La livre sterling face au dollar a en fait ignoré les données publiées aujourd'hui sur le marché du travail au Royaume-Uni. Certains éléments de la publication se sont avérés être dans la "zone verte", mais les traders n'osent pas prendre de grandes positions sur la paire GBP/USD en prévision des événements de demain. Je rappelle que mercredi seront publiés non seulement l'indice des prix à la consommation américain, mais aussi les données clés sur la croissance de l'économie britannique. Selon les prévisions préliminaires, le rapport américain soutiendra le dollar, tandis que le rapport britannique exercera une pression sur la livre sterling. Dans des conditions aussi incertaines, la prudence des traders sur la paire GBP/USD semble tout à fait justifiée.
D'autant plus que la publication du dernier rapport sur la croissance de l'inflation britannique ne change rien à la nature de la version actuelle. Je rappelle que l'indice général des prix à la consommation a chuté de -0,4% en glissement mensuel, se retrouvant pour la première fois en territoire négatif depuis janvier de cette année. L'indice des prix de détail a baissé à -0,6%, en dessous des prévisions de -0,7% (l'indicateur est passé en territoire négatif pour la première fois depuis janvier 2021). Ces chiffres ont mis fin à la discussion sur la question de savoir si la Banque d'Angleterre augmentera son taux lors de la réunion de septembre. De plus, le gouverneur de la Banque Andrew Bailey, qui a pris la parole la semaine dernière, a renforcé la confiance en la position attentiste du régulateur. Il a déclaré que de nombreux indicateurs macroéconomiques confirment une baisse active de l'inflation. Dans ce contexte, il a ajouté que le taux d'intérêt s'est "rapproché considérablement de son niveau record". Sa collègue Swati Dhingra a laissé entendre que le régulateur était prêt à se maintenir au niveau actuel, en affirmant que la politique de la Banque d'Angleterre était déjà "suffisamment restrictive".
En d'autres termes, il n'y a pas d'intrigue quant aux résultats de la réunion de septembre (qui aura lieu la semaine prochaine, le 21). Il est très probable que le régulateur maintienne les paramètres inchangés. Cependant, la tonalité du discours d'accompagnement dépendra largement des données publiées aujourd'hui et de celles qui seront publiées demain.
Aujourd'hui, nous avons appris que le taux de chômage au Royaume-Uni a augmenté de 4,3% en juillet. D'une part, la croissance est minime (le chiffre était de 4,2% en juin). D'autre part, une tendance négative s'est formée ici : le chômage augmente pour le troisième mois consécutif. Pour comparaison, en avril, le taux était de 3,8%.
Quant au taux de croissance du nombre de demandes d'allocations de chômage, il est dans la "zone verte". La plupart des experts prévoyaient une augmentation du chiffre à 17 000, mais en réalité, il a augmenté de seulement 900 demandes (c'est le meilleur résultat depuis mai de cette année).
Le côté de la livre est également soutenu par l'indicateur d'inflation. Le taux de salaire moyen (y compris les primes) a augmenté de 8,5 % par rapport à une prévision de croissance de 8,2 %. Ici encore, on peut constater une tendance : cet indicateur augmente régulièrement depuis cinq mois consécutifs, passant de 5,8 % (en février) à la valeur actuelle de 8,5 %. Sans tenir compte des primes, le niveau de salaire moyen montre également une dynamique positive - passant de 6,6 % en février à la cible de 7,8 % en juin. En juillet, il a également atteint 7,8 %.
Comme nous pouvons le constater, le rapport sur le marché du travail au Royaume-Uni est assez contradictoire : d'une part, le chômage a augmenté (et cette croissance semble durable), d'autre part, le niveau de salaire moyen a également augmenté. Ici aussi, nous pouvons parler d'une tendance durable.
Une augmentation de l'indice des salaires serait "bénéfique" pour les acheteurs de GBP/USD si les autres indicateurs d'inflation commençaient également à prendre de l'ampleur (en particulier l'indice des prix à la consommation). Mais pour le moment, nous observons des tendances inverses. En revanche, une augmentation du chômage pourrait compléter le tableau fondamental si les rapports de demain atteignent au moins les prévisions (sans parler de la "zone rouge").
Selon les prévisions préliminaires, le PIB au Royaume-Uni a diminué de 0,2% en juillet par rapport au mois précédent. Sur une base trimestrielle, le chiffre devrait augmenter de 0,3%. La production industrielle devrait également diminuer de 0,6% en glissement mensuel (avec une croissance de 0,5% en glissement annuel). L'industrie manufacturière devrait également refléter des tendances négatives (-0,6% en glissement mensuel, -2,7% en glissement annuel).
De tels résultats faibles exerceront une pression sur la livre sterling. Dans le même temps, l'inflation américaine pourrait soutenir le dollar. Selon les prévisions préliminaires, l'indice des prix à la consommation global devrait à nouveau s'accélérer en août, suivant la trajectoire de juillet (une augmentation attendue de 3,6% d'une année sur l'autre, après une augmentation de 3,2% en juillet).
En résumé, il est possible de conclure qu'à l'heure actuelle, il existe un risque de renforcement de la tendance baissière sur la paire GBP/USD. Si les données sur l'inflation aux États-Unis se situent dans la "zone verte" et que l'économie britannique montre des résultats faibles, la paire pourrait non seulement tester le niveau de support de 1,2410 (la ligne inférieure des bandes de Bollinger sur le graphique journalier), mais aussi se maintenir dans la zone des 23èmes chiffres - pour la première fois depuis mai de cette année.