L'événement principal de la journée d'aujourd'hui est la réunion du Comité de politique monétaire (FOMC), lors de laquelle aucune modification des taux d'intérêt n'est attendue, l'attention principale étant portée sur le nouveau graphique en points, c'est-à-dire sur la manière dont les membres du Comité voient la trajectoire future des taux. Pour le moment, les prévisions indiquent encore une possible hausse lors d'une des prochaines réunions, qui serait la dernière, mais même pour cette dernière hausse, les prévisions du marché ne dépassent pas 40%.
Le résultat concluant de cette réunion peut être considéré comme une modification des prévisions de la Réserve fédérale concernant le taux en faveur d'une nouvelle hausse cette année ou d'une diminution cumulée moins importante l'année prochaine. Et bien sûr, la conférence de presse de J. Powell sera au centre de l'attention, car elle fournira des réponses sur la manière dont la Réserve fédérale envisage la trajectoire de la baisse de l'inflation, en fonction de l'évaluation de la réaction du marché, qui peut basculer dans un sens ou dans l'autre.
La hausse de l'inflation au Canada a provoqué une augmentation globale du rendement, avec les obligations américaines à 10 ans atteignant un pic de 4,371%, un niveau inédit depuis 2007.
Demain, la Banque d'Angleterre, la Banque nationale suisse tiendront leurs réunions, la présidente de la BCE, Lagarde, prononcera un discours, et vendredi matin, la Banque du Japon clôturera sa réunion. Un calendrier chargé crée un risque de volatilité accrue si les nouvelles reçues divergent des prévisions.
USD/CAD
L'indice des prix à la consommation a augmenté en août de 3,3% en glissement annuel à 4,0% en glissement annuel, dépassant les prévisions, l'inflation de base a augmenté de 3,2% à 3,3%. Ces données contredisent la thèse d'un ralentissement de l'inflation au Canada, et cela ne concerne pas seulement la hausse des prix de l'essence et des prêts hypothécaires.
De plus en plus de preuves indiquent une pression inflationniste de base croissante. L'indice médian pondéré et l'indice moyen tronqué des prix à la consommation ont accéléré à 5,4% en variation mensuelle, tant en tenant compte des variations saisonnières que sur une base annuelle. En conséquence, les moyennes mobiles sur trois mois ont augmenté à 4,4% pour l'indice médian pondéré (contre 3,4%) et à 4,6% pour l'indice moyen tronqué (contre 3,6%).
L'inflation dans le secteur des services reste élevée, mais ne suscite pas d'inquiétude, ce n'est pas le cas du segment des biens - les prix des produits ont augmenté de 16,4% en glissement mensuel en août, contre une augmentation de 1% en juillet. Il peut y avoir de nombreuses explications à cette hausse brutale, mais une chose est claire - le ralentissement de l'inflation observé précédemment n'est en aucun cas durable.
Le rapport sur l'inflation augmente certainement les chances que la Banque du Canada augmente son taux lors de la réunion d'octobre, bien que la réunion n'ait lieu que le 25 octobre et qu'un autre rapport sur l'inflation ainsi qu'un ensemble de données sur l'emploi et les salaires soient publiés d'ici là. On peut s'attendre à un déplacement progressif des prévisions en faveur d'une autre augmentation, ce qui soutiendra le dollar canadien.
La position nette courte sur le CAD a augmenté de 1,26 milliard au cours de la semaine de rapport et atteint -0,09 milliard. La position est solidement orientée à la baisse, le prix estimé étant supérieur à la moyenne à long terme et à la hausse.
L'USD/CAD a légèrement manqué la zone de support de 1,3330/50, où passe le milieu du canal. Étant donné que le prix calculé ne montre aucun signe de retournement vers le bas, nous partons du principe que la baisse actuelle est une correction et que le dollar canadien reprendra sa hausse après avoir formé une base locale. L'objectif est la limite supérieure du canal à 1,3690/3720, puis une tentative de sortie du canal vers le haut est possible, la prochaine cible étant à 1,3863.
USD/JPY
Vendredi matin, la Banque du Japon tiendra une autre réunion sur sa politique monétaire et de crédit. Aucun changement n'est attendu, et il n'y aura pas non plus de nouvelles prévisions. L'un des principaux arguments en faveur d'une réunion sans surprise est que la BoJ a adopté une grande flexibilité dans le contrôle de la courbe des rendements (YCC) lors de sa réunion de juillet seulement. Après cette réunion, aucune nouvelle information n'a été publiée permettant de prévoir un changement notable de la position de la Banque du Japon sur les prix et les salaires.
C'est pourquoi l'attention sera probablement portée sur la conférence de presse du président de la Banque Yueda après la réunion. Il aura l'occasion d'expliquer le point de vue de la Banque sur les prix et les salaires après la réunion de juillet, ainsi que les spéculations croissantes du marché sur la fin imminente de la politique des taux négatifs.
La position nette courte sur le JPY a augmenté de 170 millions au cours de la semaine, pour atteindre -8,389 milliards, et la position spéculative reste baissière. Le prix de référence a perdu sa direction, ce qui peut être caractérisé comme un équilibre instable.
Une semaine plus tôt, nous avons souligné que la probabilité d'une correction à la baisse avait augmenté. Apparemment, les acteurs du marché attendront les résultats de la réunion de la Banque du Japon vendredi pour confirmer la rhétorique sur l'intention d'examiner les changements de politique monétaire. Le sentiment haussier sur USD/JPY s'est progressivement estompé, mais pour un retournement ou une correction profonde, des fondements sont nécessaires, que seule la Banque du Japon peut fournir. Tant que cela n'a pas eu lieu, le commerce se déroulera dans une fourchette latérale avec un léger avantage haussier. La résistance se situe à 148,60/60, en cas de commentaires excessivement accommodants de la BoJ, la croissance pourrait s'accélérer et l'objectif se déplacerait vers le maximum de 151,91. Si l'intention de commencer des changements de politique est confirmée, une forte baisse à 145,00 n'est pas exclue.