de la Banque d'Angleterre
Le changement des préférences du marché en faveur d'un rythme plus lent de relèvement de la politique monétaire de la Banque d'Angleterre a fait du pound une devise favorite sur le marché des changes. Oui, il concède du terrain face au puissant dollar américain en raison de la vigueur de l'économie américaine. Cependant, face aux autres devises du G10, la livre domine. Elle s'est renforcée de 1,5% face à l'euro depuis le début de l'année et de 5,4% face au yen japonais. En conséquence, le taux de change pondéré des échanges de la livre a atteint son plus haut niveau depuis mai 2022.
Le soutien aux "taureaux" de la paire GBP/USD provient de la hausse inattendue de l'inflation en décembre, des prévisions de la Banque d'Angleterre selon lesquelles les prix à la consommation pourraient accélérer après avoir approché les 2% et des deux membres du MPC qui ont voté en faveur d'une hausse du taux des pensions en février. Catherine Mann estime que les conditions financières se sont trop affaiblies, faisant peser une menace de nouveau pic d'inflation dans un contexte de marché du travail tendu et de hausse des revenus réels. Jonathan Haskell demande davantage de preuves de réduction de l'IPC cible pour modifier ses opinions "faucons".
Dynamique des devises du G10 en 2024
Ainsi, les positions en sterling semblent solides, mais tout le monde n'est pas d'accord. Par exemple, Société Générale croit que l'économie britannique décevra, ce qui entraînera une expansion monétaire plus importante de la BoE que celle attendue par les marchés et contribuera à une baisse des cours GBP/USD.
Néanmoins, les experts de Bloomberg prévoient une accélération supplémentaire de l'inflation de base britannique en janvier, passant de 5,1% à 5,2%, et des prix à la consommation, passant de 4% à 4,2%. Cela permettra aux taureaux GBP/USD de panser leurs plaies infligées par le marché du travail américain, dans le contexte de la baisse de l'IPC américain.
D'un point de vue technique, sur le graphique quotidien de la paire analysée, les acheteurs tentent de revenir à la fourchette de valeur équitable de 1,264 à 1,276. En cas de succès, les risques de transformation du modèle "Splash and Shelf", basé sur 1-2-3, en un modèle de "Fausse Cassure" augmenteront. Une percée de la résistance à 1,2685 servira de base pour les achats GBP/USD. À l'inverse, l'incapacité de la livre à s'établir au-dessus de 1,264 $ est une raison de vente.