En attendant la publication de l'indice des prix à la consommation aux États-Unis pour le mois d'août, la volatilité reste faible, les rendements obligataires sont pratiquement inchangés, la seule devise qui tente de se renforcer face au dollar est le CAD, grâce à la hausse continue des prix du pétrole, qui a atteint un sommet annuel la veille. La décision de l'OPEP+ de réduire encore la production de pétrole soutient les prix du pétrole et apporte un soutien aux devises des matières premières, malgré une croissance de la demande mondiale plus lente que prévue.
On s'attend à ce que l'inflation aux États-Unis augmente de 0,5% en août (3,6% en glissement annuel), principalement en raison de la hausse des prix de l'énergie, tandis que la croissance de l'inflation de base reste modeste, à 0,2% en variation mensuelle. Les prix dans l'ensemble sont en baisse, en raison du ralentissement de la croissance des salaires nominaux et des loyers, ce qui signifie que le secteur des services commence à présenter une dynamique attendue en termes d'inflation plus faible.
L'indice ZEW de l'Allemagne a montré une hausse inattendue en septembre, passant de -11,4 à -12,3 le mois précédent. Cependant, l'évaluation de la situation économique actuelle a chuté à -79,4 contre -71,3 auparavant. Bien que les attentes se soient légèrement améliorées, le ZEW signale une nouvelle baisse de l'indice PMI et une augmentation du risque de récession, le niveau moyen du ZEW étant le plus bas depuis le début de la pandémie. L'euro subit une pression supplémentaire avant la réunion de la BCE.
Il est peu probable que la publication de l'indice d'inflation ait un impact significatif sur l'état du marché des devises aujourd'hui, car il y a peu de chances d'une déviation notable par rapport aux prévisions.
NZD/USD
Le rapport Business Financial Data (BFD) de la semaine dernière a montré une reprise significative de l'activité de production après plusieurs trimestres difficiles, et les craintes d'une récession imminente sont maintenant derrière nous. Les estimations de la croissance du PIB au deuxième trimestre se situent entre 0,3% (prévision du Trésor) et 0,6% (prévision de la banque BNZ), les attentes positives prévoient également une amélioration de la situation budgétaire. L'estimation de la croissance du PIB par la BNZ est de 0,5% et suppose une forte augmentation des exportations.
En ce qui concerne l'indice d'inflation, une croissance de 2,2% est attendue au troisième trimestre, ce qui augmentera l'inflation annuelle de 6,0% à 6,1%. De tels prévisions peuvent soutenir le cours du NZD, car elles augmentent le niveau du taux d'intérêt de pointe probable, mais il est encore prématuré d'en parler.
Enfin, la vente aux enchères Global Dairy Trade (GDT) a apporté des nouvelles positives. Les prix du lait entier en poudre (WMP) ont augmenté de 5,3% et ont été négociés à un prix moyen de 2 702 dollars américains par tonne. Cela reste encore très bas, mais une dynamique positive commence à se former, ce qui est également en faveur du kiwi.
Les prévisions pour le taux de la RBNZ n'ont pas changé, aucune hausse du taux n'est prévue à court terme, donc dans l'ensemble, le NZD n'a pas de raison de se renforcer par rapport au dollar américain.
Les ventes de NZD sur le marché à terme se poursuivent. La position nette courte a augmenté de 0,2 milliard, atteignant -0,82 milliard pour la semaine en cours, la position spéculative étant baissière, le prix calculé s'éloigne de plus en plus vers le sud.
Le kiwi n'a pas pu trouver la force de franchir la limite inférieure du canal, cependant tout indique qu'après la consolidation, une autre tentative sera entreprise, qui pourrait être plus fructueuse. Les objectifs sont de 0,5852, ensuite la limite du canal est de 0,5820/30, une sortie en dessous de cette zone ouvrira la voie à 0,5506. Nous considérons une hausse corrective vers le milieu du canal à 0,6030/50 comme peu probable. Cela ne pourrait se produire que en cas de détérioration soudaine de la situation fondamentale du dollar américain, ce qui n'est pas encore observé.
AUD/USD
L'enquête d'entreprise NAB d'hier a montré que l'économie restera stable au troisième trimestre après une croissance positive, bien que légèrement inférieure à la normale, de 0,4% au deuxième trimestre. La confiance des entreprises a augmenté de +2 points, légèrement en dessous de la moyenne à long terme, mais contrastant fortement avec la confiance des consommateurs déprimée. Les conditions commerciales, la rentabilité et l'emploi ont augmenté, avec une croissance généralisée des conditions dans la plupart des secteurs. Le taux d'utilisation des capacités est également revenu à plus de 85%. Les indices de confiance et de commandes à terme ont augmenté, bien qu'ils restent inférieurs à la moyenne, dans un contexte de profond pessimisme dans le secteur de la vente au détail. Les indices de croissance des dépenses et des prix sont restés élevés dans l'enquête.
En revanche, la confiance des consommateurs reste extrêmement faible (-1,5% ce mois-ci), fluctuant près des niveaux les plus bas de l'ère de la crise financière mondiale et de l'hystérie de la pandémie.
Le faible niveau de confiance contribue indirectement à la baisse de l'activité des consommateurs au profit de l'augmentation de l'épargne, ce qui est plutôt positif que négatif pour la RBA.
L'événement clé de la semaine pour le dollar australien sera la publication du rapport sur l'emploi en août jeudi matin. La National Australia Bank (NAB) prévoit une nette amélioration par rapport aux chiffres relativement faibles de juillet et prédit une augmentation de l'emploi de 50 000, un taux de chômage en baisse à 3,6% et un taux de participation à la main-d'œuvre revenant à 66,8%.
Les marchés estiment qu'il y a environ 50% de chance que la RBA augmente encore une fois ses taux d'intérêt d'ici la fin de l'année, ces attentes empêchent l'Australien de tomber encore plus bas par rapport aux niveaux actuels.
La position courte nette sur le dollar australien a augmenté de 0,8 milliard au cours de la semaine écoulée pour atteindre -5,3 milliards. Le prix de calcul est inférieur à la moyenne à long terme et tend à la baisse.
L'Aussie se consolide près de la limite inférieure du canal, et le scénario le plus probable est une percée vers le sud. La prochaine cible est le récent minimum de 0,6358, suivi par la limite du canal de 0,6290/6310. En cas de réalisation réussie de ce scénario, l'objectif à long terme se déplacera vers 0,6172, une hausse corrective vers la zone de résistance de 0,6510/40 est peu probable.